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投資風險論文:商業房產投資風險防范研究論文
一、商業房地產概述
(一)商業房地產概念
房地產按其用途可劃分為住宅房地產、工業房地產和商業房地產等,顧名思義,商業房地產主要用于商業經營,包括各種零售、批發、休閑、餐飲、娛樂等經營用途。商業地產的形式多樣,主要包括批發市場、購物中心、專業市場、品牌店、酒店旅館、娛樂性商業地產和住宅的底層商鋪等。工業園區一般不劃為商業房地產。
(二)商業房地產在我國的發展
我國的商業房地產是伴隨著整個房地產行業的迅速發展而逐漸發展起來的,1998年以前由于國家政策、市場環境等因素,商業房地產發展較為緩慢,較為有代表性的商業房地產建設項目有廣州天河城、北京新世紀中心、東方廣場。在199年以后,特別是進入21世紀以來,隨著改革開放的深入發展和市場經濟體制的不斷完善,商業房地產進入迅速發展的時期,突出表現在商業房地產竣工面積的持續的快速增長。
但在商業房地產迅速發展的同時,其投資風險不斷顯現并成為房地產企業生存和發展的主要威脅。我國商業房地產的經營管理尚處于發展的初級階段,開發模式以“分割出售、售后包租”為主,建設完成就將分割后的鋪面產權全部出售或部分出售,但有關統計數據顯示,商業房地產的銷售面積僅占到竣工面積的5—6%,待銷售房產大量空置,造成了商業房地產空置率的居高不下,這就導致了房地產開發企業利潤無法實現甚至成本也難以彌補,形成巨大的投資風險。
二、商業房地產投資風險類別
(一)政治風險
1.政策風險
政策風險是由于國家政策的為預期的變化給商業房地產的開發造成經濟利益的損失。房地產業作為一國最主要的固定資產投資,與國家的宏觀經濟政策聯系緊密,國家會通過與房地產有關的政策的調整以調節宏觀經濟的運行,這些政策包括產業政策、土地政策以及稅收政策等。例如,在產業政策方面,近年來國家陸續出臺政策鼓勵和支持經濟適用房和廉租房的建設,這勢必會改變房地產業內部結構的變化,大量的資金會投向國家政策扶持的經濟適用房和廉租房的建設,在一定程度上影響商業房地產的發展。
2.城市規劃風險
由于我國城市規劃尚不完善以及某些地方政府為追求政績、打造形象工程等原因,近年來國內一些城市出現商業房地產規劃布局不合理、局部過熱的現象。據統計,截止到目前,全國縣級以上城市商業街存量已超過3條,地、縣級城市的部分新建商業街顯性空置率達到15%,隱性空置率超過2%。另一方面,商業房地產的建設和運營周期長,在這期間的城市規劃的變動會導致項目的徹底破產,大部分的建設成本收不回來,很多項目只能前功盡棄。
(二)經濟風險
1.市場供求風險
商業房地產的市場供求風險是由市場供給與需求的失衡所帶來的風險。主要表現為以下兩個方面,一是商業房地產的供給過多,供過于求導致房地產的大量空置。其主要原因是隨著近幾年我國房地產業的迅速發展,利益的驅動使得社會上大量的資金投向房地產業,商業房地產的建設規模迅速增加,并且超過了社會經濟發展水平以及居民的消費水平。另一方面,已建成的商業房地產項目不能滿足市場的要求,市場的結構性矛盾突出。表現為已建成的商業房地產項目在區位、規模、結構等方面與商家的需求不一致,不能滿足商家的經營的要求,造成這一風險的原因在于開發商沒有實現進行完善的商業規劃,不是根據市場的需求進行項目的開發,而是非理性的先開發后招商,這必然會造成市場的結構性矛盾突出,嚴重的市場供求風險直接導致房地產企業的經濟損失。
2.融資風險
商業房地產的融資風險主要是利率風險,即由于銀行貸款利率的變化給房地產企業帶來的風險。由于我國目前資本市場發展尚不完善以及受傳統的投資觀念的影響,房地產企業運用股票、債券等直接融資方式受到限制,只能大量的向銀行貸款。據統計,在我國的房地產企業中,大多數企業對銀行信貸的依賴在7%-8%左右,對于商業房地產項目,其項目資金的回收期比住宅房地產要長,因此受利率變化的影響更大。利率作為國家調節宏觀經濟的重要指標,21年至28年國家對五年以上貸款利率調整過18次之多(如圖一),僅27年就上調利率6次,上調總幅度在1%以上,這對于貸款數量巨大的產企業來說,會大大增加其融資成本。
(三)開發商自身經營能力風險
商業房地產業跨越房地產業和商業經營兩個領域,不僅在后期的經營管理中要進行有效的商業經營管理,在前期的建設開發階段也要做好充分的商業規劃并進行有效的招商活動。而我國大多數商業房地產企業都是以經營住宅房地產為其主要業務,缺乏商業運營管理的人才及經驗,套用住宅房地產的開發模式,沒有進行有效的商業規劃及招商活動,待項目建成后直接出售產權或者進行招租。產權的出售固然可以迅速的回籠資金,但現金流就此中斷,不符合商業房地產建設的初衷及實現企業受益的較大化;由于商業運營的經驗不足,商業房地產的出租中管理混亂,容易激發與商戶之間的矛盾,嚴重影響企業的利益。
三、商業房地產投資風險防范策略
(一)按照國家政策及城市總體規劃,規避政治風險
房地產企業應當時刻關注國家的宏觀政策的變化,包括產業政策、土地政策以及稅收政策等,并且要依據政策規定合理的調整經營業務的內容、經營方式、區位選擇。例如利用在城市高新區建設商業房地產稅收優惠的政策調整企業建設項目的區位,以獲得稅收優惠。
如上所述,城市規劃風險對企業的影響巨大,因此房地產企業在新項目開工前既要符合城市發展規劃,要依據城市發展規劃確定商業地產項目的選址、定位、規模、檔次,又要做好充分的市場調查,對項目所處地域的人流、競爭狀況、周邊商業環境、交通狀況等進行綜合的調查研究,如果調研結果顯示此次城市規劃并不合理,企業開
發商業房地產項目無利可圖,就不要盲目的遵循城市的規劃,應轉向其他城市或地區以合理的規避城市規劃風險。 (二)加強市場供求風險及融資風險的控制
1.根據市場需求量,規避市場供求風險
針對產生商業房地產市場供求風險的兩個原因,要做好以下兩個方面。及時,根據市場的需求量,合理安排建設規模以及種類,因為商業房地產的建設和運營時間長,所以以上的安排要在充分調查和合理預測的基礎上具有前瞻性。例如,由于國家政策的調整,未來幾年經濟適用房和廉租房會大量建設,必然形成對商業房地產的沖擊,因此就要適當的減少商業房地產的建設,以規避供過于求的風險。另一方面,一個商業房地產項目成功與否的關鍵在于后期的商業管理運營的效果,而后期的商業管理運營的效果如何又取決于項目開發前是否有一個完善的商業策劃。只有對項目選址、業態定位、項目設計進行精心的商業策劃,根據商戶的業態、區位的需求進行建設,后期的管理運營才能順暢的進行,商戶才能實現其預期的經濟利益,既避免與商戶之間發生矛盾,又從房產的升值中獲得更大的利潤。
2.開拓融資渠道,防范融資風險
要防范融資風險中利率變化給企業帶來的成本的增加,一方面可以通過固定利率貸款鎖定項目成本,但解決問題的根本在于大力開拓融資渠道,提高自有資金比例,增強企業抗風險能力。要完善企業的治理結構,爭取上市融資或者通過發行企業債券進行融資,也可以引進外資,擴大外資在企業總資本中的比例,通過以上措施減少對銀行貸款的依賴程度,既能有效的防范貸款利率風險,又能通過上市或引進外資等改善企業的管理水平,學習國外房地產企業的先進經驗,促進企業的長遠發展公務員之家
(三)加強商業房地產的管理運營,防范開發商自身經營能力風險
商業房地產的開發與其他類別房地產的較大不同在于項目完工后的管理運營階段,因為項目成本的彌補、利潤的獲得都是在這一階段實現,所以，！管理運營階段就成為商業房地產開發中至關重要的階段,對國內眾多商業房地產項目進行研究可以發現,大多數開發項目的失敗源于商業管理運營的缺失或不成熟。商業地產開發中,要防范開發商自身經營能力風險可考慮如下策略。
1.樹立房地產商業管理運營的觀念
商業房地產建筑工程的完工是進行商業運營管理的基礎而不是整個項目的結束,商業房地產的增值靠的是后期商業管理運營而不是僅僅的產權出售獲利,因此,國內的房地產企業應當改變套用住宅房地產的經營模式,樹立房地產商業管理運營的觀念,在項目完工后通過有效地商業管理運營存進房地產項目的不斷升值。
2.增加人才儲備,完善管理運營
商業房地產的管理運營涉及房地產開發和商業運營兩個領域,因此需要具備這兩個領域專業知識及實踐經驗的人才進行項目的合理商業規劃和招商活動。房地產企業可以與高校聯合,按照企業對管理人員的素質要求設計培養計劃,培養企業所需要的人才。
3.統一經營主題,建立商業品牌
一個商業房地產項目中會有各種不同的業態,現代商業房地產管理運營的精髓就是要把松散的經營單位和多樣的業態統一為一種經營主題,最終建立一個被消費者認同的商業品牌。根據各地區消費水平、消費結構、消費環境和項目經營規模,通過對項目中商戶進行統一招商和物業管理,實現項目經營的精準定位,發揮整合優勢,以避免商鋪之間的定位參差不齊、難以統一形象的弊端。在經營主題統一的情況下,通過引進主力店和品牌店,在主力店和品牌店的影響和帶動效應下,逐步樹立項目的商業品牌。
投資風險論文:房地產投資風險因素分析研究論文
引言
隨著經濟的迅速發展和社會的進步,企業所面臨的風險以及對風險的認識開始發生巨大的變化。在房地產投資領域同樣面臨著這個問題,而對其風險因素進行分析是開展風險管理的一個前提。房地產投資的顯著特點就是投資資金規模大,建設周期長,作為一種高投入、高收益、高風險的投資活動,面臨著社會、經濟、技術等許多復雜因素的影響。它的項目全過程中既有經營風險、金融風險等有形風險,也有國家政策變化、社會環境變化等無形風險?？傊?大量的不確定性因素決定了其投資活動的高風險的特性,從而使投資方案和決策具有相當的潛在風險。
1房地產開發投資風險的概念
風險一般定義是指在以特定利益為目標的行動過程中,若存在與初衷利益相悖的可能損失即潛在損失,則由該潛在損失所引致的對行動主體造成危害的事態。房地產開發投資風險,是指投資商因對未來某房地產項目投資的決策以及客觀條件的不確定性,而導致該項房地產項目投資的實際收益與期望收益產生負偏差的程度及其發生概率,即投資商在房地產項目投資過程中,遭受各種損失的范圍或幅度及其可能性。
可以說風險是客觀存在的,它不以人的意志為轉移。房地產投資的風險在一定環境和期限內客觀存在,無法回避它、消除它,只能通過各種手段來應對風險,避免損失與損壞的產生。而對它進行充分、深刻的認識,將有利于降低這些風險。
2從來源分析
從房地產投資風險來源看,也可以分為自然風險、社會風險、經濟風險、政治風險等。自然風險是由自然界的實質性風險因素所致的財產損毀和人身傷亡的風險。社會風險是指由于各人的行為反?；驁F體的不可預料行為所導致的風險。政治風險是指因政局變化、政治動亂、戰爭等政治因素所引起損失的風險。
3從投資階段分析
房地產項目的開發過程分為投資決策階段、前期階段和建設階段,在這些不同的階段房地產開發經受著動態的風險,有多種的動態因素對它施加影響,下面就從對項目全過程風險分析因素進行分析。
3.1決策階段
政策風險-政策風險是由于政府相關政策的潛在變化有可能給投資商帶來的經濟損失。在中國走的是宏觀調控結合市場的路子,宏觀政策變化會對房地產投資構成風險。比如我國1993年對房地產投資的宏觀調控政策、1994年出臺的土地增值稅條例、21年出臺的規范住房金融業務的措施、23年國有土地使用權出讓方式的轉變等,就使得許多房地產投資者在實現其預期收益目標時遇到困難。
類型風險-不同類型的房地產投資會有不同的風險概率,對于住宅、公寓、別墅、辦公樓、商場和工業廠房等,且這些不同的物業抗風險能力也不同。在決策階段必須選擇好合適的物業種類,并對相應的風險進行深入調查。
區位風險-區位指某建設場地的地理位置,以及該區位所處的社會、經濟、自然環境或背景等。例如地區的經濟基礎、經濟增長前景、人口條件及其市場價格水平的可能影響等。
時機風險-地產活動有周期性,供求及價格隨時間而變化。必需對未來幾年地區的經濟發展趨勢、人口增減、收入水平升降、消費心理和物業需求變化等風險因素進行預測,以選擇、確定合適的開發時機。
3.2前期階段
進入前期準備階段以后要取得立項審批;取得土地使用權;征地補償;委托規劃、報審;施工許可獲得;籌資;招標等許多工作的進展,這里面也充斥著房地產投資的風險。
置地方式風險-由于投資商只能通過行政劃撥和土地使用權出讓、轉讓等方式取得一定年限的土地使用權,已有土地也不能輕易地改變土地用途,所以通過行政劃撥、協議、招標或拍賣方式取得一定年限土地使用權時存在著置地方式風險。
置地時機風險-比如建設資金落實困難導致不能按時開工,土地閑置、購地資金沉淀產生利息損失。
融資風險-融資風險是指利用各種方式融通資金時,由于融資條件考慮欠妥而使其盈利遭受損失的可能性。比如通過股權融資時,由于發行股票時機不當、數量不當,價格不合理造成發行股票困難、融資成本過高,給開發者帶來損失。
3.3建設階段
工期風險-如承包商錯誤估計了項目的特點,低估了施工的困難,施工組織設計不當,遇到了復雜的地質條件而導致的工期延誤等;或因為科學技術的進步,新材料、新技術和新工藝的不斷創新而給房地產開發商帶來的工期延誤。
公眾干預風險-由于某項房地產的興建影響到周圍居民的利益,而使公眾自覺性地進行干預,阻止該項目的發展從而可能給房地產開發商帶來各種形式的損失。
施工事故風險。安全生產涉及到施工現場所有的人、物和環境,安全工作貫穿了施工全過程。由于安全工作不到位,或者其它偶然因素,導致事故發生,引起的人身和財產損失,最終都會給房地產投資帶來風險.質量風險-由于施工的機械、技術,氣候、水文,建材,人員素質等各種愿意引發項目質量不達標,帶來的房地產投資風險。
3.4租售階段
在租售階段,房地產投資的風險主要體現在銷售、物業兩個方面。比如定價策略不科學等導致房地產定價不合理而給其帶來的收益損失。定價過高導致房地產滯銷,總收益下降?；蚴嵌▋r過低了白白損失收益。另外由于消費者不僅注重其價格和質量,而且還十分注重其租售后服務,即物業管理,物業不當有時也會給房地產投資帶來風險。
4總結
在房地產投資領域風險的存在是必然的,關鍵在于如何去利用、控制、管理。面對這這么房地產投資的眾多風險,一定要在這種情況下,需要加強風險管理認識,改善風險管理的方法,加強風險識別、風險分析、風險應對、風險監控等,努力將投資的危險減小到最小。
投資風險論文:小城鎮房地產投資風險特征研究論文
我國城鎮化已進入高速發展階段,小城鎮房地產開發也隨之不斷擴大,小城鎮房地產開發可增加地方財政收人,帶動當地建筑業、建材業、運輸業、批發零售業、飲食業等諸多產業的發展,促進基礎設施的完善,同時擴大農村消費需求,吸收農村富余勞動力。房地產投資資金投入量大,建設周期長,影響收益的不確定的因素很多,因此,房地產業屬典型的高風險產業。小城鎮在城鎮體系中,具有特殊性,因此,小城鎮房地產投資除了具有一般房地產投資風險的共性外,還具有其獨特個性。
一、小城鎮房地產投資風險特征分析
1.居民有效購買力風險。盡管全國范圍內,小城鎮人口眾多,市場較大,但是單個小城鎮市場規模并不大,消費群體有限。目前小城鎮居民多數是從農村致富后遷移到城鎮居住的,他們要么沒有住宅,要么當前住宅環境較差,對住宅的需求較強烈,需求量較大,但是這部分人由于家庭收入結構單一,一般沒有持久性收入,收入水平受外界因素影響較大,購買能力極易受到市場變化因素影響,存在一定的有效購買力風險。
根據國外的經驗,房價一般為居民家庭收入的3~6倍,發達國家為5~6倍,中等發達國家為4~5倍,發展中國家為3~4倍。25年1~1月,我國商品房每平方米平均售價為39元。據國家統計局公布,25年,我國城鎮居民人均可支配收入為1493元,按25年全國城鎮戶均住宅建筑面積83.2平方米來計算,售價為25.3萬元,是戶均年可支配收入(戶均按3.4人計算)的7.2倍,超過國際公認的發展中國家合理的房價收入比。因此,我國城鎮居民的有效購買能力不高。
另外,由于來小城鎮居住的農民大多沒有享受住房公積金政策,國家商業銀行住房消費貸款也極少在縣城以下的小城鎮實施,因此他們就失去了住房公積金和貸款制度對提高他們有效購買能力的幫助。
2.規劃風險。開發商擬在某地進行房地產開發時,都要與當地規劃管理部門進行溝通,詳細了解區域規劃和城鎮規劃,因為區域規劃和城鎮規劃的修訂將直接影響房地產開發成果的價值。但是,目前我國有的小城鎮還沒有建設規劃,或者雖有規劃但只是“規劃規劃,墻上掛掛”而已,沒有嚴格地按規劃執行,主觀隨意性較大。有的小城鎮,城鎮建設純粹是長官意志,隨著長官的變化,建設規劃和思路也可能會變化,城鎮規劃的主導作用會失去,有的小城鎮雖有規劃,但是規劃也不盡科學合理,隨時都有修訂的可能。
這種無規劃或不嚴格執行規劃,將可能會導致房產與城鎮規劃中的功能分區不符,生活區、工業區和商業區等功能相互混雜,建筑風格與周圍自然環境、人文景觀不協調等,從而失去區位優勢,影響房產的價值,帶來投資風險。
3.房產投資類型單一風險。不宜投資組合降低風險。所謂投資組合就是由兩個或兩個以上的投資方案,按照不同的比例額度構成的一個復合體。上世紀5年代初期,美國經濟學家馬利維茨率先提出了現代證券組合理論,并廣泛地在證券業、保險業以及金融業中加以推廣和運用,成為一種幫助投資者做出明智決策的有效方法,投資者常奉行一句格言:“不要把雞蛋放在一個籃子里”,在美國等國方國家中最為流行的“投資三分法”等就充分體現了這一理論思想。
房地產投資組合是利用多樣性來分散風險,通過開發不同房地產產品和不同的投資方式的組合,以求得單位風險水平上收益較高或單位收益水平上風險最小。小城鎮房地產需求,主要集中在居民對住宅房地產的需求,需求愿望強烈且需求量較大,但是對大型商鋪、旅館等房產的需求并不明顯,造成房地產開發商不宜采用投資組合來降低風險。
4.消費習慣風險。在大中城市,由于城市市民文化素質相對較高,城市居民來自不同地方,一般不易形成比較統一的消費習慣。我國地域廣闊,小城鎮眾多,但各小城鎮居民絕大多數為當地居民,他們的宗教信仰、文化背景、歷史淵源、傳統和觀念各不相同,多數小城鎮的消費者都有特定的消費心理和消費習慣。如果投資者開發的房地產與當地的消費習慣不一致,可能會造成滯銷。
5.開發企業自身風險。房地產開發企業的自身能力和素質,影響到開發活動的每個階段,這也是開發的一個比較大的風險。在小城鎮從事房地產開發的企業,多數是從原來的建筑企業或農村的建筑隊轉型而來,都不同程度地存在著素質低、資金實力弱、技術人員少、開發經驗不足等問題,有的甚至是無資金、無技術、無隊伍的皮包公司。在投資決策、項目建設施工以及銷售管理過程中,作出的決策有時不合理,很可能給項目帶來諸多不確定性因素,從而帶來比較大的風險隱患。
6.公眾干預風險。這是由于某項房地產的興建,影響到周圍居民的利益而使公眾自覺地進行干預,阻止該項目的發展,從而可能給房地產開發商帶來各種形式的損失。小城鎮土地所有權和使用權復雜,土地權有的屬國家所有,有的屬集體所有,屬集體所有的土地,形式也不一樣,因此獲取土地需支付相關的費用不盡相同。另外,原土地上的附著物產物類型不一,形式多樣。因此,獲取土地時賠付過程復雜,經常出現各種經濟糾紛,影響項目正常進展,帶來一定的風險。
二、小城鎮房地產投資風險防范
1.廣泛收集信息,做好可行性研究?？茖W決策。決策是指在若干個方案中選擇方案的過程,這一過程所做工作的質量,最終決定投資決策的質量。眾所周知,房地產投資決策所涉及的金額較大,一次投入后,要較長時間收回,并對投資者產生長期的持續影響,而且投資決策一旦被實施,就很難
改變,或者要付出很大的代價。因此,房地產項目投資決策必須進行可行性研究,對擬投資項目進行科學、的論證,以減少投資決策的盲目性。公務員之家 在投資決策階段,一般都要通過做可行性研究報告來進行決定。因此,可行性研究報告對決策意義深遠,它是對擬投資項目進行的技術分析,是房地產及任何其他投資項目前期不可缺少的一個階段。目前,我國很多開發項目的研究報告,只是投資者申請立項時的例行公文,缺乏科學分析和市場需求的有力支持,而且虛假和不實成分較多,達不到可行性研究報告應有的作用。市場上的“爛尾樓”、“空置房”和官司纏身的項目大都是決策失誤造成的。以海南省三亞市為例,截止2年1月,城市人口不足5萬的三亞市共有12多宗“爛尾樓”。這些由于缺乏科學決策而形成的“爛尾樓”,給國家和企業帶來巨大的經濟損失。
在可行性研究階段,小城鎮規劃也是不得不關注的問題,投資者一定要詳細了解小城鎮的建設規劃的制定和執行情況,和當地規劃主管部門和政府機關加強溝通和聯系,及時了解小城鎮的建設思路,保障房地產的地理位置和區位優勢。
2.不可盲目追求特色和檔次。開發規模不宜過大。小城鎮消費者收入不高,承受的價格隨能力較低,大都屬于一次置業,注重的是住宅的居住功能,對住宅的特色等輔助功能不是非常關注,因此不要盲目追求特色,以免增加成本,從而從價格上影響居民的購買欲望。小城鎮居民對開發項目接受較慢,因此,每次開發規劃不宜過大,可以采取分期開發的方式,逐步投入資金。投資者要充分考慮我國住宅方式、消費觀念對房地產市場的影響,及時掌握國家小城鎮房地產發展狀況,使投資項目在功能設計、結構安排、新材料、新能源的運用上,能不斷滿足消費市場的特殊需求,保障投資開發項目與消費市場的需求保持一致。
同時,必須考慮市場購買力,找到的價格定位。小城鎮房地產價格較低,利潤空間相對較小,降低每套住宅價格主要靠減少面積。從中央政策來看,26年5月17日出臺的《國務院關于促進房地產業健康發展的六點意見》(簡稱“國六條”)中提出,“切實調整住房供應結構”,“重點發展中低價位、中小套型普通商品住房、經濟適用房和廉租住房”。國務院辦公廳在轉發建設部等九部委《關于調整住房供應結構穩定住房價格意見的通知》中提到,“要重點發展滿足當地居民自住需求的中低價位、中小套型普通商品住房”,“自26年6月1日起,凡新審批、新開工的商品住房建設,套型建筑面積9平方米以下住房(含經濟適用房)面積所占比重,必須達到開發建設總面積的7%以上”。這些都充分體現了廣大城鎮居民購買力并不強大,需要的中低價位、中小套型的普通商品住房、經濟適用房和廉租住房。
3.提升企業自身素質。加強管理。確保工程質量。開發企業要理順企業體制,廣開資金籌措渠道,提升開發實力,引進管理人才,提高管理水平。開發企業要高度關注工程質量,要實行項目監理制度,聘請工程監理公司對項目施工進行監督和管理。項目施工是一項非常復雜的系統工程,需要較的專業知識和實踐經驗,而絕大部分投資者或開發商并沒有能力也沒有足夠的精力來直接從事項目的管理。因此,有必要聘請有資質的工程監理隊伍對項目施工全過程進行監督和管理。一方面督促施工方嚴格履行施工合同,對項目工期、質量實行嚴格控制,對材料設備等資金成本進行嚴格監管,并加強施工現場經濟簽證,有效控制施工質量和工程成本。
推行項目負責人制度,從房屋的規劃設計到竣工驗收,全程都要加強管理,確保質量。要向消費者提供《住宅質量保障書》和《住宅使用說明書》,切實保障消費者的權益,獲得消費者的認可,促進潛在消費群體的消費。
4.投資分散,控制風險。在市場經濟中,從事多樣化投資,一種投資的收益減少可由另一種投資的收益增加來彌補。房地產投資分散就是多樣化投資的一種,是通過開發結構的分散,達到減少風險的目的,一般包括投資區域分散、投資時間分散、物業分散、共同投資等方式,追求收益相同時風險最小或在風險相同時收益較大,即在風險和收益之間尋求一種的均于投資組合。小城鎮房地產開發商一般實力較弱,應多聯合多個投資者組成聯合體,共同投資,共同受益,較大限度發揮各自優勢,提高收益。同時,投資商還可租用共同投資后剩余資本,進行區域分散和時間分散性的投資。對于部分實力雄厚的大型企業,則可以選擇物業分散和區域分析來分散和降低風險。
5.配備專職風險管理人員。對房地產投資項目來說,風險管理的目標是保障項目的順利進行及投資的順利回收,盡可能地爭取較大利潤。風險管理是一個系統工程,需要全員參與貫穿于建設工程全過程。對于一些小項目,可以設一個專職風險經理,負責處理風險,對于一些大型工程,則設置風險管理機構,按照風險管理的基本程序,處理風險事件。
投資風險論文:投資風險金融投資論文
一金融投資風險的控制與管理
在金融投資過程中，金融投資風險是不可避免的，因此必須對金融投資風險進行控制與管理。雖然使金融投資風險消失是不可能做到的，但通過對風險的控制和管理，可以在風險發生時，投資者可以及時使用合理科學的應對方法，使得損失降至低。因此為了加強對于金融投資風險的管理與控制，本文主要做出以下兩點歸納總結，來探討如何對金融風險投資進行控制：
1對于金融投資過程中的風險進行評估評估
金融投資過程中的金融風險是金融投資風險的控制與管理中不可或缺的一環。在金融投資過程中，金融風險的評估作為投資決策的重要的依據，對投資者來說是非常重要的。因為它可以使得投資者在投資之前了解將要面臨的一些不利于金融投資的外界因素，并做出控制和應對的準備。不僅可以降低金融投資過程中的風險和損失，還能增加投資者在金融投資過程中的決策依據。由于風險不是一直固定不變的，那么對于風險評估也要隨著風險的不斷變化而進行不斷的更新。只有不斷的隨著市場的變動做出近期的判斷和評估，才能在較大程度上降低投資者在金融投資過程中的投資風險對自身投資的金融商品的不利影響。如果根據金融投資風險評估去規劃投資方案和制定風險反應機制，這樣會造成很大的偏差。因此投資者還要綜合考慮市場信息，在了解所要投資的金融商品的基礎上制定合理科學的金融投資組合，以期將投資風險將至低，并且獲得較大的利益。而且，為了增加獲利的可能性，投資者在金融投資過程中，不但能根據所做出的風險收益的組合評估自身投資的金融商品，而且可以通過評估自身投資商品的同時檢驗所做出的風險收益投資組合是否合理科學，并為進一步的投資規劃和資源配置打下基礎。這樣一來，即使在投資過程中，投資者遭遇了風險，他們也能在及時時間做出反應，并對其進行應對，不僅可以將自身受到的損害降到低，還能增加投資經驗。
2對于金融投資過程的風險進行分類的控制
由于金融市場上在種類和性質方面有著很大差異，因而每個商品所面臨的風險也不盡相同，這些風險的種類多種多樣，即使面對同一種風險，這些差別很大的商品也會做出不同的反應。因此，如果想要把投資者在投資過程中將要面對的金融投資風險和財產損失降至低，必須進行金融投資過程中的風險分類。評估預測金融投資的商品可能會遇到的各種風險，并針對不同的金融投資風險做出科學合理有針對性的應對策略，即對于不同的金融商品所將要面臨的投資風險做出相應的應對策略，這就是一般的金融投資過程中對風險進行分類的控制。事實上，由于金融市場的復雜性和投資者的不謹慎，很多投資者在沒有深入研究投資將要面臨的風險和問題的基礎上就對某個單一的金融商品進行大量投資。這種錯誤的行為在增加投資者所投資商品投資風險的同時，還增加了投資者受損的幾率。選擇多種不同的金融商品形成一個科學合理的投資組合之后再進行投資，才是值得推薦的做法。此外必須綜合考慮投資過程中的利率和匯率的變化，評估和預測投資組合中的每種金融商品所要面對的風險，對金融商品做出一個合理的預估，并據此做出相應的投資風險應對策略和規劃，再在此基礎上制定投資計劃。這樣有利于投資者在投資過程中所要面對的金融投資風險的降低，確保得到可觀的投資收益。
二結語
本文通過闡述金融投資過程中金融投資風險產生的影響因素，提出了應對各種投資風險的方法和策略，并建議投資者在進行金融商品的投資時，學會進行投資風險的評估和預測，制定投資組合，進行分散投資。這樣可以在較大程度上降低投資者所要面臨的不可避免的投資風險，增加投資者在投資市場上成功的可能性。
作者：徐蓓單位：甘肅建筑職業技術學院，
投資風險論文:投資風險度量下的證券投資論文
一、證券投資風險概述
1.證券投資風險的含義機構投資者和個人投資者投資證券最主要的目的是獲取更高的經濟收益，然而證券的投資收益會受到很多不確定因素的影響，并且由于證券投資的收益具有隨機性，使得證券投資收益很可能會低于人們的預期收益，產生證券投資風險。但是仍然有很多人選擇投資證券，愿意承擔證券的投資風險，是因為證券投資也可能會使投資者獲取超額的經濟收益，實際的證券投資收益很可能會超過人們的預期收益。證券投資風險是指投資者在進行證券投資活動時，證券投資收益具有不確定性，很可能達不到投資者的預期收益目標，從而損害投資者的經濟效益，使投資者受到潛在的損失。
2.證券投資風險類型證券投資風險主要包括非系統性投資風險和系統性投資風險兩種。系統性投資風險是難以避免的，具有一定的客觀性，并且系統性投資風險對證券投資者的收益影響也不同，例如政治風險、匯率風險、購買力風險、利率風險、市場風險等，系統性投資風險主要是指受到社會環境、經濟和政治變化而影響整個證券投資市場的風險。非系統性投資風險是指存在于個別行業或者個別公司的風險，這種投資風險往往和證券投資市場的情況沒有必然的聯系，只對某些類型的證券產品有影響，非系統性投資風險主要來源于一些微觀因素，也被稱為個別風險，如違約風險、經營風險、財務風險、企業風險等。實際上，證券投資的不同風險之間相互影響，相互聯系，對投資者形成潛在的風險。
二、證券投資風險度量的簡要介紹
證券投資風險的收益率是隨機變量X，而證券投資的風險性質和證券收益主要取決于證券投資風險收益率X的概率分布函數，并且證券投資風險的類型和狀體也取決于該概率分布函數，但是該概率分布函數和數學統計學科中的風險函數有很多不同，數學中的風險函數是指偏離證券投資風險目標值的所有值，而證券投資風險收益率概率分布函數只包括那些小于證券投資收益目標的偏離值。令X代表證券投資收益率的結果值集合，一般情況下假設證券投資收益結果值為零，可以將非零結果值劃分為兩個不同的子集：X{xX;x0}?=∈<X{xX;x0}+=∈>其中，X—表示證券投資損失；X+表示證券投資收益。
三、證券投資風險度量方法
1.方差和半方差設某證券投資的收益率為X，度量證券投資風險的一個方法是根據證券投資收益率的離散程度分析證券投資風險，用數學方差來表示，公式如下：22s=E(X?EX)。公式中，E表示證券投資的期望算子，這個均值—方差模型在當代證券投資風險度量中占據重要地位。然而經濟學上的證券投資風險概念和數學上的方差概念有很多不同，并且這種證券投資風險度量方法不科學，因此又發展了證券投資風險的半方差度量方法，半方差公式如下：當X≤h時，2(())hS=EX?EX；當X>h時，Sh=0。半方差是指小于證券投資目標值的期望值偏離目標值的程序，半方差度量方法在一定程序上彌補了方差度量方法的不足。
2.平均Gini指標平均偏差Gini是一個在數學上表示隨機變量波動情況的指標，用Gini代替證券投資風險均值—方差來度量證券投資風險。設證券投資的收益率為X，概率分布函數為F(X)，Gini的證券投資風險度量G(X)公式如下：G(X)=2cov(X，F(X))，利用Gini的證券投資風險度量方法符合證券投資的特點，將證券投資損失和收益全部包含在投資風險中，是一個重要的隨機變量波動性指標，和方差相比，Gini平均偏差不要假設那么多的證券投資收益率，在選擇證券投資的組合時，相比于均值—方差證券投資風險模型具有更多的優越性。
四、證券投資風險度量方法的思考
如何度量投資風險是金融風險理論發展的核心，而風險度量方法是證券投資風險理論研究的重要基礎。首先，證券投資風險度量基于正確的金融風險定義上，正確定義投資風險是建立金融風險理論的重點。其次，證券投資風險度量方法的應用建立在證券投資收益率的概率分布函數基礎上，證券投資風險度量在數學上是一個二維概念，主要包括證券投資潛在收益損失的可能性和潛在收益損失。，由于證券投資風險度量是一個二維概念，在比較分析過程中，需要將風險度量二維函數轉化為以為函數，但是這種方式必然會損失一些信息，影響證券投資風險度量性。從這個角度來看，任何證券投資風險度量方法都不是的，只能在某些方面來反應證券投資風險的某些性質。
五、結束語
證券投資風險度量是當前金融發展的重要基礎，雖然證券投資風險度量方法有著很多明顯的不足，但是隨著風險度量在實踐和理論上的深入研究，更多的證券投資風險度量方法將會得到驗證，從而更好地度量證券投資風險，提高證券投資風險度量的科學性和合理性，推動世界經濟的快速發展。
作者：周維單位：杭州電子科技大學信息工程學院
投資風險論文:探索證券投資風險偏好論文
【摘要】在簡單介紹工薪階層的定義和經濟特點的基礎上，比較分析了目前證券投資中幾種主要產品的特點，重點突出了對處于不同生命周期、不同家庭階段、不同風險偏好、不同收入水平的工薪階層的證券投資策略分析。
【關鍵詞】工薪階層證券投資生命周期風險偏好收入水平
在中國經濟發展的現階段，工薪階層依舊是社會經濟人群的重要組成部分，對于這部分人群的證券投資策略分析具有很強的運用價值與現實意義。
一、工薪階層的經濟特點分析
工薪階層是指以獲得工作單位相對固定的勞動報酬為主要收入來源的經濟群體。他們有著比較相似的經濟特點，主要表現在：（一）收入來源相對單一。對工薪階層來說，收入主要有兩個來源——工作收入和理財收入。由于目前大部分工薪階層的理財觀念比較傳統，加之我國整體理財的條件不夠成熟，理財收入相當有限。相比而言，工作收入在工薪階層的經濟來源中仍占有較大的比重，也是他們理財的重要基礎，更是工薪階層在進行證券投資時所要考慮的現實條件。（二）投資理念相對趨同。目前的工薪階層大多對社會發展的未來趨勢有諸多近憂遠慮。他們認為自己的工作前景、子女未來教育、父母養老送終、健康身體的保障等方面都存在比較多的不確定因素，這樣的生活狀況決定了他們對資金的變現能力、貨幣的流動性等方面有較多要求，投資的基本目標比較一致。（三）消費方式相對多元化。根據馬斯洛的需求層次論，工薪階層在基本生存需要上有所滿足的前提下，開始更多地關注能實現提升生活質量、改善消費品位的相關項目。他們不僅對旅游、健身、美容、娛樂等方面有普遍追求，而且對教育、房產、汽車、人際關系的維系有較大的差異性支出，所以在能使有限的經濟收入用于實現更大的效用水平方面的證券投資策略組合方面也會有不同的要求。（四）家庭整體承受風險能力相對有限。在現行的社會保障機制作用下，考慮到工薪階層受工作年限與經濟條件的制約，工薪階層在各方面的風險系數依舊比較大。但結合我國目前證券投資市場的發展狀況來分析，可知工薪階層在進行證券投資時很難保障有確定的高收益，所以他們在真正面臨風險時往往會顯得手足無措，應對不暇。從這種角度上來看，在工薪階層的證券投資策略分析中還要加入更多的社會與制度的影響因素作為變量分析。（五）適宜進行證券投資的工薪階層行業相對集中。雖然工薪階層本身是一個覆蓋面相當廣泛的概念，但由于收入水平的差距較大，并不是所有的工薪階層都可以進行證券投資。根據我國歷年的行業收入水平排名情況來看，金融業、電信業、汽車業、石油業等行業的從業人員有較高的收入，可以考慮進行適度的證券投資。同時，公務員、教師、醫生、外企職員、企業中高級管理人員等職業都可以考慮參與證券投資活動。本文中將主要以工薪階層的這些有證券投資愿望與能力的人員為分析對象。
二、證券投資策略的基本產品分析
證券投資是指投資者將資金投放于有價證券上以獲取一定收益的行為。證券投資的主要形式為股票投資、債券投資、基金投資等等。證券投資策略即指投資者在進行證券投資前應當掌握的行動方針和謀略，在對總體策略定位的基礎上,還可以詳細確定市場策略、行業策略、公司策略、期限策略、組合策略等。其具體的表現形式往往是按不同的比例對多種不同風險與收益狀況的證券投資工具進行有機組合?？梢妼Ω鞣N證券投資的產品進行簡單的分析與比較是制定合適的證券投資策略的必然要求。
從概念上看，廣義的證券包括商品證券（如提貨單、購物券等）、貨幣證券（如支票、商業票據等）以及資本證券（如股票、債券、基金等）。狹義的證券僅指資本證券，它們是代表對一定資本所有權和收益權的投資憑證。在本文中涉及的證券投資工具主要根據后者界定。股票是典型的風險投資工具，其最主要的特點是高風險高回報。在我國目前股票市場還不夠成熟與規范的情況下，選擇股票為主要證券投資工具的投資者需要以足夠的時間與專業知識為保障，還要有較充裕的資金和較強的心理承受力。考慮到目前我國股票市場整體行情有復蘇跡象，并且股票的可選空間較大，投資機會較多，在證券投資策略中可以適當調整績優股的比重以滿足不同風險偏好的投資者。債券品種比較豐富，一般都有收益與風險適中的特點。其中比較常見的有國債、企業債券與地方債券及某些根據特殊需要發行的債券。相對而言，工薪階層比較了解與愿意購買的主要債券產品是國債和有一定收益保障的企業債券。尤其是前者，因為其相對存款而言具有免稅與收益較高的優勢，相對股票而言又具有較好信用保障與較強社會信譽等特點，往往是深受工薪階層歡迎的證券投資品種，也有“金邊債券”之稱?；鹗墙鼛啄臧l展起來的投資產品。根據不同標準可以進行多種分類，其中股票型基金收益率比較高，一般在8％左右，適合1年期以上的投資；債券基金一般年收益率分別在2%和2.4%左右，收益穩定，本金較安全，可以確定比較自由的投資期，但考慮到其相應費用與持有期時間有關，在沒有找到更好的替代品前，可以適當延長投資時間；貨幣基金是短期低風險理財產品，收益率波動幅度不大，是銀行儲蓄的良好“替代品”，適合短期投資，也可以作為一種過渡型投資品種。
三、工薪階層的證券投資策略分析
工薪階層在激烈的投資過程中都希望避免或分散較大的投資風險，并達到較高的預期收益，所以正確選擇和運用適宜自身情況的證券投資策略具有很重要的意義。在設計工薪階層的證券投資策略時，要顧及諸多因素，比如工薪者的收入水平、消費情況、投資理念、生活區域、職業特點、行業前景、年齡階段、家庭構成、性格類型等等，不一而足。下文主要從工薪階層的不同生命周期、家庭階段、風險偏好、收入水平幾方面簡單地制定其對應的證券投資策略。
（一）以不同生命周期分類分析
美國經濟學家弗朗科.莫迪利安尼在生命周期消費理論中，強調人們會在人生相當長的時間范圍內計劃生活的消費支出，并達到在整個生命周期內的消費情況配置。由于人們的收入在滿足消費之余主要可以用于儲蓄與投資，所以該理論在為工薪階層制定證券投資策略時有較強的借鑒意義。生命周期消費理論提出年輕人家庭收入較少，消費支出水平普遍高于經濟收入水平，在此階段多以負債消費為主，即便有一定剩余資金，也主要用于未來投資資本的原始積累，可以不要過多地考慮證券投資策略。當然，為了鼓勵年輕人進行必要的資金貯備，可以建議他們采取定期定額方式購買貨幣型基金，或采取相對保守的投資策略，相信一定時期的累積可以為下一個生命周期的證券投資提供比較充足的資金和更為豐富的投資經驗。隨著人們進入中年階段，收入水平日益增長，收入會多于消費，經濟能力和生活方式上都趨于穩定。保障提供子女教育的經費和贍養父母的資金是現階段工薪階層主要需考慮的問題，著手準備投資保值與增值計劃成為必然的投資選擇。此階段的工薪者可以考慮每月將剩余收入的20%投向較有風險的投資或股票，40%購買各項平衡型基金或其他較為穩定型基金，20%購買新型證券投資產品或選擇其他理財或投資工具，10%作為保險資金，另10%作為緊急備用金或儲蓄費用。由于他們有較強的風險承受能力，應該以進取型投資風格為主，力求投資品種多樣化，投資思路開闊化。等到工薪者進入老年階段，他們收入水平相對消費需要又會略顯不足，但由于有中年階段的投資與理財的補充收入，仍有制定證券投資策略的必要。鑒于老年工薪者幾乎沒有提高經濟收入的發展空間，風險承受能力也越來越低，生活需求相對簡單，對養老資金的安全性、保值增值性考慮較多，所以證券投資策略應該以投資收益穩妥、有底線保障為目標，盡量少選擇風險性、激進性投資工具，以避免養老費用的損失。一般每月可以將多余收入的30%投向平衡型基金，40%購買國債，20%購買貨幣型基金，10%進行儲蓄。這種組合既能對老年工薪者的資金有一定收益保障，緩解通貨膨脹或其他經濟因素可能造成的消極影響，也能有效降低風險程度，有利于老年工薪者的身心健康，減輕他們的心理與經濟壓力?？傮w而言，不論身處生命周期的哪個階段，都要有居安思危，未雨綢繆的意識，不要低估長期投資的升值能力，要盡早形成證券投資的意識并選擇自己比較熟悉與感興趣的產品。
（二）以不同家庭階段分類分析
根據家庭所處的階段，一般可以劃分為單身打拼期（一人）、家庭形成期（兩人）、家庭建設期（三人以上）、家庭成熟期（子女進入非義務教育階段）、家庭細分期（子女開始獨立生活）等類型。為了簡單起見，也有理財專家將其劃分為青年家庭、中年家庭和老年家庭。但因為在本文中已經有對處于不同生命周期的工薪階層的證券投資策略分析，在此還是主要側重于前一種分類標準下的具體分析。1、單身打拼期的工薪階層，往往因為對于創建事業與組建家庭的考慮比較多，主要資金大多形成對自身和工作或感情的投資，所以在證券投資方面的考慮還處于“心有余而力不足”的階段。當然，如果有其他外來資本，又有較多時間與精力學習證券投資方面的新知識，也不排除“借雞生蛋”的獲益。鑒于這種情況尚不是主流趨勢，在本文中不必過多涉及。2、家庭形成期的工薪階層可以合二人之力共同參與證券投資，在資金方面相比單身打拼期的工薪階層有所增加，投資觀念也逐漸形成，對于培育下一代、開展家庭建設、完善家庭設備等方面的考慮還有較大的彈性，所以可以設定比較靈活、主動的證券投資策略，在風險較高、收益也較大的證券投資品種要多加關注，適當增加其在證券投資中的比重以實現增值型投資目標，同時也要增加適當低風險或無風險的投資品種達到保障基本收入的目標。在對日常生活水平不會造成較大影響的前提下，可以用家庭成員中一方的資金大膽嘗試多種證券投資手段，并放松心態，強化投資的積極與進步意識。3、處于家庭建設期的工薪階層無論在經濟還是精力上都比家庭形成期的工薪者要更顯緊張，但因為年齡或工作經驗等原因，投資理念更趨理性與成熟，所以在開源節流的途徑選擇上也有了更多的方法。在發展自身的同時，要對小孩養育與培育的費用有充分的估計，同時在證券投資工具的選擇上要集中于比較擅長與熟悉的幾種工具上，不必過于分散。當然，相對而言，如果已經有了證券投資的心得，還可以適當的融資投入比較有把握的證券產品上。4、處于家庭成熟期的工薪者，一方面事業發展進入上升期，工作比較繁忙，投資的跟蹤時間相對較少；另一方面家庭規模比較確定，在經濟收入與支出方面都比較清晰，對未來安排與生活定位比較明了，投資的目標比較明確。此階段家庭的主要開支是小孩的后續教育經費、夫妻雙方的事業發展經費、日常的醫療保健經費等項目。所以應該以溫和進取型投資風格為主，可以在扣除日常消費支出后，先將比較固定的存款轉換成較有保障的國債或基金，以保障孩子上大學的費用，剩余的零散資金投入貨幣市場基金及保險。在投資產品期限與種類的選擇上，可以與小孩受教育的階段性費用支出相對應，形成一個中長期(2年以上)的證券投資策略，目標年收益率要在通貨膨脹率的兩倍以上，并形成長期理財習慣。5、當工薪階層進入家庭細分期時，如果不要額外負擔子女們在經濟方面的要求，又沒有更多消費支出方面的增加項目，可以在證券投資的長期策略基礎上，增加部分短期與中期投資品種，以提高投資的預期收益率，并能更主動地抓住更多的良好投資機會。當然，在中國傳統的家庭模式中，在此階段的工薪者可能要隨時應對子女們在事業與家庭發展等方面的追加資本投入需求，所以還是要準備部分流動性較強的證券投資產品提高資金的變現能力?？傮w而言，目前我國工薪階層在不同家庭階段，都要先保障實現家庭經濟基本功能，再顧及證券投資的增值功能，切忌本末倒置，舍本逐末。
（三）以不同風險偏好分類分析
證券投資中的風險主要有市場風險、形勢風險、行業風險、財務風險、管理風險、通貨膨脹風險、利率風險、流動性風險等等。一般而言，風險偏好類型的確定主要取決于投資者的年齡、收入、性別、經歷和個性等具體因素。比如，年齡較小的人不怕失敗，所以多為風險趨向型投資者，隨著年齡的增加，對于風險的態度逐漸表現為中立型甚至規避型；收入越高的人們能承受的風險往往比較高，相比而言，收入偏低的人群對于風險大多有回避的傾向。通常認為男性趨于冒險、女性趨于保守，但也有人認為隨著現代經濟生活中男女承擔社會角色的互換及女性在理財中的重要地位，部分女性也呈風險愛好型；一般人生經歷比較豐富的個體屬風險趨向型，而經歷比較簡單順利的個體屬于風險規避型，自然也有其他因素可能會影響他們在不同情況下的風險選擇?？傮w而言，工薪階層中大部分人員屬于風險規避型和風險中立型，對證券投資風險的整體承受能力相當有限。只有在對工薪階層的風險狀態基本了解的前提下，才能選擇各自適合的證券投資策略。一般而言，對于風險趨向型的工薪投資者可以增加證券投資新品種的比重，因為往往新產品在高風險的后面也隱含高收益。對于風險中立型的工薪階層可以采取在高、中、低風險型的不同投資工具中設置不同比例以達到趨利避害的效果，當然也可以將資金主要投入風險中等的債券和混合型基金上，這樣可以集中精力，深入分析比較集中的品種，從而獲取更高收益。而風險規避型的投資者一方面可以采取購買國庫券、債券基金、貨幣基金為主的簡單投資方式，另一方面也可以根據各種年度報道與評比結果，選擇有較好社會與經濟效益的證券公司、基金公司、銀行等各種金融機構，進行集合型證券投資。相對而言，由于貨幣市場基金與其他低風險理財產品相比較，在收益率相當的情況下，在投資門檻和流動性方面具備明顯優勢，可以滿足偏好低風險理財產品的投資者對資金的高流動性和對收益的穩定性的綜合要求，分析人士指出，貨幣市場基金將繼續成為這部分人群的理財工具。當然，隨著人們對基金市場的熟悉，指數型基金、混合型基金均可以成為低風險的證券投資產品。由于工薪者處于不同境遇時，也可能改變風險偏好，所以要在對自己的投資意愿有足夠了解的前提下選擇合適的證券投資策略。
（四）以不同收入水平分類分析
雖然同為工薪階層，但收入水平還是有較大差異。比如以湖南省2005年的工資水平為標準，據統計資料顯示，當年在職人員的平均月工資水平為1503元。以此為標準，比平均線低20%，但高于當地低工資水平的工薪者可以認為是低收入群體。而高出平均水平一定值的工薪階層可歸為高收入群體。低收入者一般會采用比較傳統與保守的方法進行證券投資，比如購買國庫券是他們選擇的主要證券投資方式。中等收入的工薪階層一般投資觀念傳統，家庭理財要求穩健。建議每月做好支出計劃，除正常開支外，可將剩余部分分成若干份進行重點證券投資產品的投資理財，切忌廣而全，頻繁交易。對于風險較大的股票市場，考慮到工薪階層的風險承受能力較弱，專業知識也相對匱乏，可以不做重點考慮。保險、基金和國債等投資產品仍是該收入水平工薪階層的主要選擇。至于高收入工薪階層的證券投資策略中，可以考慮將大部分資金用于進攻型投資，更大地發揮“錢生錢”的功能。考慮到風險因素，“攻”的資金中又可以分為“穩攻”和“強攻”兩部分。對于穩攻部分，有一定投資理財概念的人可以選擇購買一些市場波動度較小、預期報酬較穩健的證券產品，如混合型基金、大型藍籌股等，力求年收益率達到5%-10%的水平；強攻部分則為某些高風險高收益發證券產品組合?？梢钥紤]在專業理財規劃師的指點下，將部分資金投入各類預期收益率較高的股票上。在證券投資中，既要有對單個股票和債券、基金行情的把握，又要具有投資組合的理念，以適度分散投資來降低風險。總體而言，在為工薪階層制定證券投資策略時，要更多地關注他們的不同需求目的以及對不同價格與風險類型產品的需求彈性，從而在保障他們現有資產與生活水平不受影響的情況下，實現未來資產價值與質量的提升。
也就是說，工薪階層不論是屬于上述哪種類型或階段，在進行證券投資時，都要具體狀況具體對待，并綜合考慮以上因素進行抉擇。當然，工薪階層的證券投資策略也有共通之處。一旦工薪者決定了要進行證券投資，就應努力作到以下四點來保障策略生效。
（一）制定具體可行的各期目標。在人生的不同階段有不同的計劃，根據自己的具體情況與經濟實力，確定在不同年齡與時期的投資目標，并在達到預期收益水平時要適時收手，重新選擇下一個目標。
（二）遵照投資理財的基本規律。總體上工薪階層進行證券投資策略時要本著“終身快樂”的原則，也就是要盡量作到“抓住今天的快樂，規避明天的風險，追逐未來生活的更加幸?！痹瓌t。在具體選擇投資品種時，要遵循“不要把所有雞蛋都放在同一個籃子里”的原則。
（三）確定詳細周全的步驟。作為普通的工薪階層，好要制訂具體的投資步驟，逐步有效的拓寬投資渠道，增加各層次的投資品種，最終實現自己的投資理想。
（四）制定穩中求變的策略。投資策略的適應性與創新性是決定投資成敗的重要因素。投資策略有很多，關鍵是要尋找適合自己的投資策略，并在投資實踐中不斷反思與修正。工薪階層如果能真正理解與掌握以上四點，在找到適合自己的證券投資策略基礎上，加強對策略的落實與調整，在投資理財的道路上必然有較好的收益。
投資風險論文:債券投資風險防范論文
摘要：債券投資是投資者通過購買各種債券進行的對外投資,是一種風險性投資,其風險的表現形式主要有可分散風險和不可分散風險。投資者必須認識各類風險,并采取多種方式規避風險,力求在一定的風險水平下使投資收益較高。本文闡述了我國債券投資的風險及其防范措施內容。
關鍵詞：債券投資風險防范
一、我國債券投資的風險現狀及其類別
任何投資都是有風險的,風險不僅存在于價格變化之中,也可能存在于信用之中。因此正確評估債券投資風險,明確未來可能遭受的損失,是投資者在投資決策之前必須的工作。當然,在同樣的債券市場,不同投資者的收益是不盡相同的,這其中存在著投資技巧的問題。對于不同類型的投資者,投資的技巧是不相同的。因此在對債券進行分析之前,有必要首先來關心一下投資債券的風險何在。投資債券,可能會面臨哪幾方面的風險。債券投資是投資者通過購買各種債券進行的對外投資,它是證券投資的一個重要組成部分。一般來說,債券按其發行主體的不同,分為政府債券、金融債券和公司債券。債券投資的風險是指債券預期收益變動的可能性及變動幅度,債券投資的風險是普遍存在的。與債券投資相關的所有風險稱為總風險。
1.違約風險
違約風險,是指發行債券的借款人不能按時支付債券利息或償還本金,而給債券投資者帶來損失的風險。在所有債券之中,財政部發行的國債,由于有政府作擔保,往往被市場認為是金邊債券,所以沒有違約風險。但除中央政府以外的地方政府和公司發行的債券則或多或少地有違約風險。因此,信用評級機構要對債券進行評價,以反映其違約風險。一般來說,如果市場認為一種債券的違約風險相對較高,那么就會要求債券的收益率要較高,從而彌補可能承受的損失。
2.利率風險
債券的利率風險,是指由于利率變動而使投資者遭受損失的風險。毫無疑問,利率是影響債券價格的重要因素之一:當利率提高時,債券的價格就降低;當利率降低時,債券的價格就會上升。由于債券價格會隨利率變動,所以即便是沒有違約風險的國債也會存在利率風險。
3.購買力風險
購買力風險,是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風險。通貨膨脹期間,投資者實際利率應該是票面利率扣除通貨膨脹率。若債券利率為10%,通貨膨脹率為8%,則實際的收益率只有2%,購買力風險是債券投資中最常出現的一種風險。實際上,在20世紀80年代末到90年代初,由于國民經濟一直處于高通貨膨脹的狀態,我國發行的國債銷路并不好。
4.變現能力風險
變現能力風險,是指投資者在短期內無法以合理的價格賣掉債券的風險。如果投資者遇到一個更好的投資機會,他想出售現有債券,但短期內找不到愿意出合理價格的買主,要把價格降到很低或者很長時間才能找到買主,那么,他不是遭受降低損失,就是喪失新的投資機會。
5.經營風險
經營風險,是指發行債券的單位管理與決策人員在其經營管理過程中發生失誤,導致資產減少而使債券投資者遭受損失。
二、我國債券投資的風險防范措施
1.選擇多樣化的債券投資方式
所謂債券投資方式多樣化,一是指投資者將自己的資金分別投資于不同種類的債券,如國債、金融債券、公司債券等。各種債券的收益和風險是各不相同的,如果將資金集中投資于某一種債券可能會產生種種不利后果,如把所有資金全部用來購買國債,這種投資行為盡管非常安全、風險很低,但由于國債利率相對較低,這樣做使得投資者失去投資公司債券所能得到的高收益;如果全部資金用來投資于高收益的低等級公司債券,收益可能會很高,但缺乏安全性,也很可能會遇到經營風險和違約風險,最終連同高收益的保障也可能變為一場空。而投資種類分散化的做法可以達到分散風險、穩定收益的目的。二是指投資者將自己的資金分散投資在不同期限的債券上,債券的期限本身就孕育著風險,期限越長,風險越大,而收益也相對較高,反之債券期限短,風險小,收益也少。如果把全部投資都投在期限長的債券上,一旦發生風險,就會猝不及防,其損失就難以避免。因此,在購買債券時,有必要多選擇一些期限不同的債券,以防不測。投資者手中經常保持短期、中期、長期的債券,不論什么時候,總有一部分即將到期的債券,當它到期后,又把資金投資到最長期的證券中去。
2.把握合適的債券投資時機
所謂把握合適的債券投資時機是指投資者在進行投資時,一方面要結合自身的實際情況,即自己單位或個人能夠支配的長期資金數量,一般而言,我國大部分單位能夠支配的長期資金十分有限,能用于債券投資的僅僅是一些暫時閑置的資金。采取期限短期化既能使債券具有高度的流動性,又能取得高于銀行存款的收益。由于所投資的債券期限短,投資者一旦需要資金時,能夠迅速轉讓,滿足生產經營的需要。采取這種投資方式能保持資金的流動性和靈活性。另一方面需要密切注意利率的變化,利率提高時,債券的價格就降低,此時便存在風險,但若是進行短期投資,就可以迅速的找到高收益投資機會,反之,若利率下降,長期債券卻能保持高收益。超級秘書網
3.必須注意不健康的投資心理
要防范風險還必須注意一些不健康的投資心理,如盲目跟風往往容易上當,受暗中興風作浪、操縱市場人的欺騙;貪得無厭,往往容易錯過有利的買賣時機;賭博心理,孤注一擲的結果往往會導致血本無歸;嫌貴貪低,過分貪圖便宜,容易持有一堆蝕本貨,最終不得不拋棄而一無所獲。
總之,債券投資是一種風險投資,那么,投資者在進行投資時,必須對各類風險有比較的認識,并對其加以測算和衡量,同時,采取多種方式規避風險,力求在一定的風險水平下使投資收益較高。
投資風險論文:投資風險下的資金管理論文
一、集團企業實際情況探究
（一）《企業內部控制規范——基本規范》
自2009年起實施的《企業內部控制基本規范》目的在于提高企業的經營管理水平和應對風險、提高風險防范能力。其中關于具體實施的原則提出了以下要求：性原則、重要性原則、制衡性原則、適應性原則和成本效益原則。這就要求我們在堅持原則的前提下，還要詳細了解關于集團企業內部環境、風險評估、控制活動、信息與溝通。內部監督等因素，通過這些因素才能綜合評議出集團企業現存的風險問題。只有通過類似因素才能得出風險管理的意識，要針對風險的出現保持企業預先防控的能力，將損失和危害降為低，
（二）資金控制中的風險問題
在資金控制與資金管理中最值得予以重視的就是關于資金控制中的風險管理，只有保障集團企業在籌資、投資、資金運營過程中風險降低甚至是零風險的狀態下，就可以保障將企業資金的“蛋糕”越做越大，最終為整個企業帶來效益。
1、籌資風險：又稱財務風險，對于集團企業借入的資金，導致其失去償還能力可能性以及未來企業利潤可變性等。這就表示在籌集資金時帶給企業的還款壓力。由于籌資主要是一種決策行為，并不能排除其主觀性，因此出現了籌資風險。其產生的主要原因也是多種多樣的，包括內因和外因。內因有負債規模、負債利息率、負債的期限結構這三方面，主要是限制企業籌資過程中的負債占企業資產的比例、長短期借款的交替、以及所借款項的利息率高低。外因包括經營風險、金融市場風險、預期現金流入量和資產流動性這三點原因。外因不僅包括金融市場等不可抗因素，如利率的波動，匯率變動等。也包括企業出融資外在生產經營活動中對資金利用不當造成的風險。
2、投資風險：對未來投資收益不確定性產生的風險，相對于籌資風險來講，將產生更為嚴重的結果，遭受收益風險甚至是本金都會造成風險。產生購買力風險、財務風險、利率風險、市場風險、變現風險和事件風險等多種投資風險種類。其產生的原因包括對于投資決策的機制建立并不健全，對于風險意識缺乏，對于技術性研究較為看重甚至忽視效益測算等。當投資風險較大時就應及時進行風險規避，風險降低，風險分擔等策略，以避免企業出現更為重大的損失。
3、資金運營風險：在企業運作中資金運營風險占資金的絕大部分，資金運營風險是企業管理中的重中之重，其周轉速度和占用企業資金余額的比例都影響其資金運營風險。因此要提供財務資金的綜合管理。其中造成資金運營風險的原因也是多種多樣的，包括資金占用比例不合理，費用支出無預算，信用政策制度不穩定等，如能切實加強對于資金運用管理的前期規劃和風險預警等，就可以降低其風險產生的可能性?？偨Y了上述風險，綜合企業的實際情況，筆者認為有必要建立一套科學的管理體系，用以對風險的有效規避。
二、對風險規避應采用的控制手段（ERP系統下的集團企業資金管理）
（一）針對三種風險應采取的風險控制手段
1、針對籌資風險的控制手段
對于籌資風險，必須要從其產生原因入手，通常上，應以兩方面對風險進行控制，其一要從財務上講。產生籌資風險的前提就是資本結構狀況，所以要從優化資本結構狀況著手。從靜態上，要增加主體資本與負債資本的比率，降低總體風險，而從動態上，要從資產利潤率與負債資本的比率出發，強化財務的約束機制，當資產利潤率下降時，將負債比率調高，以防范風險的發生。利用科學的財務杠桿原理，防范籌資風險的發生。其次，集團企業要將債務重組，積極做好債權人的思想工作，避免緊急情況的發生，明確企業持續經營的目的，動員債權人將債務轉為投資，幫助企業實現更多的周轉資金。
2、針對投資風險的控制手段
投資風險中最常見的是市場風險，廣義上各種市場因素變動帶來的價格變動風險。所以控制市場風險的方式是正確判斷并預測未來市場走向。即根據其價格變化方向預測下一步價格異動情況，進而做出正確的預測。由于市場變化的變化并不能依靠預測做到，但仍有不少規律可循。筆者認為，科學的預測方式是避免投資風險不可或缺的。如有了預測，便要嚴格按照計劃實施，不要因為一時的利益而做出改變，否則極可能出現不可預知的嚴重后果。對于投資金額較大的投資項目應當按規定的權限和企業規定的實施程序進行集體決策，如遇方案有重大變更的，應重新進行市場預測重新審批。投資風險中的信用風險——不能正常履行合同義務而造成損失的一種風險，對其控制手段較為簡單，即挑選的交易對象。綜合考慮交易對象的信用記錄，經營狀況，資金實力等多個因素，以此作為交易的事先準備。此外購買力風險、財務風險、利率風險、市場風險、變現風險和事件風險等多種投資風險，只要按照一定的操作技巧都可以一一克服，筆者在此僅選取兩個較為典型的投資風險類型，望對投資風險控制有所幫助。
3、針對資金運營風險的控制手段
在集團企業資金運營風險的控制過程中，應該做到以下幾點：首先慎重考慮所在行業的未來前景，集團企業的資金投入應量力而為。其次培養企業核心競爭力，選擇適當的管理人員對資金運行和風險問題進行監管。再次，運用科學的管理技巧，實施穩健的操作，重視數據的實用性。ERP系統就是這樣一套企業資源管理系統，對其資金流管理有明確的要求，體現了最為先進的管理理念。其中資金流管理是ERP管理系統中的重點，便于向企業決策者提供正確的決策依據。筆者認為在集團企業資金管理和風險規避中使用ERP系統是較為恰當的。首先，以資金預算來講，集團企業預算在ERP系統中已經形成了及時上報的信息，在日常資金的下劃時卻沒有及時體現在技術系統中。那么建立一整套資金預算系統，進行預算的申報與審批，進行付款過程的監控將對投資風險和資金運營風險得到及時的規避。當所有的預算資金在使用時都必須要經過資金預算的檢測體系，如果超出預算就必須要制止，與此同時，當執行情況分析報表借以清楚得知資金使用情況和資金管理的監控。
其次，在資金計劃過程中，集團企業申請要求出資時，通常是臨時性申請，沒有定期申請的要求，而各企業申請的不均衡也造成了內部信息的不均等。通過ERP系統實現信息集中反映，才能及時調節各部門的余缺，只有保障信息的集成，才能通過ERP系統對資金的監控。，通過集團收付款的控制問題上，建立資金結算系統和ERP系統的接口，分享收付款信息。集團企業建立收、付、總賬三個接口，將所有的收付款信息轉到資金結算的系統中，便于前兩部分提及的資金控制方式。那么對應集團企業風險管理，我們應該如何實施ERP系統呢？由于集團資金集中管理的需要，集團企業應當建立一套統一的資金結算、資金計劃、資金預算制度，其中應當包括資金的預算控制以及預算管理制度，并同時兼有匯總結算的功能，即將集團企業內部的各子公司分散的結算報表，最終匯總能夠產生出一個報表，為企業的管理著提供更便于理解的信息。除此之外，應該建立資金管理決策支持系統，為資金的集中控制、風險管理、資金監控提供的控制途徑。特別是針對風險管理部分，要進行決策的理性化衡量，避免以后的預算決策以管理者決策為準，甚至產生更大的風險。，建立資金管理預警系統，以集團企業的財務數據為基礎，通過對財務的綜合分析預測，便于把握集團企業的資金管理以及其變化情況，從而保障集團企業資金避免風險，安全運行。
三、結語
綜上所述，在集團企業的實際情況下，應以《企業內部控制規范——基本規范》為要求，針對其籌資風險、投資風險以及資金運營風險的產生原因，運用先進的集團企業管理系統——ERP系統，識別各類風險，根據企業管理者的風險偏好，采取適當的風險應對策略，使風險控制在集團企業可承受范圍內。以上對資金活動中各類風險的內部控制手段的創新及整改，望對日后集團企業資金管理控制工作有所幫助。
投資風險論文:投資風險論文：影視劇投資風險類型與管控途徑探究
本文作者：蔡繼靜 單位：廣東南方電視臺
研究數據表明，影視投資項目中，大約只有20%左右是獲利的，10%能做到大抵收支平衡，剩下70%都是賠錢的。高收益的影視投資行業同時也是高風險的投資行業，它的風險來自影視劇作為文化產品本身的特性和市場的不規范性，具體包括內生風險及外生風險。
影視劇投資內生風險
影視劇投資缺乏科學的分析和管理和好萊塢的每一個影視項目確立和決策都必須經過周密的市場調研和嚴謹的數據分析相比，國內的影視投資立項就顯得十分幼稚了。動輒上千萬元的投資額，或僅憑主創人員的主觀意志或根據投資者的個人喜好，頭腦一發熱就拍板決策了。立項后的項目管理更加是無從談起。這種缺乏專業管理的投資，事前沒有慎密仔細的立項調研，事中缺乏科學有效的項目管理，事后更加不會進行檢討總結。于是寶貴的投資款就在這種低級的項目管理中慢慢流失，不但沒有達到預期的投資效果，還成為了滋生腐敗的溫床。
影視劇投資外生風險
1.宏觀經濟環境及政策變化帶來的風險受國家抑制房地產投資政策的影響，大量的熱錢涌入，炒熱了影視劇投資市場，推高了影視劇的投資成本。同時，隨著國家大力發展文化產業，給影視劇投資帶來了空前熱潮。但影視劇投資獲利具有很大的偶然性，獲利概率低，并面臨著費用超支，同質化嚴重等風險。與此同時，限廣令等政策的出臺，使得下游電視臺對影視劇的購置更加謹慎，價格也大幅降低。
2.市場供過于求引發的經營風險據統計，2011年申請立項的電視劇接近3萬集，但獲得發行許可證的不到一半，進入衛視黃金檔的更是不過6000集左右。也就是說只有不到20%的劇集產生了效益的，剩下的大部分或賣不出去或干脆就胎死腹中。另外，影視劇制作成本越來越高，而作為主要購買方的各地電視臺購片價格卻沒有什么變化。在可預見的將來，資本市場的不規范，必然加大供需的不平衡，影視投資的經營風險及同業競爭風險必然不可避免。
3.“輕資產”帶來的投資回收風險有學者將影視劇投資劃歸到“創意產業”投資，即通過提供實用價值之外的文化附加值，從而提升產品的經濟價值。這種創意產業的特性是：人力資本是投資成本的主要構成，固定資產投入甚少，資金的投入、退出將與創意企業的經營周期緊密相關。目前投資一部影視劇，演員片酬要占到總投資的50%-60%，甚至接近80%，加之劇本荒現象愈演愈烈，導致人力資本成為投資中的主要構成，加大了影視劇的“無形化”程度，若投資失敗，清算價值幾乎為零。另外，作為“創意產業”，影視劇投資的制作周期長，初始成本高，但復制和模仿成本低，若被盜版等侵襲，投資損失巨大，投資風險不言而喻。
4.融資渠道不健全帶來的財務風險目前，我國影視投資市場主要是以民營資本為主，融資來源大約90%是自由資金，這種融資方式的資金成本較高，特別是對中小型投資者，自籌資金有限，銀行貸款不暢。另外，影視企業無形資產的流動性差，版權質押存在法律問題等問題，投資企業即使是擁有自主版權的影視公司，拿著版權等無形資產做抵押物去貸款時，也很難說服銀行。銀行即便放款，通常也會伴有實物資產的抵押。投資者與金融機構的脫節，使得投資者無法有效地分散投資風險。綜上所述，我國目前影視投資市場仍處于相當原始的階段，既缺乏專業有效的項目管理，又缺乏成熟完善的市場體系；一方面，投資者和項目管理者素質良莠不齊，另一方面，政府也需要建設一個成熟有效的影視投資市場引導機制。
影視投資風險管理探討
影視劇投資市場的現狀決定了投資的風險程度及投資價格，為規避投資風險，投資者應該科學選擇投資項目，完善內部管理機制，并根據市場環境及時調整投資策略，降低影視劇投資風險。
（一）科學選擇符合市場運作規律的投資項目
1.多渠道獲取征集項目信息影視劇投資始于項目的征集，而所征集項目的質量好壞也反過來決定著投資的成敗。把握好項目征集階段，其中信息的獲取是關鍵。投資者可以從把握市場各種關系的角度，來逐步建立信息獲取的渠道。（1）從金融機構獲取投資信息和金融圈內機構長期保持密切關系，可以利用金融機構接觸面廣、人脈資源豐富的特點，讓其在投資機會的需找和發掘過程中，起到一個橋梁作用，成為影視投資項目發掘的另一個主要來源。另外還可以通過與金融機構的良好關系，以優惠的價格獲得項目融資，實現投資的財務杠桿效應。（2）從影視投資項目中介機構獲取項目信息和擁有影視投資項目信息的中介機構長期保持密切關系，能夠通過中介機構構建的信息平臺上，獲得影視項目投資的及時手資料，并通過關系在與競爭對手的競爭中獲得優先地位。
2.定位影視作品（1）以目標受眾需求為導向在整個影視產業鏈中，處于最下游的觀眾最有話語權，包括影視劇在內的以內容為根本的文化產業最本質的目的就是滿足觀眾的收視需求。由此，有針對性地投拍符合目標受眾需求的影視劇，是降低市場風險的首要因素。（2）結合社會環境因素在市場中不難發現，影視品的成功與否與其社會影響有著很大關聯。例如近年來許多的弘揚主旋律題材的影視取得成功，觀眾樂于關注這種類型的影視作品，因為其向廣大觀眾展示著一種積極向上的精神，人們容易從影視作品中受到這些精神力量的感染。反之，消極題材的影視作品是很難有亮點吸引觀眾眼球的，往往也是很難取得成功的。所以，投資者有必要對其投資的影視作品可能產生的社會影響進行評估。（3）把握檔期在黃金檔期，影視作品更容易吸引公眾的眼球，成為觀眾的話題焦點，因此獲得收益的機會也隨之增大?，F在國內成熟的檔期有四個：賀歲檔、寒暑期檔、五一小長假、國慶黃金周檔期，僅僅幾十天的時間，所以選擇合適的檔期播出，是影視作品是否成功的重要一環。（4）宣傳包裝到位“酒香不怕巷子深”在現在的影視市場已經行不通了。在這個信息爆炸的年代，誰的宣傳更到位，更出位，誰受關注的程度就高。宣傳包裝運作好壞直接關系到投資者的收益。
3.可行性分析篩選項目在實際投資當中，投拍項目的篩選始終應該遵循可行性的原則進行周密的市場調研和嚴謹的數據分析，并在國家政策允許的范圍內、投資者能力允許的范圍內，較大限度地將項目風險最小化，利潤較大化。（1）從投資目標來看多選擇一些戰略性的有助企業發展壯大的內容產業投資項目，少進行一些純粹的金融性投資項目。（2）從項目范圍來看應該多選擇面向全國市場的影視投資項目，輔以少量的地方特色影視投資項目。擴大項目的目標市場能夠滿足更多客戶的需要，也意味著更寬闊的市場前景。（3）從投資風格來看應采用獨立投資、主導投資、共同投資等多種投資方式并舉的方式來進行，靈活的投資方式能夠讓企業在瞬息萬變的市場變化中提前占得先機。（4）從投資介入階段來看盡量選擇在項目創建甚至在萌芽期就選擇介入。越在項目后期，進入的難度和成本就越大，也越缺乏投資價值。（5）從投資規模來看初次涉及影視項目的投資數額建議不宜過大，在經過慢慢的資金和經驗積累后，才推薦逐漸嘗試進行更大規模的項目投資。（6）從收益方式來看如果風險較大的項目，多采用固定收益的方式，如果項目風險較小，多采用參與收益分成的方式。
（二）完善項目運作管理機制
項目運作管理是整個投資的核心環節，這個環節中，各種實際的問題會直接反映到投資過程中，需要具備更多目標項目的投資技巧、管理能力以及實際運作經驗才能克服，因此也是對投資者水平要求較高的一個環節。投資者需要完善管理機制：
1.保障項目運作進度正常項目運行的進度關系到投資的全盤計劃，進度的滯后容易造成成本的擴大，無法在預定的檔期安排作品的推出，增加資產債務等風險，這些因素很有可能直接導致投資的虧損。所以，投資者必須考慮合理的方法來管理項目運作的進度。
2.部門間要各司其職由財務部門、業務部門、管理層成立項目投資管理委員會，制定項目投資管理制度，確保項目運作過程中的每一項決策科學嚴謹，判斷項目運作中合理性與可行性，探討項目運作執行的情況。
3.及時監控消除風險通過設置的多個“去/留”決策點來監控風險，制定嚴格客觀的里程碑保持對項目的監控，較大限度地控制項目特別是項目早期的風險。
4.總結投資經驗根據項目的完成情況，檢討整個項目實施過程中的風險控制是否合理、階段性里程碑的設置是否科學，并可以通過建立完整的CRM（客戶資源管理系統）檔案與對方保持良好關系，定期拜訪，增加與對方下一次合作的可能性?？偨Y投資經驗，雖然不能生搬硬套到以后的每一次投資當中，但這些經驗仍然可以值得投資者去借鑒。
結束語
以積極的態度去認識影視市場、以合理的角度去管理影視投資和以專業的制度去控制項目運作，這些都是幫助投資者獲利的有效手段。影視投資的風險該如何防范和管理，還需要投資者在前進中不斷地探索。
投資風險論文:房地產投資風險管理論文
一、房地產投資風險的主要類型
首先，房地產投資的政策風險，作為我國國民經濟發展的支柱型產業，在當前我國市場經濟還需要進一步完善的形勢下，我國政府對于房地產行業作出了非常嚴格的控制，出臺了多項控制政策，這些政策的出臺和宏觀調控措施都在很大程度上提升了房地產投資風險。
其次，房地產投資具有利率風險，現階段很多投資者的資金大部分都來自于銀行貸款，因此隨著銀行貸款利率的波動，投資者的風險也將產生一定的波動。通常而言，貸款利率越低，房地產項目的投資成本也就越低，投資者會獲得更大的收益；而貸款利率越高，成本也隨之升高，投資者收益就會降低[1]。
，房地產投資的通貨膨脹風險，從2007年開始，我國物價呈現出了持續上漲的趨勢，小幅度的通貨膨脹現象逐漸體現了出來。而通貨膨脹率升高之后，資金的購買力降低，這就導致很多房地產投資者在項目完成后獲得的收益和之前的投入資金有較大的差距，導致了實際收益率下降。
二、房地產投資風險管理策略
（一）風險衡量
所謂風險衡量，主要說的是對房地產投資所產生的風險因素的種類、風險大小和造成影響程度的衡量。風險衡量應該對那些比較明顯的會對房地產投資產生較大影響的風險進行關注，其次才是研究風險損失產生的幾率。[2]。我們可以把風險視為一種變量，它可以運用期望值、風險度等來進行描述，例如兩種風險損失具有相同的期望值，那么標準差較大的風險損失就更加嚴重，標準差較小的風險損失較輕；如果風險損失所具備的標準差是一致的，那么期望值較大的風險反而越小，而期望值越小的風險越大。在風險衡量的過程中應該的分析和考慮風險因素。
（二）投資分散策略
所謂分散策略指的是通過分散開發結構而規避和降低投資風險，投資分散測量通常有區域分散、時間分散以及共同投資等手段。投資區域分散指的是把房地產投資向各個不同的地域分散，這樣就可以避免因為某些地區經濟條件較差而產生的風險；投資時間分散則說的是首先劃分一個科學的投資時間差，進而降低由于市場發生變化而形成的風險，比如說房地產先導指標產生較大的波動時（如經濟增長率的回升、貸款利率的下降），這些現象都很有可能讓房地產周期開始進入大擴張發展階段，這一時間段便是投資的合適時機，投資者在此時投資所產生的風險應該是最小的[3]。
（三）投資組合策略
房地產投資組合策略指的是房地產項目投資者按照投資風險因素的大小以及投資實際收益大小，根據某些原則來對房地產項目投資進行不同類型的搭配，從而來減少投資風險的一種策略。比如房地產項目投資者可以將部分資金投入于普通住宅，將一部分資金投資于商用寫字樓等。這種分散投資由于房地產項目的類型不同，其風險的大小也有所差異，投資收益也各不相同，組合投資策略將資金分散投資于不同的房地產項目，這樣就能夠有效的減少整體投資所帶來的風險，最終獲得平衡的投資收益[4]。
（四）保險策略
對于房地產項目的投資人而言，購買相關的保險是非常重要的，保險是降低房地產項目投資風險的關鍵手段之一。它對于降低或者彌補投資者的風險損失，促進資金的循環流動，確保房地產投資收益等方面都有著非常重要的作用。通常而言，房地產保險有房屋保險、產權保險、房地產委托保險等，房地產項目投資者在購置相關保險時必須要從自身投資項目的實際情況出發，購置自己需要的險種，合理確定險額，科學的確定風險單位以及厘定費率[5]。
三、結語
總而言之，房地產行業投資屬于一種風險經濟，在項目投資過程中肯定會產生一定的風險，對于投資者來說，必須要樹立風險防范管理意識，認識和理解房地產行業投資的特性，充分了解其中的風險因素，對于投資風險因素要進行科學的判斷，采取積極有效的防范管理措施，只有這樣才能夠有效規避房地產投資風險，讓投資者的風險降到低，確保投資者享有更多的投資收益。
投資風險論文:企業投資風險成本管理論文
一、中國企業在非洲投資的項目存在的問題
1.投資風險較大
政府財力弱，主權信用評級低，法律制度不健全，一些國家政局動蕩，項目風險較大。并且中國企業普遍缺乏統籌和指導，部分無序競爭激烈，缺乏清晰的投資策略，對非洲投資風險缺少專業分析和理智認識。[2]
2.技術標準不統一
非洲國家沒有完善的技術規范，對于一些工程項目，當地監理在工程進程中，通常籠統的套用歐洲的現有規范以及以往的經驗，比如加納等國通常套用英國規范，多哥等國套用法國規范。而歐洲規范與中國規范體系不同，很多標準及理念存在差異，一旦在施工過程中產生分歧很難達成統一，導致項目不必要的成本增加（如當地監理由于設計理念不同對設計圖紙提出變更，而變更導致的費用增加業主不愿承擔，以致設計變更無法確定、延誤工期；部分設計為同時滿足中國規范及歐洲規范要求，而提高技術指標，導致成本增加等）。
3.文化差異問題
由于非洲國家工作習慣已經價值觀與中國存在差異，非洲許多國家尤其是北非國家大都信仰很強的宿命論傾向伊斯蘭教，當地工人難以長期為同一項目工作，人員流動率大，這就導致中國企業對當地工人的管理難度增加。另外由于中國公司在非洲項目所雇傭中方員工通常沒有語言基礎，導致中方現場管理人員與當地雇員交流存在一定障礙，該現象在非英語國家尤其明顯。非洲國家處理問題周期往往比較長，如果中方企業沒有考慮相關因素，提前準備，容易造成不必要的損失。
4.缺乏跨國戰略管理和實務管理的團隊
目前大部分中國企業對非洲的項目采取的管理模式為：國內派遣項目管理團隊負責日常管理工作，具體施工工人從當地招募。這就導致了很多管理方面的問題：首先是國內的管理模式不適合國外實際情況。比如當地工人每日的工作時間有限，不能加班，可能導致合同工期的延誤。其次，領導層的管理能力、應變能力和國際經驗局限，一些基建項目往往涉及拆遷和搬遷等問題，項目出現問題時不能快速妥善解決。，海外項目工作人員知識結構差別大，素質偏差就導致了很多問題的發生，比如當地工人偷賣項目物資，施工現場管理混亂等。對本國派出去的業務人員也起不到穩定作用。
二、應對策略
1.國家應健全投資保障體系，降低企業投資風險
我國政府相關部門應當建立非洲各國相對詳細的信息庫，企業在投資前可通過信息庫對投資國家的風險進行評估，[3]使企業能夠正確的選擇投資地域，并且在投資以后與當地的各種政治力量建立良好的關系，在制定周全的風險防范原基礎上，有效的避免各種風險。此外，應出臺相關的法律法規，使一方面規范中國企業對非投資盲目競爭的局面，另一方面也保護企業對非投資的合法利益。
2.加強項目前期工作，避免因標準不統一而導致項目成本增加
為了避免由于是套用不同國家的施工規范而導致施工過程中標準不統一的情況，導致項目不必要的成本增加。在項目啟動前，與當地監理及業主商定統一的技術指標并作為附件技術條款擬定在合同中，在合同中寫明索賠條款并與業主方協商確認，施工過程中發生設計變更時及時對照合同、為索賠提供有力的證據。與地政府機構及公司溝通過程中，應盡量細化問題，不能想當然的套用國內現有的方式。
3.綜合協調項目資源，多渠道、多方式優化人力資源配置
（1）溝通交流需加強。語言方面，中方管理人員應加強語言培訓，尤其是非英語語種的培訓和學習，避免因缺乏語言基礎而導致中方現場管理人員與當地雇員出現交流方面的問題。此外與項目所在國政府和部族加強聯系，只有取得業主國家的支持，項目才能順利開展。（2）法律意識方面。對于法律法規不健全的業主國家，中方的雇員，特別是現場管理人員應該增強自己的法律及人權意識，遵守項目所在國法律，杜絕由于地域或人種歧視而導致的沖突，從而避免施工進度的延遲和中國公司在當地的企業形象收到損害。（3）加強兩國文化交流理解。中方員工對項目所在國的文化、宗教要有一定的認可和理解，尊重當地工人，尊重當地的宗教信仰和風土習慣。同時，也應該把中國的文化、語言等傳授給項目所在國員工，彼此加強文化價值的理解和尊重。（4）加強團隊建設。明確各成員的職責、權限、利益，使成員對所負責的工作有正確和的理解，按照企業規則衡量和考核成員工作業績，使項目部團隊能夠有效開展各類工作。明確處理好項目管理層和各職能部門工作人員之間的關系，項目管理積極和努力構建成員之間進行溝通和解決沖突的渠道，使項目部人機關系健康和良好。健全駐外辦事處的人事福利制度，落實休假制度，關心員工的生活和家人，為員工安心工作提供保障。
作者：秦政紅 單位：長春理工大學
投資風險論文:水利水電工程投資風險控制論文
1水利水電工程投資風險控制存在的問題
水利工程投資風險控制就是在設計、發包、施工、竣工以及投資決策這幾個階段內，將水利工程建設投資總額控制在批準的投資額度之內。當產生偏差的時候，應及時糾正，以保障水利項目投資管理目標的實現。我國現階段水利水電工程投資風險控制存在的問題較多。主要有以下幾點:
(1)從設計階段來看，在工程設計方案未交付之前，合理的進行投資風險控制才能為后期工程順利施工奠定堅實的基礎。目前來看，主要存在以下兩方面的問題:①限額設計的實行。在實行限額設計過程中，相關人員比較被動，大多在初步設計出來之后才進行規劃，降低了設計的合理性;還存在太過注重限額設計的重要性，極大的限制了設計人員的創造能力;另一方面體現在對限額設計的限額大多采用一次性投入的方式，對項目建成后的費用考慮較少，造成項目后期維護工作舉步維艱的現象。②對投資風險控制的認識。設計階段在整個項目建設中所占用比重相對較低，但它卻是整個項目投資中的關鍵因素。所以在投資風險控制中應對各個方案進行綜合評價，以實現工程項目技術性和經濟性的統一?，F階段，對水利水電投資風險控制的整體認識并不，有一定的局限性。在水利水電建設工作中，應大力推行從設計階段到驗收階段的檢測。盡快的改善目前過于重視施工階段的監測，卻忽視了設計階段的監測問題。
(2)從施工階段來看。施工階段的投資風險控制傾向于對施工的組織、進度、質量的管理。這一階段投資風險控制應從招標開始，直到完工。其重點是控制各類影響工程施工的因素、簽證、索賠以及施工方案的優化。其存在的問題主要有以下幾個方面:①施工單位目標制定不合理;②對于材料價格管理方式較為落后。主要包括對材料的計算和存儲量計算不合理，導致材料費用失去控制;③沒有合理配置和利用有效資源，導致工程造價極高;④施工企業過于重視自身效益的提高;
(3)從竣工階段來看。工程竣工應根據承包合同中的相關條款收取工程價款。工程價款能直接反應工程進度和經濟利益。這就形成了過于重視竣工后的收款階段，不利于控制整體工程中的投資。
2如何加強水利水電工程中的投資風險控制
2．1加強設計合同的管理
合理的管理應從根源入手，從合同條件上加以約束。譬如對設計質量提出要求;若沒有達到標準應追究其法律責任?，F階段，水利水電項目因為設計問題產生的費用，都是由發包方承擔，這就導致設計人員沒有責任意識。因此，只有加強對水利水電工程設計階段的控制管理，才能從根本上控制設計階段的投資問題。
2．2優化水利水電工程設計
在水利水電施工中，應在滿足設計限額指標的基礎上，采取多種方案進行優化。通過對各種方案的經濟分析基礎上，選擇工程量較少、投資較為節省的方案，直接影響到水利水電工程的最終投資總額。緊湊、合理的項目布局以及正確的選擇原材料和施工設備，對降低水利水電工程項目投資有著至關重要的作用。
2．3積極推行限額設計
水利水電工程項目限額設計是基于設計方案的優化、原材料的選擇、設備的選型和施工工藝技術的提高的基礎上進行的。它能有效的控制投資超標的現象，使設計單位更好地實現技術與經濟的統一管理。限額設計的實行，給水利水電工程建設帶來以下好處:(1)適用于工程各個環節。限額設計的實行，有利于發揮設計人員的優勢，及時發現超標問題，并及時作出修正。在有效保障設計質量的前提下，合理控制項目建設投資。(2)促進了整體項目的施工。限額設計的實行，有效的減少了因不合理設計帶來的損失，從而避免了因設計變更帶來的不良影響。(3)有助于控制工程質量。限額設計的實施，提升了工程量的性，保障了水利水電工程各環節的順利施工。
2．4完善各項制度
(1)應對水利水電項目建設中的個人、單位進行統計，根據相關的數據進行估算。(2)應完善審查制度和復檢制度，以更好地確保項目投資的率。這是工程項目實施前不可忽視的環節，有利于費用的合理控制。
2．5加強設計變更管理
在水利水電設計過程中，應完善索賠制度。索賠制度的實行，有助于提高設計人員的責任意識，使其在考慮多方面因素的基礎上，再進行設計，有利于對工程項目投資的控制。應遵循先算賬、后變更的原則，通過層層審批的手段，使工程投資得到有效控制。
3工程實例
某水庫主要由主壩、溢洪道和輸水涵三部分組成，水庫庫容達46.8萬立米。在水庫設計過程中，由于測量人員對實際地形測量有誤差，造成設計人員對于溢洪道的設計不合理，對其進行了不合理的估算。因此，對其進行調整是十分必要的，主要從設計方面包括以下幾點:(1)調整布局。保持控制段泄流的均衡，使進口水流與建筑物相垂直，并根據水庫的實際大小、泄流要求及其具體情況合理安排寬頂堰或斷面堰;(2)計算。主要是應針對水面曲線及消力池水力進行詳細的計算，根據其計算結果來選擇加固或取消。在此過程中，還應注重洪道側墻結構和各處水深的不同，根據洪道側墻控制表來計算出堰頂側墻斷面等?？偟膩碚f，在水利工程的設計階段，應從施工現場的地形、地貌特征、環境及地質條件等因素綜合考慮，合理的進行工程布局，并應細致入微的測量實地距離，以確保成本估算的度，盡較大可能避免以小報大、設計與工程實際不相符合等情況。
4結束語
綜上所述，水利水電工程投資風險控制是一項極其復雜的工程，所涉及的專業面十分廣泛，還囊括了多個方面的參與者，包括工程監理、設計單位、施工單位等。雖然在此項過程中，困難重重。但如何改進投資風險控制方法，使其更好地適應社會發展的需要，已經成為一項亟待解決的問題。相關部門應發揮其職能，加大宏觀調控，以更好地為社會主義現代化建設服務。
作者：杜燕 程龍 單位: 鄱陽縣水利局
投資風險論文:光伏發電投資風險分析論文
目前很多文獻對電源投資風險進行了研究，取得了有價值的成果。文獻［4～6］以電力行業為背景，通過各種算法的應用，實現了對不同電源形式風險的分析和比較。文獻［7～9］綜合考慮多種因素，建立了多維度的光伏發電投資風險指標體系，使得考慮的因素更為?？捎行┮蛩亻g是相互影響的，指標體系中并未體現他們之間的影響關系。文獻［10］主要介紹了一些電力綜合評價方法，并且對不同方法進行優缺點比較。文獻［11～15］分別利用AHP，TOPSIS，DEA法及改進的TOPSIS法對火電、光伏、風電等項目的經濟性進行分析評價。AHP適用于指標層次分明且各級指標間無相互影響關系的評價指標體系，是一種最為常用的賦權法。但是實際中，各級指標間、同級指標內部要素間多是相互聯系和影響的，因此在確定權重時不宜使用此方法。在DEA中，如果某準則的分值比較高，那么在計算中就會彌補一些低分值的準則，使得結果不。ELECTRE-I法雖然可以得出一種排序，但是有時不能得到確定的優先順序，即在同一個順序上有2種及以上的方案同時存在。ELECTRE-II法在I的基礎上進行改進，可以得出一個較強的排序結果，彌補了I在方案結果上的不足，但是在計算效率上比較低。網絡層次分析法(ANP)不僅對AHP法進行了改進，能夠賦權因素間有影響關系的指標體系，還能夠很好地體現指標間的反饋關系［15］。因此，在綜合比較各方法的優缺點之后，本文綜合各因素建立了光伏發電投資風險指標體系，并應用ANP法對各要素賦權，用PROMETHEE法對備選方案排序，選出方案。
1構建指標體系和基于ISM的定性分析
1.1指標體系的建立在文獻［7～9］的研究基礎上，結合光伏發電的實際情況，構建了內含5個一級指標、15個二級指標的光伏發電投資風險評價指標體系。各指標、子指標間的相互關系如表1所示。
1.2基于ISM的定性分析ISM是一種系統結構建模的方法，主要用于分析組成復雜系統的大量元素之間存在的關系，通過鄰接矩陣和可達矩陣及層級劃分，得出各個因素之間的相互關系，可以通過解析結構圖清晰地看出哪些因素是深層因素、中層因素、淺層因素、表層因素。根據光伏發電投資風險分析的指標體系及因素之間的相關關系建立鄰接矩陣表。經過前期一系列的計算，得到ISM模型的結果表，即根據鄰接矩陣表和推移律進行演算得到因素的縮減矩陣，見表2。表2光伏發電投資風險分析的縮減矩陣從市場角度分析，主要考慮產能和利潤空間兩個因素。光伏發電成本來自元件，元件的產能高，可選擇的空間就大，反之就小。目前光伏產業雖然得到了政策支持，但實際中仍面臨核心技術壁壘，如硅材料的技術壁壘。在實際投資建設中，工期長短直接影響了投資風險和成本，嚴格控制工期長度，按時保量地完成光伏電站的建設，是光伏發電投資風險中最重要的因素。光伏發電主要依賴光照，對于自然地理環境的要求比價高，當地光照時間和強度直接決定了光伏電站的裝機容量。光伏發電的最終目的是并網，但其發電受自然氣候因素影響較大，發電具有間歇性和不穩定性，所以能否并網也是投資風險的考慮因素。考慮表2中的因素，采用ISM模型分析可以看出，光伏發電風險的根源在于實施進度。目前光伏項目上馬很多，造成了產能過剩，加上電網接入的限制，對光伏發電企業的財務資金形成很大的壓力。由于光伏發電的間歇性，產品的競爭力不如常規電源，會影響光伏大規模并網。設備性直接影響上網電價，這是由于電池板的性及成本費用在光伏發電成本中所占比例較大。除此之外，國內外競爭對手通過對原料采購環節的干預也會間接影響上網電價。中國對清潔可再生能源的政策支持和行業規模影響了發電企業的選址。光伏發電企業的投資風險集中在核心技術、廠址選擇和國家產業政策3個方面。對于發電企業來說，國家產業政策是沒有差別的，如果要降低投資風險，應當從掌握核心技術和選好廠址2個方面進行努力。
2光伏發電投資風險的ANP模型
2.1數據預處理數據預處理方法包括以下3種。
2.2評價指標的一致化處理根據表1各指標的性質，可以看出其中既包含極大型指標也包含極小型指標。指標的一致化處理就是將各指標統一成極大型或極小型，此處統一規劃成極大型指標。轉換方法為x*=M－x，其中M取指標值的較大值。
2.3光伏發電投資風險的ANP模型及權重的確定根據ANP賦權準則，綜合表1中指標間的關系，建立ANP模型。ANP在實現各要素的賦權時，先要對要素進行兩兩比較，獲得判斷矩陣，然后綜合德爾菲法得到的專家意見，再在SD中進行計算。15個要素的權重如表3所示。表3ANP模型的因素權重一級指標權重二級指標局部權重極限權重市場風險C10.129597C11產能情況0.2499810.0323968C12利潤空間0.7500190.0972技術風險C20.498179C21工期0.1047290.0521738C22硅材料核心技術壁壘0.6369860.317333C23造價成本0.2582850.1286722環境風險C30.246640C31光照強度及時長0.2777310.0684996C32并網0.5136690.1266913C33空氣水噪音0.0497790.0122775C34裝機容量0.1588210.0391716政策風險C40.059837C41補貼政策0.6369860.0381153C42標桿上網電價0.1047290.0062667C43利率0.2582850.015455管理風險C50.065748C51原材料供應0.6586450.0433046C52財務0.1561820.0102687C53決策0.1851730.0121748然后進行歸一化處理，得到各個要素的權重。W=(0.032，0.097，0.052，0.317，0.129，0.068，0.127，0.012，0.039，0.038，0.006，0.015，0.043，0.010，0.012)T
3實例分析
以某發電集團擬建光伏電站面臨的投資風險為例進行說明，有4個備選方案可選擇，分別為A1，A2，A3，A44個方案。各方案的評價指標值對表4數據進行預處理后，根據指標的權重及處理后的評價指標值得出加權規范化決策矩陣，然后按照PROMETHEE法的步驟，對各方案的指標數據進行處理，并計算各方案的優先指數、流出量、流入量和凈流量，計算結果如表5所示。根據表5，列出基于PROMETHEE-I法和PROMETHEE-II法的方案優劣排序，見圖1。PROMETHEE-I法和PROMETHEE-II法的級別高于關系圖對比圖。圖1a顯示方案4是，其次是方案3，但是在一層的排序上出現方案1和2并列的情況，所以使用PROMETHEE-I法不能做出強排序，但是PROMETHEE-II法可以做到。
4評價結果分析
本文將ANP賦權法分別與羅馬利亞選擇法和TOPSIS結合，將得出的計算結果與PROMETHEE-II的結果比較分析，找出分析方法。
4.1基于ANP和羅馬利亞選擇法基于ANP和羅馬利亞選擇法的評價結果。
4.2基于ANP/TOPSIS法的評價結果基于ANP/TOPSIS法的評價結果。
4.3評價結果的敏感性分析兼容度是指該評價方案與其他評價方案的等級相關系數的加權平均值。兼容度較大，則該方案的代表性就強，性就高;差異度是指以該評價方案的排序為基準值，差異度越小，評價方案越好。本文中的差異度范圍按方案的前3名為基準。計算3種方法的兼容度與差異度，得到評價方法排序，結果如表8所示。經過以上比較分析可以看出，在性上本文所用方法優于其他，可以對不同的光伏發電投資風險方案進行擇優，如表9所示。
5結論
為對光伏發電投資風險進行分析，本文對相關成果進行了改進，分析了風險評價指標間的相互影響關系。結合光伏發電實際特點，建立了投資風險評價指標體系。然后，采用ISM模型對其進行定性分析，用ANP法確定權重進行定量分析，用PROMETHEE法進行評價。在此基礎上，與采用TOPSIS法和羅馬利亞選擇法的評價結果進行了比較。經過對三種方法兼容度和差異度的比較分析可以看出，在性上本文所用方法優于其他兩種方法，可以對不同的光伏發電投資風險方案進行擇優。從文中ISM的分析結果可以看出，光伏發電企業的投資風險集中在核心技術、廠址選擇和國家產業政策3個方面。由于產業政策對不同發電企業的影響類似，對于發電企業來說，如果要降低投資風險，應當從掌握核心技術和選好廠址2個方面進行努力。
作者：董福貴 劉姣 單位： 華北電力大學經濟與管理學院
投資風險論文:金融投資風險管理論文
一、金融投資操作風險的特點
操作風險是由于內部系統不完善的操作或者外部因素導致的直接風險或者間接風險，會給金融機構帶來一定負面的不利的影響。金融投資操作風險可表述為人為失誤、不完善的程序控制等因素導致金融投資的某種損失風險眭。金融投資的操作風險特點如下。首先，風險涉及面廣。金融投資其風險貫穿投資操作的各個階段，稍有不慎都有可能引起操作風險。所以，用相同的方法一成不變地應對各個金融領域中可能出現的操作風險，這種想法是不現實的。其次，操作風險具有隨意性，很難被控制。會導致操作風險產生的方式多種多樣，這無疑增加了投資者在投資過程中對于操作風險的控制難度。只要有投資機構或是投資人員的存在，就有可能導致操作風險的出現，尤其是業務規模大、交易量大、結構變化迅速的業務領域，出現操作風險的因素更加多，更加難以對操作風險進行控制。
二、金融投資操作風險分類
及時，人為操作風險。操作風險很多時候都是人為因素所致，金融投資市場其環境是非常復雜的，因此在投資操作過程中作為投資主體必須具備極高的專業素養，這樣才能減小操作風險。金融操作風險是貫穿于整個投資過程當中的，投資者可能因某個階段操作有誤或考慮不全而隨時導致風險的產生。金融投資的操作是需要依靠人類這個主體來完成的，這一主體是具有其自身主觀思維的，作為金融投資操作者由于個人素養的差異，難免會產生一些錯誤，從而導致了操作風險的產生。這類風險的存在雖然比較普遍，但在一定程度上也是可以進行控制和管理的，只有減少人為因素導致的操作風險才能更好進行金融投資操作的風險管理!第二，內部操作風險。金融投資市場環境是極其復雜的，各金融投資機構相互關聯，其內部管理的不合理I生很可能導致操作風險性的形成。一旦金融投資機構業務操作速率過低，這肯定會導致金融投資的內部操作風險陛增大，造成巨大的損失。同時，金融投資機構的硬件設施如果不能滿足投資業技術要求，或是應用軟件等基礎設施太過陳舊，這都不利于金融信息的快速獲取，對于金融投資者來說及時的信息是至關重要的，這些硬件設施的不完善，都會增大技術風險存在的可能性。內部操作風險是與金融機構內部控制密切相關的，金融投資市場復雜性以及其內部管理的不合理性都可能產生內部操作風險，從而致使金融投資操作風險的產生，為了維護金融投資市場的穩定秩序，就應該加強對金融機構的管理，減小內部操作風險!第三，市場風險。在金融市場中，價格轉變是非常常見的現象，所以投資者遇到市場風險其實是一種很常見的風險。金融投資過程中常常會遇到投資重組的情況，導致投資者的資金變現困難，使投資者所持有的流動資金沒有辦法進行正常的支付。這種隋況下很容易造成金融產品價格波動，從而導致市場價格的波動誘發市場風險。市場風險無疑加大投資者進行投資操作的風險，要想更好的管理金融投資的操作風險就必須更好的進行市場風險的控制。第四，信用風險。信用風險又稱違約風險，和市場風險一樣，也是金融市場中很常見的一種風險，主要是交易對方未能完成自己的義務導致的一種違約行為，所承擔的風險。信用風險也可能因為債券持有發行人沒有按照規定支付到期款而引發的金融投資資產損失的風險。隨著我國金融市場的完善和發展，金融投資產品的不斷豐富，加大了信用風險產生的可能性，從而誘發金融投資風險，只有減小信用風險的產生，才能更好的進行投資操作風險的管理。
三、金融投資的操作風險管理措施
及時，加強金融投資的操作風險管理要提高職員的素質。金融機構要積極引進高素質的人才，擴大“高、精、尖”人才的吸收途徑。金融風險產生的很大一個因素就是人為原因，因此要培養員工的專業技能，提高員工的工作素質。對于已就職的員工，要定期進行技能培訓，通過培訓可以樹立員工的金融風險意識，增強員工的責任感，可以使員工嚴于律己，減少員工在工作中的失誤，從而推動金融投資操作風險的管理。員工之間要共同學習，相互促進，共同進步，提高員工之間的合作協助能力，促進員工互相交換知識見解，盡量減少操作風險的出現。通過培訓還可以倡導員工愛崗敬業。金融機構也要培養良好的工作環境，積極加強金融投資風險管理的宣傳，把風險管理的觀念和意識慢慢滲透到員工當中，調動員工的工作積極性。第二，完善內部管理。在金融投資過程中，要想減小操作風險，完善的內部管理制度是非常重要的。金融投資機構需要將各部門相關職責具體化，以此來提高金融投資機構操作速率，并根據各金融機構的特點制定出詳細的監管條例和相應的懲罰制度，來規范操作行為減小金融投資過程中的操作風險。金融機構要建立健全完善的金融風險管理制度，來促進風險管理工作的良性健康穩定發展。金融機構還要建立風險預警機制，不僅要做好規避風險的事前工作，當風險出現時，也要及時有應急預案。通過完善健全的風險管理制度，保障各個部門之間相互監督相互制約，加強了金融操作的管理，減少了操作風險出現的機率。第三，規范操作流程，提高信息技術水平。操作風險存在于金融投資的整個過程，標準規范化的操作流程可降低操作風險發生的可能性。標準規范的操作流程應涉及到投資機構的每一個部門，深入到每一項投資決策，投資管理部門應當制定周密的投資計劃，做到投資決策的標準化、規范化，盡量減小投資風險。要嚴格要求金融投資人員的操作手法，降低內部操作風險發生的可能性，降低操作風險為金融投資帶來的危害。第四，明確風險管理的目標，做好風險評估。為了有效應對市場風險，減小投資操作風險的可能性，工作人員可根據金融機構的特點為風險管理建立一個范疇以及目標，并且可制定一些短期的具體目標，以確保風險管理的工作可以穩定的發展。如建立一個詳細損失事件報告制度，針對風險采取連續的檢測并定期進行報告的方式，可以有效的檢測出操作風險管理的需求，持續的檢測為分析操作風險積累可參考數據，分析單獨的損失事件和風險的過程以及資源的分配，以此來確定特定損失的原因以及相互之間的關聯，從而得出關鍵的風險因素。同時，在投資操作過程中參投人員可針對風險進行評估，了解損失事件產生的概率，找出潛在操作風險，明確重要風險。
四、結語
隨著世界經濟的發展，金融業在經濟全球化中的地位越來越突出。金融界非常重視金融投資過程中出現的操作風險，已經有了專門的研究方案，加強金融投資操作風險的控制與管理是保障投資得到回報，規避金融操作風險的重要手段，同時也是穩定金融投資市場秩序，促進經濟發展重要方式。為了更好的做好金融投資操作的風險管理工作，首先應明確金融投資的操作風險定義，明確操作風險范疇并找出風險發生的風險因素，建立相應的控制體系，要制定完善的投資管理制度，要有標準化、規范化的操作流程。然后，積累風險損失數據，為操作風險的評估奠定基礎。，要有合格的投資操作人員，要有跟得上信息發展的信息應用技術，操作風險是金融機構在投資過程中面臨的最主要風險，金融投資風險管理的效果取決于操作風險管理的成效。
作者：黃坤 單位：中國人民大學
投資風險論文:證券投資風險分析論文
一、證券投資風險
所謂證券投資，即投資者將資金投入買賣股票、債券、基金等有價證券及其衍生品，差價、利息和資本利得是整個投資行為的過程和目的。證券市場是一個存在著高風險、高效益的市場。在投資帶來高利潤的同時，高風險也隨之而來。投資者進行投資活動的最終動機和目標便是獲取高收益。由于不確定因素的發生，使得未來收益達不到預期目標或遭受的各種損失，這便是證券投資風險。證券投資市場的不穩定性，使得證券市場風云變幻，投資者在投資過程中只能通過投資經驗和目前掌握的資料以及對未來的預測來進行投資。
二、證券投資風險的種類及成因
根據風險與收益的聯系，證券投資風險可以分為兩大類：系統性風險，非系統性風險。
（一）系統風險
系統風險又稱市場風險和不可分散風險。其指因為某些因素所導致證券市場上全部的證券出現價格變化的現象，從而導致證券持有者經濟利益遭受損失。系統風險分為：
1.利率風險，即銀行信用活動中的存款利率。利率風險是因為銀行的利率變化從而給投資者帶來的投資收益風險。一般而言，銀行利率上升，股票價格下跌，反之銀行利率下降，股票的價格上升。
2.通貨膨脹風險，又稱購買力風險。其直接原因就是貨幣的通貨膨脹，當貨物價格不斷上漲，從而貨幣貶值時投資者所遭受的風險。具體而言，通貨膨脹使得投資的名義收益率不變，則實際收益和價值卻在下降。
3.市場風險。市場風險是因為市場行情的改變所帶給投資者投資風險的可能性。經濟的周期循環、市場資金的供求變化、市場的季節變化、市場預期等是導致市場行情走勢變化的重要因素。
4.政策性風險。政策性風險是因為國家的宏觀經濟政策調整使得投資收益面臨的風險。眾所周知，在一定區域內，無論是產業生產還是企業運作抑或是投資市場都會受到國家這個大環境的政策影響，所以國家經濟、法律的調整都對投資收益產生一定影響。一旦貨幣政策和財政政策的調控力度不合適，或者操作不恰當，就會導致經濟的大幅度變化，證券市場必然將波動。
（二）非系統風險
所謂非系統風險又稱可分散風險，即某種因素變化只對某個公司或者個別行業產生影響的風險，其特點是該因素比較特殊，與整個證券市場的價格不存在系統、多方位的關聯，影響和牽連的范圍只是局部。非系統風險主要分為：
1.信用風險，又稱違約風險。信用風險是企業或者公司違背信用而不能按照約定支付給證券投資者應有的利息和本金的可能性。這兩者之間是契約關系，由于證券發行者的財務狀況很差，導致證券發行者不能履行對其債務所承擔的義務。
2.產品風險。其指某些產品的生命周期變化導致投資者利益受損的可能性。每個產品的生命周期可細分為四個階段，在各個階段投資者所面對的風險是不同的。
3.技術風險。即技術開發方面的各種不確定因素所帶來的風險。其包括關鍵技術預料不夠，技術無法突破等等使得產品質量及檔次不高，沒有競爭力。
三、風險規避的措施
（一）通過投資組合，分散投資風險在投資過程中基金管理人就是通過組合投資這個方法來規避非系統風險。尤其對于大筆資金的投資運作，在沒有系統風險出現的情況下，如果通過組合投資將資金分散到多種不同的有價證券品種上，當非系統風險出現時不至于所有資金均面臨風險，所以該方法是分散非系統風險的有效方法之一。（二）規避通貨膨脹風險在通貨膨脹期內，關注在市場上價格上漲幅度大的產品，選擇生產該類產品的企業中經營能力強和管理科學的企業進行投資。在通貨膨脹率較高的情況下，保值是最主要的目標，要是可以購買到保值產品的股票，就可以規避通貨膨脹所帶來的貶值（購買力）風險。
（三）降低利率風險利率變動會導致貨幣供給量的波動，導致證券需求變化而致使證券價格變化的一種風險。證券投資者在投資時要了解掌握一定企業的資料，尤其是企業的營運資金中自由資金的比例情況。在利率趨高時，通常情況下要減少購買或者不購買借款較多的企業股票，反之亦然?，F實生活中，利率的波動變化是很難把握和難以掌控的，所以在投資時要優先購買那些自有資金較多企業的股票，盡可能地避免利率風險。
（四）采用靈活的投資策略投資者一定要根據證券市場情況的不斷變化來運用不同的投資策略，且注意策略之間的關聯，發揮策略的作用，以此來防范和規避投資風險。
（五）加強對投資者的風險教育證券市場的風險是永遠存在的，不同投資者風險偏好不盡相同，所以政府必須對投資者進行風險教育。政府的監管部門必須將風險教育作為一項長期工作，利用各種媒介宣傳風險觀念，以此來提高投資者的風險意識。
四、結語
證券投資是一項高收益與高風險共存的投資活動。成熟的證券市場經驗表明，對于證券市場風險，將風險防范作為最重要的部分是證券投資的基本原則。對于一般投資者而言，擁有投資知識是不足夠的，必須掌握以上幾種簡單的規避風險的方法，唯有如此才能較大程度地降低投資風險所帶來的負面影響和損失，保障較大的收益。但是規避風險并不意味著就沒有風險，規避并不是消除了風險，只是盡可能的降低風險，所以說投資者在投資前必須要做好資金損失的心理準備。從政府國家的立場看，為了有效規避投資風險，市場必須要不斷開發新的投資工具，例如，金融衍生工具。有效地用以規避投資基金風險。
作者：王玲 單位：河北經貿大學
