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民營企業跨國經營探討:民營企業跨國經營人才開發的研究
跨國經營人才是指既懂外語又熟悉國際經營技能、國際風險管理、跨國文化管理、世界法律體系、國際市場營銷等多方面知識的高素質綜合型人才。一般來說，跨國經營人才除具備必要的跨國經營知識、跨文化管理能力以及制定和實施跨國經營戰略的能力之外，還應有較強的責任心、良好的身體素質和心理上的穩定性、成熟性。
一、民營企業“走出去”跨國經營人才開發的迫切性。
（一）跨國經營人才的缺乏是制約浙江民營企業“走出去”發展的瓶頸之一。浙江省是我國民營企業境外投資最為活躍的省份之一。近幾年，在省委省政府相繼出臺的一系列政策鼓勵下，浙江民企“走出去”一路高歌猛進，保持比較快的投資增速，截至2011 年 8 月底，全省經審批和核準境外企業和機構共達4，902家，累計投資總額112.2億美元，呈現出投資規模日益擴大、投資方式多樣化、投資區域擴大以及投資結構逐步優化等良好發展態勢。但與此同時，仍然有相當大的一部分浙江民企面臨諸如“難走出去，走出去走不好、走不穩”等突出問題。究其原因，阻礙這些民企進行跨國經營的主要因素除了融資、信息、風險保障等外，缺乏國際化經營人才是“走出去”繼融資難之后面臨的又一個主要問題。
企業進行跨國經營，面對的困難和復雜情況都遠甚于本土，異國他鄉，語言不同，制度有別，規程獨特，在“走出去抄底世界”、并購成功之后，浙江民企境外投資還將面臨如何儲備人力資源、如何協調、整合現有管理團隊和目標管理團隊、怎么落實到戰略等等，這些細節問題一旦處理不當，必然導致失敗。而相對于其他企業，浙江多數民營企業為家族式控制，勢單力薄，既懂管理又精通語言、財務、法律以及跨文化知識等的復合型人才嚴重缺乏，直接導致工作水平低，加大了跨國經營的風險。
（二）加快開發跨國經營人才，助推企業成功“走出去”已成為社會各界的共識。人才資源是現代企業發展的及時資源。近年來，許多學者對實施境外投資的企業進行案例分析時，無一不提到國際化經營人才的開發對于企業“走出去”的重要性。
商務部中國國際經濟合作學會副會長，美歐亞國際商務咨詢公司的董事長王輝耀先生在做客人民網“中國企業走出去”系列訪談時說“：中國企業現在出去面臨的較大的瓶頸和較大的障礙并不是資金的問題，也不是我們沒有這種愿望，我們可能面臨較大的障礙就是我們沒有大量的熟悉國際化運作的真正國際商務人才，這是中國企業走出去的一個巨大的瓶頸?！比珖f委員、中國移動董事長王建宙在2011 年 3 月召開的全國“兩會”上也表示：
“中國移動為何不在海外多收購一些企業？資金不是主要問題，收購是有風險的，現在最欠缺的還是國際化的人才?！?
劉迎秋在《跨國經營：民營企業新戰略選擇》一文中提出“：民營企業要真正實現跨國經營，尤其需要人才的支持。沒有足夠的人才支持，走出國門不可設想?！蓖鯐暂x在《我國企業跨國經營存在的問題及對策》一文中指出目前在中國，無論是國有企業還是民營企業，都缺乏既懂外語又熟悉國際貿易、投資、金融、管理等多方面知識，了解和適應國外的社會文化、傳統習慣、商業操守、政治、法律制度、利益集團等的復合型人才。劉炳元在《關于蘇州市民營企業實施“走出去”戰略的思考及建議》一文中指出：缺乏具有國際化經營運作并有豐富經驗的高素質人才是民營企業“走出去”的最主要障礙。
2010 年 3 月 28 日，浙江吉利汽車以18 億美元的價格收購沃爾沃 的股權，掀起社會各界對此次跨國并購的熱烈討論，分析認為在并購完成后吉利汽車將面臨 8 個難題，這其中有 4 個與跨國經營人才的開發與管理有關，分別是：如何消化沃爾沃的人才和技術；如何處理棘手的勞工關系問題；如何避免管理風格的沖突；如何進行文化的融合，避免文化沖突。
綜上所述，要成功拓展國際市場，企業不僅要有國際競爭力的產品，還必須具備能熟練運籌于國際市場的人才隊伍。
二、民營企業“走出去”跨國經營人才開發現狀及問題分析———以浙江為例。
（一）政府層面：海外引才與本土育才并重。目前，浙江人才工作已經形成市縣級政府、高校、企業多輪驅動的局面，通過政策+機制+服務來吸引高層次人才已經成為一種常態。在大力引進海外高層次人才的同時，浙江也加大了培育和使用本土人才的力度為引進海外高層次人才浙江省還相繼推出千人計劃、發放海外高層次人才居住證“、海鷗計劃”等新舉措。除此之外，政府還為企業引進海外高層次人才搭建平臺，如從2009年起組織一批企事業單位赴日本、美國硅谷、紐約等城市，舉辦“浙江民營資本與海外人才智力對接活動”，為浙江省企事業單位尤其是民營企業引進一批緊缺急需的海外高層次人才。舉辦境外投資促進活動，如在美國、德國、法國、俄羅斯、日本和新加坡等境外組織“浙江周”活動，開展“引進來”、“走出去”雙向投資和吸引國際經營人才的活動等。
在引進海外人才的同時
，浙江也不忘培養和使用本土人才。2011 年，浙江實施12 項省級重大人才工程、101 項市級人才工程。開展系列人才培訓，培訓企業經營管理人才 21.5 萬人，中高級專業技術人才 3 萬人、農村實用人才 11 萬人。2012 年還在全省開展浙商輪訓，有計劃組織科技型企業家、創二代企業家、職業經理人、人力資源經濟專項培訓，加大企業專業技術人才知識更新培訓。
（二）企業層面：跨國經營人才難覓。盡管浙江各級政府為企業搭建了很多引進高層次人才的平臺，但仍然有相當大的一部分企業反映尋找能為企業到國際市場開僵拓土的海外經營人才很難盡如人意。以寧波為例，寧波市工商聯曾在 2010年對 215 家 2009 年度營業收入總額在 3億元（含）以上民營企業進行調查，結果顯示這些上規模民企中有 43.72％的企業認為缺少海外經營人才，這成為很多企業不敢大膽構建海外營銷體系的首要障礙。有調查顯示，該項因素在 2007 年、2008 年和 2009 年連續三年高居首位，并在 2010年首次超過 40％。
（三）民營企業“走出去”跨國經營人才開發存在的問題。民營企業進行境外投資普遍面臨跨國經營人才匱乏，儲備不足等問題。究其因，首先很多民營企業家在跨國經營人才開發方面存在認識上的誤區，表現在：一是重外不重內，企業用人機制比較急功近利，往往把目光盯在有經驗的實用人才身上，人才開發主要以引進為主，忽視了對現有人才的培養；二是人才引進的目標不明確。很多企業只是因為希望引進這樣一個國際人才便引了進來，沒有考慮真正的業務需求是什么，引進來的人才具體承擔哪些職責、從事哪些業務沒有事先具體想清楚。
三、民營企業“走出去”跨國經營人才開發對策建議。
人才資源是及時資源。大力實施“走出去”戰略，推動民營企業“走出去”進一步拓展海外市場，必須從政府和企業兩個層面采取措施，積極開發跨國經營人才，建設一支結構合理、數量充足、素質優良的跨國經營人才隊伍，為打造具有國際競爭力的跨國公司提供強大的人才和智力支撐。
（一）政府層面。
1、加強領導，統籌組織跨國經營人才隊伍建設工作，為民企“走出去”人才的培養提供支持。有關政府部門要以人才培訓和技術支持為重點，建立民營企業智力支持體系。通過整合社會資源，建立以各類不同層次培訓學校和培訓機構為主體的民營企業培訓服務體系，加強“走出去”人才的引進和培養，做好“高級經營管理人員出國培訓”工作，加大對中小企業和非公經濟組織國際化人才培養力度，完善國際人才交流平臺，拓寬海外人才引進渠道，吸引海外人才加入民營企業國際化行列，加快建設一支跨國經營的人才隊伍。
2、建立和完善駐外人才公共服務體系。政府相關部門要增強服務意識，健全“走出去”的服務保障體系和風險控制體系，加強公共信息服務?？煽紤]出臺企業派出境外項目人員管理辦法或指導意見，對派出人員的素質和數量進行要求，對境外項目人員出國前進行健康、安全、環保以及外事教育，并為其辦理保險，建立項目人員薪酬和休假制度等。
（二）企業層面。
1、創新人才管理模式，建立與國際接軌的人力資源管理體系。人才開發與國際接軌不僅僅是指薪酬水平的接軌，更重要的是人力資源管理體制的接軌。眾所周知，人才競爭的背后是制度的競爭，如果沒有好的制度，就很難引進、留住并人盡其才。華為從 1997 年開始與國際著名管理顧問公司合作，改革人力資源管理制度，1999年又在IBM幫助下啟動了業務流程的變革，從2003年開始，華為又進行組織機構的調整。
這些措施在提升企業管理水準的同時，為吸納國際人才造就了良好的基礎。
對民營企業而言，可借鑒國外有益的管理理念，結合本企業實際，采用國際化與本土化的策略，個性化定制國際化人力資源管理制度。
2、制定跨國經營人才開發戰略。首先，企業可根據跨國經營戰略的需要，制定吸引國內外高層次人才的政策措施，形成海納百川、廣納群賢的引才機制。要整合全球人才資源，實施人員本土化戰略；充分利用海外華僑資源和海外留學生；聘請擁有廣泛國際視野、豐富跨國并購經驗的世界級并購顧問與中介機構，發揮他們的智慧和作用，彌補民營企業在跨國經營方面的某些不足；其次，加大高端人才自主培養力度，注重在跨國經營和海外投資項目中培養人才。韓國三星集團在跨國經營之初，就開始著手建立“地區專家培養項目”，即公司出費用每年從級人才中選派100～200 名到世界各國學習當地語言、文化及風土人情。目前，該人才工程項目已經實施 20 多年，為三星培養了4，000 多名熟知各國情況的“地區專家”，成為三星推進國際化的骨干力量，為三星不斷“走出去”奠定了堅實的基礎。我國的春蘭集團始終將國際化人才建設放在重要位置，并形成一套自己的方法，如建設春蘭學院，從國內名校挑選學生到學院攻讀高學位，培養多學科、多領域的高層次人才；選派科技人員和高級管理人員到國外進修，學習世界先進的技術和管理理念。以上措施極大地解決了春蘭國際化人才缺乏的問題，使得國際化戰略得以順利實施。可見，民營企業也可以學習三星、春蘭的做法，通過項目建設、學歷教育、選派人員到海外企業考察學習等方式，歷練企業所需的各類跨國經營人才。
民營企業跨國經營探討:民營企業跨國經營融資探討
民營 企業跨國經營融資探討
改革開放以來,民營經濟在我國得到了巨大的發展,民營企業所創造的產值占GDP的比例從1978年的不到1增加到20__年近47.5,20__年國家統計局的數據表明,國內GDP增量的80以上來自民營企業。民營企業作為國民經濟活力的重要源泉逐步得到了廣泛認同,但多年來民營企業在跨國經營,尤其是在跨國經營融資過程中卻處于弱勢地位。如何為民營企業跨國經營融資創造更好的政策制度,進而提供一系列可操作的規范,是本文研究的主要問題。
一、現狀
1、國內資本市場
統計資料顯示,民營企業創業資本80左右都來自企業主本人及其家庭,運營資金也有70左右來自企業主本人或者親友,即使有機會從外部渠道融取到資金,其融資成本也顯著高于其他所有制企業。據統計,20__年上半年各家銀行發放的短期貸款中民營企業只占21。20__年10月人民銀行在全國范圍進行的一項有關中小企業(其中國有獨資及控股企業僅占30.9)貸款發放的情況調查顯示,私營企業貸款滿足率低,為60.4,低于平均水平8.1個百分點。這種情況即使在民營經濟非常發達的浙江也不例外,如20__年對浙江省民營企業的專項調查顯示,45.7的企業認為融資困難是企業發展的頭號障礙,有66.4的企業認為獲得金融機構的貸款很不容易。另據統計,20__年我國全部年產品銷售收入在500萬元以上的工業企業每百元負債所負擔的利息平均為2.2元,其中國有企業為2元,民營企業在2.5-2.7元之間。
我國的證券市場上民營企業上市融資一直非常困難,如僅就資本和資產要求而言,依據1997年頒布的《證券法》和之前的《公司法》規定,企業發行股票上市時發起人必須低認購3000萬元(股本總額的35以上),企業發行債券時股份有限公司的凈資產不低于3000萬元,有限責任公司的凈資產不低于6000萬元,這么高的融資門檻對絕大多數民營企業來說是可望而不可及的,加之其他歧視性政策造成了我國資本市場嚴重不均衡發展,如到1999年底我國上市民營企業還不足十家,之后隨著從審批制轉為核準制才開始出現轉折,截至20__年10月底,我國境內證券市場上民營企業控股或者是及時大股的上市公司為194家(直接上市的民營公司67家),仍然只占同期我國境內上市公司總數的16,而在我國并不發達的債券市場上還沒有一家民營企業可以公開發行自己的企業債券。
2、國際資本市場
在國際市場中,西方發達國家跨國公司的業務開展到哪里,其國內的金融機構幾乎都會跟隨著在相應的東道國就地提供金融服務支持,良好的互動關系促使本國金融業和跨國公司都獲得了很好的國際市場發展機遇,據世界銀行20__年度報告顯示,1990-1997年國際直接投資、國家股票投資、國際債券投資和國際銀行貸款年均增速分別達50.3、16.4、15.2和l1.7。而我國金融業跨國經營的歷史非常短,20世紀80年代以前,只有中國銀行和中國人民保險公司兩家金融機構在海外設立了分支機構,到1998年底,中國海外金融機構還只有658個,代表機構28個,海外中資銀行資產總額1668.55億美元,其業務品種主要有出口信貸、買方貸款、賣方貸款、出口押匯,但其服務對象長期只有國有企業、國有外貿公司和部分外商投資企業。而民營企業要到海外直接上市融資,依據《證券法》,操作的難度非常大,如規定民營企業要到海外上市,改組后投入上市公司部分的凈資產規模一般不少于4億元人民幣,募股后國有股要占控股地位。受制于這一法規的影響,截至20__年底,我國只有75家民營企業在海外上市(38家在香港創業板,14家在美國紐約證交所,7家在NASDAQ,18家在新加坡證券交易所)。至今還沒有能夠在海外債券市場發行企業債券的民營企業。而且資料顯示,在海外上市的民營企業的融資成本約占融資比例的15,有些在香港創業板上市的民營企業融資成本高達20以上。另外,由于最近在香港上市的“民營企業家”如楊斌、周正毅等先后被查處,使得眾多中資民營企業在海外融資時的誠信度受到質疑,未來我國民營企業海外資本市場融資的難度自然會大大增加。
二、成因
1、長期不利的國際宏觀環境
改革開放前,我國長期推行“一大二公”的計劃經濟,加之東西方長達幾十年的“冷戰”，使得技術、資金、人才等生產要素的跨國流動遇到了許多人為障礙。改革開放后,歷經15年的艱難談判,中國在20__年底成功入世,但在最初的15年內仍然不能享受到應有的市場經濟地位。長期缺少平等的國際宏觀環境,中國民營企業到西方國家開展跨國經營異常困難,在國際金融市場融資發展自然無從談起。
2、國內宏觀經濟形勢的束縛
與其他發展中國家一樣,資金短缺尤其是外匯資金稀缺是我國社會經濟生活的常態,為此政府制訂了一系列“獎入限出”的“內聚型”政策法規,吸引外資一直是重中之重,實現資本項目和經常項目的“雙順差”是評價各年度外經貿部門業績好壞最重要的一項經濟指標,“出口創匯”更是中資企業跨國經營的中心,外匯資金的使用長期是國有企業的特權,國內資本證券市場的建立與發展也長期定位于為國有企業服務,這種情況到20世紀90年代中后期才開始出現轉折,但相關政策法規的修訂需要嚴肅而漫長的程序,這自然大大阻滯了“外拓型”制度導向的確立與推行,進 而延緩了我國民營企業融資發展的國際化進程。
3、社會信用制度缺失
市場經濟實質上是一種信用經濟,企業跨國經營時由于牽涉到復雜的文化背景、多變的市場形勢和匯率風險,企業信用更為關鍵,沒有信用的企業在國際市場上沒有立足之地,更加談不上融資發展。然而目前我國整個社會的商業信用基礎異常脆弱,在發達市場經濟中,企業逾期應收賬款發生額只占貿易總額的0.25-0.5,我國則高達5,而且還在不斷上升。由于我國有關公民和企業的信用信息都分散在工商、行政、公安、稅務、銀行、社會保障等部門,不僅部門之間沒有聯接,就是各部門內部也很少形成資信共享體系,根本不能對公民和企業的失信行為構成有效約束。而民營企業由于在我國發展的歷史比較短,加上自身信用意識淡漠,在跨國經營時這一問題便自覺或者不自覺地顯現出來,如一些民營企業在前蘇聯各國市場大肆銷售假冒偽劣產品,使中國產品在當地失去信譽,就是非常慘痛的教訓。
4、民營企業跨國經營嚴重滯后
目前我國民營企業已經具備對外投資的經濟實力,但實際形勢并不樂觀。據20__年一項針對全國31省市205萬私營企業的民間問卷調查顯示,其中有約22的民營企業已經或者正在著手同海外合資合作,在已經向境外投資的民營企業中,投資額平均只有2.73萬美元,占其自身資本總額的3.1。盡管民營企業跨國經營近年來一直在發展,但相對于我國當前對外貿易排名世界第五,吸引外資占據世界及時的現實而言,還是嚴重滯后的。
5、民營企業自身產權管理問題
產權安排是現代企業制度的核心,無數市場經濟實踐表明,“股份有限公司”所構建的委托一一機制是最適應于現代國際市場競爭的。但在我國,由于轉軌經濟的特殊性,開展跨國經營的民營企業普遍存在兩種不合理的產權安排模式,及時種是“帶紅帽”模式,即通過掛靠某個國有單位的方式獲得企業國際市場生存發展的空間,這種方式的確為無數民營企業獲得進出口經營權、外匯使用權、配額商品出口權等跨國經營權利提供了方便,但其潛伏的風險也是非常大的,由于產權界定不清,企業發展中會出現各種問題。第二種常見模式是家族式產權安排,企業發展壯大后也很少向現代企業產權制度過渡,這種產權安排,雖然產權界定比較清晰,但由于“一股獨大”,常使企業組織治理結構和國際經營發展戰略受到很大的制約,如在我國民營企業大多采用“血緣、親緣或地緣式”組織管理模式,“任人唯親”、“因人設職”現象非常普遍,由于受所用人才素質等因素的限制,企業賬目不清,財務會計制度混亂的現象比比皆是,從而給企業跨國經營融資發展埋下了巨大的隱患。
三、戰略思考
1、創造寬松透明的國際國內宏觀融資環境
WTO體系下,中國經濟正在融入國際市場經濟體系,為了給民營企業創造寬松透明的國際國內宏觀融資環境。
一是要積極參與新一輪WTO談判,在WTO框架內為民營企業爭取到更加寬松的多邊融資環境,同時也要積極參與諸如雙邊投資談判,避免雙重征稅等國際協議的談判及簽訂,為民營企業爭取到更加優惠的國際融資條件。
二是要賦予民營企業在國內市場除軍工以外多方位準入待遇,如跨國經營時的自主決策權,對外貿易,對外投資,對外融資等方面與其他所有制企業一視同仁,構建出統一、透明、公開、公平、公正的國內市場。
三是營造良好的基礎社會信用體系,盡快建立全國統一的、動態的信用信息征集系統、信用信息管理系統和信用信息查詢系統,形成規范運作的社會信用獎懲機制,確保民營企業各項跨國經營活動都擁有的信用信息平臺支持。
四是對民營企業跨國經營進行立法,當前應盡快對以前那些沒有通過正規渠道開展跨國經營的民營企業的合法性進行必要的認定,確保民營企業既有的海外合法投資得到法律上的保障,同時加快《海外投融資法》、《跨國經營促進法》等相關法規的出臺,使民營企業跨國經營融資發展擁有明確的法律制度基礎。
五是建立健全民營企業跨國經營信貸擔保體系。民營企業跨國經營會遇到很多風險,如商業風險、匯率風險、政治風險等,由于自身實力有限,很難獨自承擔這些風險,此時,需要有高效的國家政策性跨國信用信貸擔保機構提供相應支持。據統計,目前12-15的世界貿易額是在出口信用保險支持下實現的,而我國直到20__年才組建成專門的出口信用保險公司,到20__年上半年其承保的出口信用險業務也只占同期我國出口總額的2.86。
2、提高民營企業既有資金的利用效率
企業主個人或者家庭既有財產,企業利潤留成是民營企業跨國經營發展的主要資金來源,如果能夠較大化其使用效率,無疑可以為融資發展贏得更多的主動權。
一是不斷增加企業產權的明晰度和管理的科學性。這要求民營企業以現代企業制度為依托,不斷明晰自身的產權,大力培養懂得現代融資知識的專業人才,積極采納與國際接軌的財務會計管理制度,形成規范化的運作體系,從而為企業的融資發展創造更為寬松的條件,化解不必要的融資風險。
二是選擇好目標市場,增大企業利潤空間。國際市場商機無限,但不同的民營企業面對的市場機遇各不相同。如與向我國提供“普惠制”待遇的發達國家開展貿易可以獲得更多的關稅優惠,進入“洛美協定”規定的拉美國家投資可以獲得進入歐盟市場的諸多便利,進入某些東道國投資時可以利用它們對某種產業的扶持政策獲得非常優惠的政府貸款等。
三是利用好國家既有的出口退稅政策。為促進出口，我國當前實行大幅度的出口退稅政策,但由于各種因素的制約,這筆資金對許多民營企業都是“紙上財富”,如果能夠通過貼現、抵押等方式加以盤活,則可大大提高企業運營資金的周轉速度,減少跨國經營的融資需求。
四是爭取國家的國際市場開拓資金和地方政府相應的扶助基金。如我國在20__年8月設立了專門的“中小企業國際市場開拓基金”,在民營企業對外貿易比較發達的浙江等省份許多地區都設立了類似的扶助基金,它們為一些中小企業參加國際展覽、國際投(設)標、開拓新興市場等跨國經營活動提供一定比例(可達80)的資金支持,對此,多為中小企業的民營企業可以積極爭取。
五是設立企業風險管理機制,增強風險經營意識。企業跨國經營融資發展面臨眾多風險,如匯率風險、利率風險 、信用風險等,為此企業應當未雨綢繆,積極利用國際市場上套期保值,投資或者財產保險等避險工具加以化解。
3、增大銀行系統對民營企業跨國經營的支持力度
雖然民營企業普遍反映貸款難,但銀行仍然是當前我國民營企業外部融資的主渠道,據統計,非國有經濟的信貸1999年比1981年增長了6626倍,年均增長25.9。依據我國現行的結售匯制度,民營企業跨國經營更是離不開銀行系統的參與。因此,除在國內市場繼續增加國有大型商業銀行對民營企業的支持力度外,還應采取以下政策:
一是鼓勵中資銀行跨國經營。在我國除了中國銀行跨國經營起步較早以外,其余中資銀行基本上是20世紀80年代末才開始走出國門的,不過最近幾年發展得非?？?截至20__年底,中國銀行一家已經擁有海外分支機構560家,海外員工1.7萬人,工商銀行在各主要國際金融中心設立了37家分支機構和控股銀行,其海外行高達1035家,建設銀行加上最近成立的東京分行,也有了5家海外分行。不過由于自身實力所限,中資銀行海外分支機構大多只能辦理傳統的國際結算、國際貿易融資、外匯買賣、中長期信貸、信托租賃等業務,沒有或者很少能夠提供金融創新服務,而且它們大多集中在亞洲的日本、新加坡、香港等國家和地區,隨著我國入世效應的不斷深化,這些傳統經營模式已經很難適應中資民營企業跨國經營融資發展的多元化需求。為此,眾多的中資銀行應該大力借鑒歐美等發達國家銀行跨國經營的成功經驗,以自身實力為依托,積極與民營企業攜手于國際市場,形成雙方良性發展的局面。
二是放松利率管制,發展中小民營商業銀行。民營企業規模小、資產少、負債能力有限、缺乏良好信譽和信用記錄,跨國經營借貸時融資額度較大、需求又急、利息高些也可接受,在我國現行利率管制的條件下,這些特點在大型商業銀行信貸管理中是典型的“高風險、低收益”項目,由于信息不對稱,無法了解企業的實際情況,大型國有商業銀行對該類貸款申請往往會退避三舍。但如果能適當放松利率管制,銀行又對企業生產經營情況比較了解,那么對這些項目提供貸款又成了“收益高、風險低”。
三是加大對外資銀行的開放力度。據統計,截至20__年7月底,外資銀行在華營業機構為184家,它們多是些世界性的大型跨國銀行,如花旗銀行、匯豐銀行等,這些銀行雖然在貸款上沒有“所有制”成份的考慮因素,但由于自己的超級實力,在我國境內特定區域經營的目標市場基本上都定位于大型品質客戶,這不僅嚴重加劇了我國金融市場高端客戶的競爭程度,而且不利于我國金融市場整體均衡發展,對此,我們可以在綜合考慮金融風險的前提下,逐步降低外資銀行進入中國金融市場的門檻,使國際上那些有良好信譽的中小銀行也能夠順利在我國開展業務,從而增加民營企業跨國經營時融資發展的機會。
4、大力完善股票市場
WTO體系下,一方面我們要繼續深化國內股票證券市場為國民經濟發展服務的改革,鼓勵有條件的民營企業上市、參股或者控股國有企業,據統計,依據核準制已經完成輔導期并通過監管機構驗收合格的100多家擬上市公司中,由民企控股的占40以上,而在民營經濟最為發達:請記住我站域名的廣東(不含深圳),擬上市公司中民營企業占比達60,浙江更是高達80。同時,據20__年半年報顯示,已上市民營企業每股收益平均為0.103元,遠高于滬深兩市上市公司0.082元的平均水平。這些都是非常好的發展趨勢,因為它不僅可以拓寬民營企業融資發展渠道,而且也可以持續優化我國資本證券市場結構。另一方面我們要鼓勵更多有條件的民營企業到香港、美國、歐盟等海外證券市場直接上市融資,也可以借鑒浙江萬向集團在美國“借殼上市”的成功經驗,直接或者間接利用東道國資本市場、產業市場優勢,多方位解決好跨國經營的眾多問題。
5、加快發展債券市場
在西方發達國家資本市場體系中,債券市場的作用和歷史大多超過了股票市場,企業通過發行長、短期債券所融取的資金一般都大于發行股票所獲得的資金,據統計,從20__年一直到20__年初,全球的債券發行高達1.4萬億美元,在美國,公司債券占比50-60,政府債券占比20多,股票的占比約20；在亞洲,公司債券的份額可以達80左右,政府債券占比10多,股票占比在10以下。而在我國,截至20__年底,國債和金融債券余額合計為2.7萬多億元,股票可流通市值為1.3萬億元,企業債券余額只有700億元,民營企業公開發行企業債券額度為零。WTO體系下,我們一方面應積極借鑒西方債券市場的成熟經驗,全力建設好國內的資本債券市場體系,拓寬民營企業融資發展渠道,如通過借鑒它們有關允許企業“垃圾債券”發行和流通的制度,就可以為那些產品有市場,發展前景看好的眾多中小民營企業開辟良好的融資渠道。另外一方面,也要鼓勵有條件的大型民營跨國公司到國際債券市場發行自己的企業債券,這樣不僅可以融取到企業跨國經營所需的大量外匯資金,而且可以極大的提高企業的國際知名度。
6、加快發展票據市場
在西方發達國家,票據市場是非常重要的短期資金融通市場,各種商業票據和銀行票據在市場上大量流通,成為民營企業舉足輕重的融資渠道。而在跨國經營領域,各種票據更是不可或缺,信用證、匯票、托收承付單據、貨運保險單據等票據幾乎是任何交易成功的必備要素,作為WTO成員國,我國民營企業跨國經營時對票據的依賴也是不容置疑的,為此我們必須建設全國統一規范的票據市場,并盡快實現與國際市場的接軌。然而從1981年中國人民銀行上海分行試辦同城票據承兌和貼現業務以來,經過二十余年的發展,我國的票據市場仍然處于參差不齊、零星分散、各自為政的初級階段。據統計,截止20__年底,我國商業匯票承兌總額只有12843億元,商業匯票貼現累計發生額也只有15548億元,到20__年末我國商業匯票余額仍然僅相當于金融機構人民幣信貸資金總量的4,票據貼現余額所占各項貸款的比重不足5。當前我們要積極借鑒西方發達票據市場建設的得失經驗,修訂完善1995年出臺的《票據法》和之后央行制訂的一系列配套政策法規,加快發展票據市場,積極為民營企業跨國經營融資發展創造條件?！拔拿卣尽卑鏅嗨?
7、大力發展融資租賃市場
針對湖北和廣東中小企業的一項調查顯示,民營企業的設備技術水平普遍落后10年左右,約17.1的個體私營企業還以70年代以前的技術設備為主進行生產,以這樣的技術手段生產出來的產品即使在國內市場都很難有競爭力,何況在變化多端競爭激烈的國際市場,民營企業跨國經營時,面對著消費者多樣化的需求,其間風險和機遇是相生相伴的,沒有先進的工藝、設備、技術,再好的市場機遇都只能“望洋興嘆”,對此國際市場早就有了一種非常好的解決方式,那就是采用融資租賃進行企業生產工藝設備的更新換代。據統計,截至20__年6月底,雖然我國有近千家專業租賃公司,但我國金融租賃公司只有12家,專門從事融資租賃業務的中外合資租賃公司只有38家,而兼營融資租賃業務的公司也只有200家左右,依據入世協議我國將開放金融租賃市場,如現階段我國就已經允許美國的機械設備制造商以融資租賃方式在中國市場銷售其產品,因此當前我們應該充分抓住歷史機遇,大力發展融資租賃市場,充分發揮各融資租賃公司的作用,為我國民營企業跨國經營發展奠定良好的工藝設備生產基礎。
民營企業跨國經營探討:我國民營企業跨國經營的發展對策
[摘要] 隨著經濟全球化的發展和市場競爭的日趨激烈，實施跨國經營戰略已成為我國民營經濟發展的必然趨勢。中國加入wto使民營企業面臨更加嚴峻的國際競爭，但同時，這無疑也是民營企業開展國際化經營的一個絕好機遇。本文對我國民營企業跨國經營發展的特點、存在的問題及其動因進行分析，提出相應的政策建議，以促進民營企業跨國經營進一步發展。
[關鍵詞] 民營企業；跨國經營；發展對策
在經濟全球化不斷發展和我國履行加入wto的保障，加快對外開放步伐的新形勢下，民營企業成為實施“走出去”戰略的重要力量。因此，研究我國民營企業跨國經營的現狀及其特點，揭示其存在的問題，提出相應的發展對策，對促進民營企業跨國經營發展具有重要意義。
一、我國民營企業跨國經營的現狀
1．民營企業的跨國經營發展迅速。我國擁有進出口自主權的民營企業，其跨國經營主要是通過產品的直接出口貿易來實現的，而大部分沒有取得進出口自主權的民營企業則依附于一些專門從事對外貿易業務的國有外貿公司來實現其出口貿易。此外，諸如許可證貿易、補償貿易、契約合作生產、國際加工與裝配貿易、工程承包等方式也逐漸在民營企業中日益盛行。中國外貿200強企業出口值有70％是通過加工貿易方式實現的。至2004年底，上規模民營企業2119家，其中出口生產企業989家，占46．67％；在國外建廠的企業62家，占2．93％；在國外設立研究開發機構的企業47家，占2．22％。全年實現出口總額339．49億美元，比2001年的86．20億美元增長了70％多，年均增長達24％。目前，民營企業外向型經濟已成為我國對外經貿的重要組成部分和外貿出口的重要增長點。但總體來看，我國民營企業在國際產業分工中還處于低端，主要依靠低廉的勞動力進行產品競爭，還沒有形成自己的核心競爭力。
2．大部分民營企業還處在跨國經營的初級階段。根據企業跨國經營階段理論（uppsala internationalization model），企業跨國經營應該被視為一個發展過程。該理論代表學者johanson和vahlne在對有代表性的制造公司海外運營過程進行比較研究時發現，這些企業的海外運營戰略都采取了基本相同的步驟，即最初的外國市場聯系是從偶然的零星產品出口開始；隨著出口活動的增加，母公司掌握了更多的海外市場信息和聯系渠道，出口市場開始通過外國商而穩定下來；再隨著市場需求的增加和海外業務的擴大，母公司決定有必要在海外建立自己的產品銷售子公司；當市場條件成熟以后，母公司開始進行海外直接投資，建立海外生產制造基地。上述過程被歸納為：不規則的出口活動，通過商出口，建立海外銷售子公司，從事海外生產和制造四個階段。johanson等人認為，這四個階段是一個連續漸進的過程，分別表示一個企業在海外市場的卷入程度，或由淺入深的跨國經營程度。在我國民營企業的跨國經營發展進程中，盡管也有一部分具有實力的民營企業開始嘗試用收購兼并、買殼上市等現代對外投資的形式進入海外市場，但這些企業在海外投資建廠，主要是為了拓展產品出口市場、發展對外貿易和利用比較優勢來建立原材料生產基地。而大多數民營企業還停留在以“邊貿活動”為主體內容的進出口貿易和加工貿易上。所以說，我國大部分民營企業還處在跨國經營的初級階段。
二、我國民營企業海外拓展面臨的主要問題
1．企業自身方面。我國民營企業起步較晚，在社會偏見與政策準入等條件的約束下，多數還處于初創期，存在著產業結構不合理、總體規模小、產品技術含量低、經營管理落后等方面的缺陷，使其進行跨國經營面臨的困難和風險要大于國有企業，主要表現在以下幾個方面：
（1）大多數民營企業規模小，品質產品少，品牌效應低，核心競爭力弱。雖然中國在海外的總體投入不少，但真正稱得上跨國公司的企業卻為數不多，海外機構普遍“小、散、亂”，開拓當地市場的能力差。并且民營企業對科研開發的熱心程度不高，其研發費用僅占產品銷售收入的1－2％，而全球500強企業的研發費用占到了其產品銷售收入5－20％。技術落后、研發水平低導致民營企業產品技術含量極低，這樣的產品即使在國內市場都很難有競爭力，何況在變化多端、競爭激烈的國際市場。而且民營企業很少創立自己的品牌，進軍國際市場的常見方式是貼牌生產，缺少品牌效應，不僅使得企業利潤率非常低，而且不利于樹立中國企業和中國產品的良好形象。
（2）民營企業特別是中小型民營企業資金缺乏，融資渠道狹小。2002年對江蘇民營企業的專項調查顯示，45．1％的年收入在500萬元以上的民營企業認為融資困難是企業發展的頭號障礙，年收入500萬元以下的民營企業認為獲得金融機構貸款難的則高達86．5％。民營企業由于資金、規模等多種因素制約，往往不得不忍痛放棄千載難逢的國際市場發展機遇，即使歷盡艱辛跨入國際市場，也難以持續經營發展。
（3）民營企業的管理模式落后，經營管理者素質較低?？鐕洜I需要的是具備國際經營技能、國際風險管理、跨國文化管理、國際法律體系、國際市場營銷等多方面知識的高素質綜合型人才。而我國民營企業采用血緣、親緣或者地緣關系紐帶式組織管理模式的現象非常普遍，這不僅限制了企業人才的使用，也妨礙了企業主自身素質的持續提高。
2．國內環境方面。（1）民營企業融資困難已成為制約其跨國經營發展的主要障礙。我國的金融制度結構和相關政策的歧視性限制了民營企業的融資渠道和利用外資的范圍和規模。在我國金融服務體系中的出口信貸、買方貸款、賣方貸款、出口押匯等業務的服務對象一直只有國有企業和外資企業。融資方面除了短期信貸以外，其他融資渠道對民營經濟的開放度很低。諸如股票融資、債券融資、利用外資、政策性融資、產業基金、項目融資等融資方式并沒有對民營經濟開放，更不用說通過海外資本市場渠道進行融資了。不公正的所有制歧視使得民營企業很難獲得應有的信貸、保險、擔保等國際化經營所必需的金融服務支持。
（2）民營企業的跨國經營缺乏應有的政策支持。我國的民營企業主要是集體和私營企業，長期以來其經濟地位和政治地位都無法與國有大中型企業相比，資源分配一直是向大中型國有企業傾斜。因此，相對而言，中國的民營企業一直缺乏一個公平競爭的市場環境。再加上人才匱乏，管理水平落后，技術水平低，企業規模小，市場信息渠道不暢通，沒有明顯的區位與內部化優勢，在競爭中往往處于劣勢。
（3）民營企業跨國經營缺乏法律法規保障。我國至今沒有制定諸如《民營企業基本法》、《海外投資法》、《海外投資保險法》、《跨國公司法》之類的規范與保護海外投資的基本法律以及有關保護民營企業市場競爭能力的法律法規，在金融借貸、技術開發、人才引進、反不正當競爭、海外投資、海外投資保險、跨國經營等方面缺乏對民營企業的專門扶持和保護，這不利于引導和鼓勵民營企業開展跨國經營。
（4）缺乏為民營企業進入國際市場服務的中介機構和為跨國經營服務的信息和研究中心。我國民營企業跨國經營目前還處于初級階段，國際競爭力相對較弱，企業走出去多憑熱情，缺乏對海外投資環境的深入考察和對境外市場的調研能力。因此，在跨國經營戰略布局上缺乏長期的戰略規劃，導致許多失敗的案例。缺乏國際市場政治、經濟、法律、社會文化、自然環境、基礎設施等方面的信息以及缺少提供跨國經營服務的中介機構是目前民營企業跨國經營的一大障礙。
3．國際環境方面。從我國中小企業出口的產品結構來看，主要是勞動密集型產品，這與韓國、東盟、印度等國的出口產品存在嚴重的同構性。中國商品在國際市場上低價促銷的營銷策略不僅壓縮了自己的利潤空間，而且容易引起國際貿易摩擦，常常招致東道國的反傾銷起訴。而民營企業正是最近幾年多起反傾銷案的主角。并且國際市場在政治、經濟、法律、社會、自然環境、文化習慣等方面都會存在巨大的差異性，等等，這些都是民營企業實現跨國經營所必須面對的。
三、發展對策
1．加強國家對民營企業對外投資的宏觀調控和引導。政府應當盡早對民營企業對外投資做出總體戰略規劃，并將其列入同期國民經濟中長期發展規劃中。加強對海外投資的統一領導、管理和協調，盡快結束海外投資的多頭管理局面，可由中央政府委托相關部委共同組建全國性的專管機構，專司對外投資行政管理事務，負責制定海外投資的中長期發展戰略，確定不同時期海外投資的規模、方式和重點，統一領導、管理和協調全國各地區、各行業的海外投資活動，為民營企業正確制定對外投資戰略提供宏觀決策依據。并通過法律法規和經濟政策對我國的對外投資活動從宏觀上加以引導。在民營企業對外投資的產業方面，應引導其投向有比較優勢、內部化優勢和競爭優勢的產業。引導民營企業通過加大科技投入、技術創新和制度創新，為其跨國經營提供技術優勢和管理機制優勢。對于民營企業在對外投資區域選擇、布局等方面，政府應根據我國的戰略部署和各國的投資環境提供指導性意見，引導其進行合理的布局和選擇。
2．政府要在金融政策方面予以必要的扶持。融資難是我國民營企業實施跨國經營戰略的一大瓶頸，政府應在金融政策上進行扶持，發展和完善對外投資在融資、保險等方面的服務體系，為民營企業的跨國經營創造有利條件。
（1）改革金融制度，提高銀行系統對民營企業跨國經營的支持力度。首先，通過政府的金融政策創新，不斷強化銀行系統對民營企業跨國經營的支持，鼓勵商業銀行擴大對民營企業跨國經營貸款，拓寬國家進出口銀行對民營企業跨國經營服務的領域，放松利率管制，發展中小民營商業銀行。其次，鼓勵中資銀行開展跨國經營。中資銀行應該大力借鑒歐美等發達國家銀行跨國經營的成功經驗，積極為民營企業跨國經營融資提供服務。第三，大力培育、完善和發展股票、債券、票據和融資租賃市場。我們應積極借鑒西方發達國家資本市場的成熟經驗，制訂一系列配套政策法規，建立健全我國的股票、債券、票據和融資租賃市場體系，積極為民營企業跨國經營融資發展創造條件，拓寬民營企業融資發展渠道。第四，政府應賦予條件適合的跨國企業以必要的海內外融資權，并由國家給予必要的擔保，鼓勵其在國際金融市場上籌資，以擴大對外投資的金融實力。第五，加快組建以銀行等金融機構為核心，以企業為主體，集多種功能為一體的銀企財團，實現產業資本與金融資本的融合，參與國際競爭。第六，應該允許跨國投資企業在境內和境外設立自己的財務公司等金融機構，逐步強化其金融自我扶持功能，使之成為企業的金融核心。
（2）改革跨國投資項目的外匯管理制度。目前我國仍實施嚴格的外匯管制，人民幣在資本項目下不可兌換。政府應當允許投資項目的外匯自由輸出，對于創匯大戶，銀行應為其建立對外投資專用賬戶，使其可以自由地提取并用于跨國投資項目。另外，為了便于企業用實物資產、工業產權進行投資，應對非貿易性跨國投資項目的實物、技術投資部分實行免收保障金的鼓勵性政策。
（3）設立對外投資基金，完善民營企業跨國經營信貸擔保體系。對外投資基金是指由基金成員單位注入一筆原始資金并由基金成員單位委派專業人員組成跨國投資發展基金運作機構，進行具體的投資操作，將基金的各種組合投資獲利部分對跨國投資活動進行參股。其好處是既可以分散投資者的風險，又可以做到小額資金的集中使用。從我國已經走出去的企業看，在跨國經營中會遇到諸如商業、匯率、政治等很多風險，由于其自身實力有限，很難獨自承擔這些風險。因此，政府應在政策上進行扶持，通過設立對外投資基金和國家政策性跨國信用信貸擔保機構，鼓勵對外投資保險的發展，為民營企業跨國經營創造有利條件。
3．完善民營企業對外投資和跨國經營的法律法規保障體系。目前，在民營企業跨國經營和對外投資方面，我國還存在著審批程序煩瑣、時間損耗過長、相關的法律、法規不健全等一系列問題。因此，國家應迅速建立健全《民營企業基本法》、《海外投資法》、《跨國經營促進法》等相關法律法規，賦予民營企業跨國經營的微觀自主決策權，大幅度簡化民營企業跨國經營投資審批程序，放松民營企業跨國經營外匯額度管制，確保民營企業的海外投資和跨國經營得到法律上的保障。同時加快《海外融資法》、《跨國公司法》、《海外投資保險法》等基本法律法規及配套實施細則的出臺，使民營企業對外投資、融資和開展跨國經營擁有明確的法律制度基礎和保障體系。
4．建立健全為跨國經營服務的信息和研究中心、中介機構和風險防范系統。
（1）考慮到對外投資風險具有不可預測性和不可抗御性，政府應盡快建立部級的國際市場風險預警機制和防范系統。為民營企業跨國經營提供政治、匯率、罷工、法律、恐怖主義、戰爭等風險的預警服務，一旦發生風險，應發揮國家影響力，為陷于巨大國際市場風險中的民營企業提供一定政治、經濟、法律、道義上的支持與援助。同時，加快與各國簽訂諸如投資保護協定、避免雙重征稅協定、司法協助協定、經濟合作協定、貿易投資協定、社會保險協定等政府間協定，多方位、多角度地保護和推動我國民營企業開展跨國經營。
（2）鑒于多數民營企業缺乏了解和掌握有關國家和地區的政治、法律、經濟等投資環境的跨國經營信息渠道，政府應建立具有高效的信息收集、加工及傳輸功能的全球性信息資料研究中心和信息服務網絡系統，為民營企業的跨國經營提供比較、及時、、系統的國際市場環境資料和的咨詢服務。與此同時，還應組建為民營企業進入國際市場提供服務的中介機構，以及充分發揮商會和行業協會的信息渠道作用，為民營企業開展跨國經營提供投資地區及項目等相關信息和中介、指導與服務。
[摘要] 隨著經濟全球化的發展和市場競爭的日趨激烈，實施跨國經營戰略已成為我國民營經濟發展的必然趨勢。中國加入wto使民營企業面臨更加嚴峻的國際競爭，但同時，這無疑也是民營企業開展國際化經營的一個絕好機遇。本文對我國民營企業跨國經營發展的特點、存在的問題及其動因進行分析，提出相應的政策建議，以促進民營企業跨國經營進一步發展。
民營企業跨國經營探討:民營企業跨國經營融資
改革開放以來,民營經濟在我國得到了巨大的發展,民營企業所創造的產值占GDP的比例從1978年的不到1%增加到2001年近47.5%,2002年國家統計局的數據表明,國內GDP增量的80%以上來自民營企業。民營企業作為國民經濟活力的重要源泉逐步得到了廣泛認同,但多年來民營企業在跨國經營,尤其是在跨國經營融資過程中卻處于弱勢地位。如何為民營企業跨國經營融資創造更好的政策制度,進而提供一系列可操作的規范,是本文研究的主要問題。
一、現狀
1、國內資本市場
統計資料顯示,民營企業創業資本80%左右都來自企業主本人及其家庭,運營資金也有70%左右來自企業主本人或者親友,即使有機會從外部渠道融取到資金,其融資成本也顯著高于其他所有制企業。據統計,2002年上半年各家銀行發放的短期貸款中民營企業只占21%。2001年10月人民銀行在全國范圍進行的一項有關中小企業(其中國有獨資及控股企業僅占30.9%)貸款發放的情況調查顯示,私營企業貸款滿足率低,為60.4%,低于平均水平8.1個百分點。這種情況即使在民營經濟非常發達的浙江也不例外,如2002年對浙江省民營企業的專項調查顯示,45.7%的企業認為融資困難是企業發展的頭號障礙,有66.4%的企業認為獲得金融機構的貸款很不容易。另據統計,2001年我國全部年產品銷售收入在500萬元以上的工業企業每百元負債所負擔的利息平均為2.2元,其中國有企業為2元,民營企業在2.5-2.7元之間。
我國的證券市場上民營企業上市融資一直非常困難,如僅就資本和資產要求而言,依據1997年頒布的《證券法》和之前的《公司法》規定,企業發行股票上市時發起人必須低認購3000萬元(股本總額的35%以上),企業發行債券時股份有限公司的凈資產不低于3000萬元,有限責任公司的凈資產不低于6000萬元,這么高的融資門檻對絕大多數民營企業來說是可望而不可及的,加之其他歧視性政策造成了我國資本市場嚴重不均衡發展,如到1999年底我國上市民營企業還不足十家,之后隨著從審批制轉為核準制才開始出現轉折,截至2002年10月底,我國境內證券市場上民營企業控股或者是及時大股的上市公司為194家(直接上市的民營公司67家),仍然只占同期我國境內上市公司總數的16%,而在我國并不發達的債券市場上還沒有一家民營企業可以公開發行自己的企業債券。
2、國際資本市場
在國際市場中,西方發達國家跨國公司的業務開展到哪里,其國內的金融機構幾乎都會跟隨著在相應的東道國就地提供金融服務支持,良好的互動關系促使本國金融業和跨國公司都獲得了很好的國際市場發展機遇,據世界銀行2000年度報告顯示,1990-1997年國際直接投資、國家股票投資、國際債券投資和國際銀行貸款年均增速分別達50.3%、16.4%、15.2%和l1.7%。而我國金融業跨國經營的歷史非常短,20世紀80年代以前,只有中國銀行和中國人民保險公司兩家金融機構在海外設立了分支機構,到1998年底,中國海外金融機構還只有658個,代表機構28個,海外中資銀行資產總額1668.55億美元,其業務品種主要有出口信貸、買方貸款、賣方貸款、出口押匯,但其服務對象長期只有國有企業、國有外貿公司和部分外商投資企業。而民營企業要到海外直接上市融資,依據《證券法》,操作的難度非常大,如規定民營企業要到海外上市,改組后投入上市公司部分的凈資產規模一般不少于4億元人民幣,募股后國有股要占控股地位。受制于這一法規的影響,截至2002年底,我國只有75家民營企業在海外上市(38家在香港創業板,14家在美國紐約證交所,7家在NASDAQ,18家在新加坡證券交易所)。至今還沒有能夠在海外債券市場發行企業債券的民營企業。而且資料顯示,在海外上市的民營企業的融資成本約占融資比例的15%,有些在香港創業板上市的民營企業融資成本高達20%以上。另外,由于最近在香港上市的“民營企業家”如楊斌、周正毅等先后被查處,使得眾多中資民營企業在海外融資時的誠信度受到質疑,未來我國民營企業海外資本市場融資的難度自然會大大增加。
二、成因
1、長期不利的國際宏觀環境
改革開放前,我國長期推行“一大二公”的計劃經濟,加之東西方長達幾十年的“冷戰”，使得技術、資金、人才等生產要素的跨國流動遇到了許多人為障礙。改革開放后,歷經15年的艱難談判,中國在2001年底成功入世,但在最初的15年內仍然不能享受到應有的市場經濟地位。長期缺少平等的國際宏觀環境,中國民營企業到西方國家開展跨國經營異常困難,在國際金融市場融資發展自然無從談起。
2、國內宏觀經濟形勢的束縛
與其他發展中國家一樣,資金短缺尤其是外匯資金稀缺是我國社會經濟生活的常態,為此政府制訂了一系列“獎入限出”的“內聚型”政策法規,吸引外資一直是重中之重,實現資本項目和經常項目的“雙順差”是評價各年度外經貿部門業績好壞最重要的一項經濟指標,“出口創匯”更是中資企業跨國經營的中心,外匯資金的使用長期是國有企業的特權,國內資本證券市場的建立與發展也長期定位于為國有企業服務,這種情況到20世紀90年代中后期才開始出現轉折,但相關政策法規的修訂需要嚴肅而漫長的程序,這自然大大阻滯了“外拓型”制度導向的確立與推行,進而延緩了我國民營企業融資發展的國際化進程。
3、社會信用制度缺失
市場經濟實質上是一種信用經濟,企業跨國經營時由于牽涉到復雜的文化背景、多變的市場形勢和匯率風險,企業信用更為關鍵,沒有信用的企業在國際市場上沒有立足之地,更加談不上融資發展。然而目前我國整個社會的商業信用基礎異常脆弱,在發達市場經濟中,企業逾期應收賬款發生額只占貿易總額的0.25-0.5%,我國則高達5%,而且還在不斷上升。由于我國有關公民和企業的信用信息都分散在工商、行政、公安、稅務、銀行、社會保障等部門,不僅部門之間沒有聯接,就是各部門內部也很少形成資信共享體系,根本不能對公民和企業的失信行為構成有效約束。而民營企業由于在我國發展的歷史比較短,加上自身信用意識淡漠,在跨國經營時這一問題便自覺或者不自覺地顯現出來,如一些民營企業在前蘇聯各國市場大肆銷售假冒偽劣產品,使中國產品在當地失去信譽,就是非常慘痛的教訓。
4、民營企業跨國經營嚴重滯后
目前我國民營企業已經具備對外投資的經濟實力,但實際形勢并不樂觀。據2002年一項針對全國31省市205萬私營企業的民間問卷調查顯示,其中有約22%的民營企業已經或者正在著手同海外合資合作,在已經向境外投資的民營企業中,投資額平均只有2.73萬美元,占其自身資本總額的3.1%。盡管民營企業跨國經營近年來一直在發展,但相對于我國當前對外貿易排名世界第五,吸引外資占據世界及時的現實而言,還是嚴重滯后的。
5、民營企業自身產權管理問題
產權安排是現代企業制度的核心,無數市場經濟實踐表明,“股份有限公司”所構建的委托一一機制是最適應于現代國際市場競爭的。但在我國,由于轉軌經濟的特殊性,開展跨國經營的民營企業普遍存在兩種不合理的產權安排模式,及時種是“帶紅帽”模式,即通過掛靠某個國有單位的方式獲得企業國際市場生存發展的空間,這種方式的確為無數民營企業獲得進出口經營權、外匯使用權、配額商品出口權等跨國經營權利提供了方便,但其潛伏的風險也是非常大的,由于產權界定不清,企業發展中會出現各種問題。第二種常見模式是家族式產權安排,企業發展壯大后也很少向現代企業產權制度過渡,這種產權安排,雖然產權界定比較清晰,但由于“一股獨大”,常使企業組織治理結構和國際經營發展戰略受到很大的制約,如在我國民營企業大多采用“血緣、親緣或地緣式”組織管理模式,“任人唯親”、“因人設職”現象非常普遍,由于受所用人才素質等因素的限制,企業賬目不清,財務會計制度混亂的現象比比皆是,從而給企業跨國經營融資發展埋下了巨大的隱患。
三、戰略思考
1、創造寬松透明的國際國內宏觀融資環境
WTO體系下,中國經濟正在融入國際市場經濟體系,為了給民營企業創造寬松透明的國際國內宏觀融資環境。
一是要積極參與新一輪WTO談判,在WTO框架內為民營企業爭取到更加寬松的多邊融資環境,同時也要積極參與諸如雙邊投資談判,避免雙重征稅等國際協議的談判及簽訂,為民營企業爭取到更加優惠的國際融資條件。
二是要賦予民營企業在國內市場除軍工以外多方位準入待遇,如跨國經營時的自主決策權,對外貿易,對外投資,對外融資等方面與其他所有制企業一視同仁,構建出統一、透明、公開、公平、公正的國內市場。
三是營造良好的基礎社會信用體系,盡快建立全國統一的、動態的信用信息征集系統、信用信息管理系統和信用信息查詢系統,形成規范運作的社會信用獎懲機制,確保民營企業各項跨國經營活動都擁有的信用信息平臺支持。
四是對民營企業跨國經營進行立法,當前應盡快對以前那些沒有通過正規渠道開展跨國經營的民營企業的合法性進行必要的認定,確保民營企業既有的海外合法投資得到法律上的保障,同時加快《海外投融資法》、《跨國經營促進法》等相關法規的出臺,使民營企業跨國經營融資發展擁有明確的法律制度基礎。
五是建立健全民營企業跨國經營信貸擔保體系。民營企業跨國經營會遇到很多風險,如商業風險、匯率風險、政治風險等,由于自身實力有限,很難獨自承擔這些風險,此時,需要有高效的國家政策性跨國信用信貸擔保機構提供相應支持。據統計,目前12-15%的世界貿易額是在出口信用保險支持下實現的,而我國直到2001年才組建成專門的出口信用保險公司,到2003年上半年其承保的出口信用險業務也只占同期我國出口總額的2.86%。
2、提高民營企業既有資金的利用效率
企業主個人或者家庭既有財產,企業利潤留成是民營企業跨國經營發展的主要資金來源,如果能夠較大化其使用效率,無疑可以為融資發展贏得更多的主動權。
一是不斷增加企業產權的明晰度和管理的科學性。這要求民營企業以現代企業制度為依托,不斷明晰自身的產權,大力培養懂得現代融資知識的專業人才,積極采納與國際接軌的財務會計管理制度,形成規范化的運作體系,從而為企業的融資發展創造更為寬松的條件,化解不必要的融資風險。
二是選擇好目標市場,增大企業利潤空間。國際市場商機無限,但不同的民營企業面對的市場機遇各不相同。如與向我國提供“普惠制”待遇的發達國家開展貿易可以獲得更多的關稅優惠,進入“洛美協定”規定的拉美國家投資可以獲得進入歐盟市場的諸多便利,進入某些東道國投資時可以利用它們對某種產業的扶持政策獲得非常優惠的政府貸款等。
三是利用好國家既有的出口退稅政策。為促進出口，我國當前實行大幅度的出口退稅政策,但由于各種因素的制約,這筆資金對許多民營企業都是“紙上財富”,如果能夠通過貼現、抵押等方式加以盤活,則可大大提高企業運營資金的周轉速度,減少跨國經營的融資需求。
四是爭取國家的國際市場開拓資金和地方政府相應的扶助基金。如我國在2001年8月設立了專門的“中小企業國際市場開拓基金”,在民營企業對外貿易比較發達的浙江等省份許多地區都設立了類似的扶助基金,它們為一些中小企業參加國際展覽、國際投(設)標、開拓新興市場等跨國經營活動提供一定比例(可達80%)的資金支持,對此,多為中小企業的民營企業可以積極爭取。
五是設立企業風險管理機制,增強風險經營意識。企業跨國經營融資發展面臨眾多風險,如匯率風險、利率風險、信用風險等,為此企業應當未雨綢繆,積極利用國際市場上套期保值,投資或者財產保險等避險工具加以化解。
3、增大銀行系統對民營企業跨國經營的支持力度
雖然民營企業普遍反映貸款難,但銀行仍然是當前我國民營企業外部融資的主渠道,據統計,非國有經濟的信貸1999年比1981年增長了6626倍,年均增長25.9%。依據我國現行的結售匯制度,民營企業跨國經營更是離不開銀行系統的參與。因此,除在國內市場繼續增加國有大型商業銀行對民營企業的支持力度外,還應采取以下政策:
一是鼓勵中資銀行跨國經營。在我國除了中國銀行跨國經營起步較早以外,其余中資銀行基本上是20世紀80年代末才開始走出國門的,不過最近幾年發展得非常快,截至2002年底,中國銀行一家已經擁有海外分支機構560家,海外員工1.7萬人,工商銀行在各主要國際金融中心設立了37家分支機構和控股銀行,其海外行高達1035家,建設銀行加上最近成立的東京分行,也有了5家海外分行。不過由于自身實力所限,中資銀行海外分支機構大多只能辦理傳統的國際結算、國際貿易融資、外匯買賣、中長期信貸、信托租賃等業務,沒有或者很少能夠提供金融創新服務,而且它們大多集中在亞洲的日本、新加坡、香港等國家和地區,隨著我國入世效應的不斷深化,這些傳統經營模式已經很難適應中資民營企業跨國經營融資發展的多元化需求。為此,眾多的中資銀行應該大力借鑒歐美等發達國家銀行跨國經營的成功經驗,以自身實力為依托,積極與民營企業攜手于國際市場,形成雙方良性發展的局面。
二是放松利率管制,發展中小民營商業銀行。民營企業規模小、資產少、負債能力有限、缺乏良好信譽和信用記錄,跨國經營借貸時融資額度較大、需求又急、利息高些也可接受,在我國現行利率管制的條件下,這些特點在大型商業銀行信貸管理中是典型的“高風險、低收益”項目,由于信息不對稱,無法了解企業的實際情況,大型國有商業銀行對該類貸款申請往往會退避三舍。但如果能適當放松利率管制,銀行又對企業生產經營情況比較了解,那么對這些項目提供貸款又成了“收益高、風險低”。
三是加大對外資銀行的開放力度。據統計,截至2003年7月底,外資銀行在華營業機構為184家,它們多是些世界性的大型跨國銀行,如花旗銀行、匯豐銀行等,這些銀行雖然在貸款上沒有“所有制”成份的考慮因素,但由于自己的超級實力,在我國境內特定區域經營的目標市場基本上都定位于大型品質客戶,這不僅嚴重加劇了我國金融市場高端客戶的競爭程度,而且不利于我國金融市場整體均衡發展,對此,我們可以在綜合考慮金融風險的前提下,逐步降低外資銀行進入中國金融市場的門檻,使國際上那些有良好信譽的中小銀行也能夠順利在我國開展業務,從而增加民營企業跨國經營時融資發展的機會。
4、大力完善股票市場
WTO體系下,一方面我們要繼續深化國內股票證券市場為國民經濟發展服務的改革,鼓勵有條件的民營企業上市、參股或者控股國有企業,據統計,依據核準制已經完成輔導期并通過監管機構驗收合格的100多家擬上市公司中,由民企控股的占40%以上,而在民營經濟最為發達的廣東(不含深圳),擬上市公司中民營企業占比達60%,浙江更是高達80%。同時,據2002年半年報顯示,已上市民營企業每股收益平均為0.103元,遠高于滬深兩市上市公司0.082元的平均水平。這些都是非常好的發展趨勢,因為它不僅可以拓寬民營企業融資發展渠道,而且也可以持續優化我國資本證券市場結構。另一方面我們要鼓勵更多有條件的民營企業到香港、美國、歐盟等海外證券市場直接上市融資,也可以借鑒浙江萬向集團在美國“借殼上市”的成功經驗,直接或者間接利用東道國資本市場、產業市場優勢,多方位解決好跨國經營的眾多問題。
5、加快發展債券市場
在西方發達國家資本市場體系中,債券市場的作用和歷史大多超過了股票市場,企業通過發行長、短期債券所融取的資金一般都大于發行股票所獲得的資金,據統計,從2002年一直到2003年初,全球的債券發行高達1.4萬億美元,在美國,公司債券占比50-60%,政府債券占比20%多,股票的占比約20%；在亞洲,公司債券的份額可以達80%左右,政府債券占比10%多,股票占比在10%以下。而在我國,截至2002年底,國債和金融債券余額合計為2.7萬多億元,股票可流通市值為1.3萬億元,企業債券余額只有700億元,民營企業公開發行企業債券額度為零。WTO體系下,我們一方面應積極借鑒西方債券市場的成熟經驗,全力建設好國內的資本債券市場體系,拓寬民營企業融資發展渠道,如通過借鑒它們有關允許企業“垃圾債券”發行和流通的制度,就可以為那些產品有市場,發展前景看好的眾多中小民營企業開辟良好的融資渠道。另外一方面,也要鼓勵有條件的大型民營跨國公司到國際債券市場發行自己的企業債券,這樣不僅可以融取到企業跨國經營所需的大量外匯資金,而且可以極大的提高企業的國際知名度。
6、加快發展票據市場
在西方發達國家,票據市場是非常重要的短期資金融通市場,各種商業票據和銀行票據在市場上大量流通,成為民營企業舉足輕重的融資渠道。而在跨國經營領域,各種票據更是不可或缺,信用證、匯票、托收承付單據、貨運保險單據等票據幾乎是任何交易成功的必備要素,作為WTO成員國,我國民營企業跨國經營時對票據的依賴也是不容置疑的,為此我們必須建設全國統一規范的票據市場,并盡快實現與國際市場的接軌。然而從1981年中國人民銀行上海分行試辦同城票據承兌和貼現業務以來,經過二十余年的發展,我國的票據市場仍然處于參差不齊、零星分散、各自為政的初級階段。據統計,截止2001年底,我國商業匯票承兌總額只有12843億元,商業匯票貼現累計發生額也只有15548億元,到2002年末我國商業匯票余額仍然僅相當于金融機構人民幣信貸資金總量的4%,票據貼現余額所占各項貸款的比重不足5%。當前我們要積極借鑒西方發達票據市場建設的得失經驗,修訂完善1995年出臺的《票據法》和之后央行制訂的一系列配套政策法規,加快發展票據市場,積極為民營企業跨國經營融資發展創造條件?！肮珓諉T之家”版權所有
7、大力發展融資租賃市場
針對湖北和廣東中小企業的一項調查顯示,民營企業的設備技術水平普遍落后10年左右,約17.1%的個體私營企業還以70年代以前的技術設備為主進行生產,以這樣的技術手段生產出來的產品即使在國內市場都很難有競爭力,何況在變化多端競爭激烈的國際市場,民營企業跨國經營時,面對著消費者多樣化的需求,其間風險和機遇是相生相伴的,沒有先進的工藝、設備、技術,再好的市場機遇都只能“望洋興嘆”,對此國際市場早就有了一種非常好的解決方式,那就是采用融資租賃進行企業生產工藝設備的更新換代。據統計,截至2001年6月底,雖然我國有近千家專業租賃公司,但我國金融租賃公司只有12家,專門從事融資租賃業務的中外合資租賃公司只有38家,而兼營融資租賃業務的公司也只有200家左右,依據入世協議我國將開放金融租賃市場,如現階段我國就已經允許美國的機械設備制造商以融資租賃方式在中國市場銷售其產品,因此當前我們應該充分抓住歷史機遇,大力發展融資租賃市場,充分發揮各融資租賃公司的作用,為我國民營企業跨國經營發展奠定良好的工藝設備生產基礎。
民營企業跨國經營探討:民營企業跨國經營融資探討
改革開放以來,民營經濟在我國得到了巨大的發展,民營企業所創造的產值占GDP的比例從1978年的不到1%增加到2001年近47.5%,2002年國家統計局的數據表明,國內GDP增量的80%以上來自民營企業。民營企業作為國民經濟活力的重要源泉逐步得到了廣泛認同,但多年來民營企業在跨國經營,尤其是在跨國經營融資過程中卻處于弱勢地位。如何為民營企業跨國經營融資創造更好的政策制度,進而提供一系列可操作的規范,是本文研究的主要問題。
一、現狀
1、國內資本市場
統計資料顯示,民營企業創業資本80%左右都來自企業主本人及其家庭,運營資金也有70%左右來自企業主本人或者親友,即使有機會從外部渠道融取到資金,其融資成本也顯著高于其他所有制企業。據統計,2002年上半年各家銀行發放的短期貸款中民營企業只占21%。2001年10月人民銀行在全國范圍進行的一項有關中小企業(其中國有獨資及控股企業僅占30.9%)貸款發放的情況調查顯示,私營企業貸款滿足率低,為60.4%,低于平均水平8.1個百分點。這種情況即使在民營經濟非常發達的浙江也不例外,如2002年對浙江省民營企業的專項調查顯示,45.7%的企業認為融資困難是企業發展的頭號障礙,有66.4%的企業認為獲得金融機構的貸款很不容易。另據統計,2001年我國全部年產品銷售收入在500萬元以上的工業企業每百元負債所負擔的利息平均為2.2元,其中國有企業為2元,民營企業在2.5-2.7元之間。
我國的證券市場上民營企業上市融資一直非常困難,如僅就資本和資產要求而言,依據1997年頒布的《證券法》和之前的《公司法》規定,企業發行股票上市時發起人必須低認購3000萬元(股本總額的35%以上),企業發行債券時股份有限公司的凈資產不低于3000萬元,有限責任公司的凈資產不低于6000萬元,這么高的融資門檻對絕大多數民營企業來說是可望而不可及的,加之其他歧視性政策造成了我國資本市場嚴重不均衡發展,如到1999年底我國上市民營企業還不足十家,之后隨著從審批制轉為核準制才開始出現轉折,截至2002年10月底,我國境內證券市場上民營企業控股或者是及時大股的上市公司為194家(直接上市的民營公司67家),仍然只占同期我國境內上市公司總數的16%,而在我國并不發達的債券市場上還沒有一家民營企業可以公開發行自己的企業債券。
2、國際資本市場
在國際市場中,西方發達國家跨國公司的業務開展到哪里,其國內的金融機構幾乎都會跟隨著在相應的東道國就地提供金融服務支持,良好的互動關系促使本國金融業和跨國公司都獲得了很好的國際市場發展機遇,據世界銀行2000年度報告顯示,1990-1997年國際直接投資、國家股票投資、國際債券投資和國際銀行貸款年均增速分別達50.3%、16.4%、15.2%和l1.7%。而我國金融業跨國經營的歷史非常短,20世紀80年代以前,只有中國銀行和中國人民保險公司兩家金融機構在海外設立了分支機構,到1998年底,中國海外金融機構還只有658個,代表機構28個,海外中資銀行資產總額1668.55億美元,其業務品種主要有出口信貸、買方貸款、賣方貸款、出口押匯,但其服務對象長期只有國有企業、國有外貿公司和部分外商投資企業。而民營企業要到海外直接上市融資,依據《證券法》,操作的難度非常大,如規定民營企業要到海外上市,改組后投入上市公司部分的凈資產規模一般不少于4億元人民幣,募股后國有股要占控股地位。受制于這一法規的影響,截至2002年底,我國只有75家民營企業在海外上市(38家在香港創業板,14家在美國紐約證交所,7家在NASDAQ,18家在新加坡證券交易所)。至今還沒有能夠在海外債券市場發行企業債券的民營企業。而且資料顯示,在海外上市的民營企業的融資成本約占融資比例的15%,有些在香港創業板上市的民營企業融資成本高達20%以上。另外,由于最近在香港上市的“民營企業家”如楊斌、周正毅等先后被查處,使得眾多中資民營企業在海外融資時的誠信度受到質疑,未來我國民營企業海外資本市場融資的難度自然會大大增加。
二、成因
1、長期不利的國際宏觀環境
改革開放前,我國長期推行“一大二公”的計劃經濟,加之東西方長達幾十年的“冷戰”，使得技術、資金、人才等生產要素的跨國流動遇到了許多人為障礙。改革開放后,歷經15年的艱難談判,中國在2001年底成功入世,但在最初的15年內仍然不能享受到應有的市場經濟地位。長期缺少平等的國際宏觀環境,中國民營企業到西方國家開展跨國經營異常困難,在國際金融市場融資發展自然無從談起。
2、國內宏觀經濟形勢的束縛
與其他發展中國家一樣,資金短缺尤其是外匯資金稀缺是我國社會經濟生活的常態,為此政府制訂了一系列“獎入限出”的“內聚型”政策法規,吸引外資一直是重中之重,實現資本項目和經常項目的“雙順差”是評價各年度外經貿部門業績好壞最重要的一項經濟指標,“出口創匯”更是中資企業跨國經營的中心,外匯資金的使用長期是國有企業的特權,國內資本證券市場的建立與發展也長期定位于為國有企業服務,這種情況到20世紀90年代中后期才開始出現轉折,但相關政策法規的修訂需要嚴肅而漫長的程序,這自然大大阻滯了“外拓型”制度導向的確立與推行,進而延緩了我國民營企業融資發展的國際化進程。
3、社會信用制度缺失
市場經濟實質上是一種信用經濟,企業跨國經營時由于牽涉到復雜的文化背景、多變的市場形勢和匯率風險,企業信用更為關鍵,沒有信用的企業在國際市場上沒有立足之地,更加談不上融資發展。然而目前我國整個社會的商業信用基礎異常脆弱,在發達市場經濟中,企業逾期應收賬款發生額只占貿易總額的0.25-0.5%,我國則高達5%,而且還在不斷上升。由于我國有關公民和企業的信用信息都分散在工商、行政、公安、稅務、銀行、社會保障等部門,不僅部門之間沒有聯接,就是各部門內部也很少形成資信共享體系,根本不能對公民和企業的失信行為構成有效約束。而民營企業由于在我國發展的歷史比較短,加上自身信用意識淡漠,在跨國經營時這一問題便自覺或者不自覺地顯現出來,如一些民營企業在前蘇聯各國市場大肆銷售假冒偽劣產品,使中國產品在當地失去信譽,就是非常慘痛的教訓。
4、民營企業跨國經營嚴重滯后
目前我國民營企業已經具備對外投資的經濟實力,但實際形勢并不樂觀。據2002年一項針對全國31省市205萬私營企業的民間問卷調查顯示,其中有約22%的民營企業已經或者正在著手同海外合資合作,在已經向境外投資的民營企業中,投資額平均只有2.73萬美元,占其自身資本總額的3.1%。盡管民營企業跨國經營近年來一直在發展,但相對于我國當前對外貿易排名世界第五,吸引外資占據世界及時的現實而言,還是嚴重滯后的。
5、民營企業自身產權管理問題
產權安排是現代企業制度的核心,無數市場經濟實踐表明,“股份有限公司”所構建的委托一一機制是最適應于現代國際市場競爭的。但在我國,由于轉軌經濟的特殊性,開展跨國經營的民營企業普遍存在兩種不合理的產權安排模式,及時種是“帶紅帽”模式,即通過掛靠某個國有單位的方式獲得企業國際市場生存發展的空間,這種方式的確為無數民營企業獲得進出口經營權、外匯使用權、配額商品出口權等跨國經營權利提供了方便,但其潛伏的風險也是非常大的,由于產權界定不清,企業發展中會出現各種問題。第二種常見模式是家族式產權安排,企業發展壯大后也很少向現代企業產權制度過渡,這種產權安排,雖然產權界定比較清晰,但由于“一股獨大”,常使企業組織治理結構和國際經營發展戰略受到很大的制約,如在我國民營企業大多采用“血緣、親緣或地緣式”組織管理模式,“任人唯親”、“因人設職”現象非常普遍,由于受所用人才素質等因素的限制,企業賬目不清,財務會計制度混亂的現象比比皆是,從而給企業跨國經營融資發展埋下了巨大的隱患。
三、戰略思考
1、創造寬松透明的國際國內宏觀融資環境
WTO體系下,中國經濟正在融入國際市場經濟體系,為了給民營企業創造寬松透明的國際國內宏觀融資環境。
一是要積極參與新一輪WTO談判,在WTO框架內為民營企業爭取到更加寬松的多邊融資環境,同時也要積極參與諸如雙邊投資談判,避免雙重征稅等國際協議的談判及簽訂,為民營企業爭取到更加優惠的國際融資條件。
二是要賦予民營企業在國內市場除軍工以外多方位準入待遇,如跨國經營時的自主決策權,對外貿易,對外投資,對外融資等方面與其他所有制企業一視同仁,構建出統一、透明、公開、公平、公正的國內市場。
三是營造良好的基礎社會信用體系,盡快建立全國統一的、動態的信用信息征集系統、信用信息管理系統和信用信息查詢系統,形成規范運作的社會信用獎懲機制,確保民營企業各項跨國經營活動都擁有的信用信息平臺支持。
四是對民營企業跨國經營進行立法,當前應盡快對以前那些沒有通過正規渠道開展跨國經營的民營企業的合法性進行必要的認定,確保民營企業既有的海外合法投資得到法律上的保障,同時加快《海外投融資法》、《跨國經營促進法》等相關法規的出臺,使民營企業跨國經營融資發展擁有明確的法律制度基礎。
五是建立健全民營企業跨國經營信貸擔保體系。民營企業跨國經營會遇到很多風險,如商業風險、匯率風險、政治風險等,由于自身實力有限,很難獨自承擔這些風險,此時,需要有高效的國家政策性跨國信用信貸擔保機構提供相應支持。據統計,目前12-15%的世界貿易額是在出口信用保險支持下實現的,而我國直到2001年才組建成專門的出口信用保險公司,到2003年上半年其承保的出口信用險業務也只占同期我國出口總額的2.86%。
2、提高民營企業既有資金的利用效率
企業主個人或者家庭既有財產,企業利潤留成是民營企業跨國經營發展的主要資金來源,如果能夠較大化其使用效率,無疑可以為融資發展贏得更多的主動權。
一是不斷增加企業產權的明晰度和管理的科學性。這要求民營企業以現代企業制度為依托,不斷明晰自身的產權,大力培養懂得現代融資知識的專業人才,積極采納與國際接軌的財務會計管理制度,形成規范化的運作體系,從而為企業的融資發展創造更為寬松的條件,化解不必要的融資風險。
二是選擇好目標市場,增大企業利潤空間。國際市場商機無限,但不同的民營企業面對的市場機遇各不相同。如與向我國提供“普惠制”待遇的發達國家開展貿易可以獲得更多的關稅優惠,進入“洛美協定”規定的拉美國家投資可以獲得進入歐盟市場的諸多便利,進入某些東道國投資時可以利用它們對某種產業的扶持政策獲得非常優惠的政府貸款等。
三是利用好國家既有的出口退稅政策。為促進出口，我國當前實行大幅度的出口退稅政策,但由于各種因素的制約,這筆資金對許多民營企業都是“紙上財富”,如果能夠通過貼現、抵押等方式加以盤活,則可大大提高企業運營資金的周轉速度,減少跨國經營的融資需求。
四是爭取國家的國際市場開拓資金和地方政府相應的扶助基金。如我國在2001年8月設立了專門的“中小企業國際市場開拓基金”,在民營企業對外貿易比較發達的浙江等省份許多地區都設立了類似的扶助基金,它們為一些中小企業參加國際展覽、國際投(設)標、開拓新興市場等跨國經營活動提供一定比例(可達80%)的資金支持,對此,多為中小企業的民營企業可以積極爭取。
五是設立企業風險管理機制,增強風險經營意識。企業跨國經營融資發展面臨眾多風險,如匯率風險、利率風險、信用風險等,為此企業應當未雨綢繆,積極利用國際市場上套期保值,投資或者財產保險等避險工具加以化解。
3、增大銀行系統對民營企業跨國經營的支持力度
雖然民營企業普遍反映貸款難,但銀行仍然是當前我國民營企業外部融資的主渠道,據統計,非國有經濟的信貸1999年比1981年增長了6626倍,年均增長25.9%。依據我國現行的結售匯制度,民營企業跨國經營更是離不開銀行系統的參與。因此,除在國內市場繼續增加國有大型商業銀行對民營企業的支持力度外,還應采取以下政策:
一是鼓勵中資銀行跨國經營。在我國除了中國銀行跨國經營起步較早以外,其余中資銀行基本上是20世紀80年代末才開始走出國門的,不過最近幾年發展得非?？?截至2002年底,中國銀行一家已經擁有海外分支機構560家,海外員工1.7萬人,工商銀行在各主要國際金融中心設立了37家分支機構和控股銀行,其海外行高達1035家,建設銀行加上最近成立的東京分行,也有了5家海外分行。不過由于自身實力所限,中資銀行海外分支機構大多只能辦理傳統的國際結算、國際貿易融資、外匯買賣、中長期信貸、信托租賃等業務,沒有或者很少能夠提供金融創新服務,而且它們大多集中在亞洲的日本、新加坡、香港等國家和地區,隨著我國入世效應的不斷深化,這些傳統經營模式已經很難適應中資民營企業跨國經營融資發展的多元化需求。為此,眾多的中資銀行應該大力借鑒歐美等發達國家銀行跨國經營的成功經驗,以自身實力為依托,積極與民營企業攜手于國際市場,形成雙方良性發展的局面。
二是放松利率管制,發展中小民營商業銀行。民營企業規模小、資產少、負債能力有限、缺乏良好信譽和信用記錄,跨國經營借貸時融資額度較大、需求又急、利息高些也可接受,在我國現行利率管制的條件下,這些特點在大型商業銀行信貸管理中是典型的“高風險、低收益”項目,由于信息不對稱,無法了解企業的實際情況,大型國有商業銀行對該類貸款申請往往會退避三舍。但如果能適當放松利率管制,銀行又對企業生產經營情況比較了解,那么對這些項目提供貸款又成了“收益高、風險低”。
三是加大對外資銀行的開放力度。據統計,截至2003年7月底,外資銀行在華營業機構為184家,它們多是些世界性的大型跨國銀行,如花旗銀行、匯豐銀行等,這些銀行雖然在貸款上沒有“所有制”成份的考慮因素,但由于自己的超級實力,在我國境內特定區域經營的目標市場基本上都定位于大型品質客戶,這不僅嚴重加劇了我國金融市場高端客戶的競爭程度,而且不利于我國金融市場整體均衡發展,對此,我們可以在綜合考慮金融風險的前提下,逐步降低外資銀行進入中國金融市場的門檻,使國際上那些有良好信譽的中小銀行也能夠順利在我國開展業務,從而增加民營企業跨國經營時融資發展的機會。
4、大力完善股票市場
WTO體系下,一方面我們要繼續深化國內股票證券市場為國民經濟發展服務的改革,鼓勵有條件的民營企業上市、參股或者控股國有企業,據統計,依據核準制已經完成輔導期并通過監管機構驗收合格的100多家擬上市公司中,由民企控股的占40%以上,而在民營經濟最為發達的廣東(不含深圳),擬上市公司中民營企業占比達60%,浙江更是高達80%。同時,據2002年半年報顯示,已上市民營企業每股收益平均為0.103元,遠高于滬深兩市上市公司0.082元的平均水平。這些都是非常好的發展趨勢,因為它不僅可以拓寬民營企業融資發展渠道,而且也可以持續優化我國資本證券市場結構。另一方面我們要鼓勵更多有條件的民營企業到香港、美國、歐盟等海外證券市場直接上市融資,也可以借鑒浙江萬向集團在美國“借殼上市”的成功經驗,直接或者間接利用東道國資本市場、產業市場優勢,多方位解決好跨國經營的眾多問題。
5、加快發展債券市場
在西方發達國家資本市場體系中,債券市場的作用和歷史大多超過了股票市場,企業通過發行長、短期債券所融取的資金一般都大于發行股票所獲得的資金,據統計,從2002年一直到2003年初,全球的債券發行高達1.4萬億美元,在美國,公司債券占比50-60%,政府債券占比20%多,股票的占比約20%；在亞洲,公司債券的份額可以達80%左右,政府債券占比10%多,股票占比在10%以下。而在我國,截至2002年底,國債和金融債券余額合計為2.7萬多億元,股票可流通市值為1.3萬億元,企業債券余額只有700億元,民營企業公開發行企業債券額度為零。WTO體系下,我們一方面應積極借鑒西方債券市場的成熟經驗,全力建設好國內的資本債券市場體系,拓寬民營企業融資發展渠道,如通過借鑒它們有關允許企業“垃圾債券”發行和流通的制度,就可以為那些產品有市場,發展前景看好的眾多中小民營企業開辟良好的融資渠道。另外一方面,也要鼓勵有條件的大型民營跨國公司到國際債券市場發行自己的企業債券,這樣不僅可以融取到企業跨國經營所需的大量外匯資金,而且可以極大的提高企業的國際知名度。
6、加快發展票據市場
在西方發達國家,票據市場是非常重要的短期資金融通市場,各種商業票據和銀行票據在市場上大量流通,成為民營企業舉足輕重的融資渠道。而在跨國經營領域,各種票據更是不可或缺,信用證、匯票、托收承付單據、貨運保險單據等票據幾乎是任何交易成功的必備要素,作為WTO成員國,我國民營企業跨國經營時對票據的依賴也是不容置疑的,為此我們必須建設全國統一規范的票據市場,并盡快實現與國際市場的接軌。然而從1981年中國人民銀行上海分行試辦同城票據承兌和貼現業務以來,經過二十余年的發展,我國的票據市場仍然處于參差不齊、零星分散、各自為政的初級階段。據統計,截止2001年底,我國商業匯票承兌總額只有12843億元,商業匯票貼現累計發生額也只有15548億元,到2002年末我國商業匯票余額仍然僅相當于金融機構人民幣信貸資金總量的4%,票據貼現余額所占各項貸款的比重不足5%。當前我們要積極借鑒西方發達票據市場建設的得失經驗,修訂完善1995年出臺的《票據法》和之后央行制訂的一系列配套政策法規,加快發展票據市場,積極為民營企業跨國經營融資發展創造條件。“公務員之家”版權所有
7、大力發展融資租賃市場
針對湖北和廣東中小企業的一項調查顯示,民營企業的設備技術水平普遍落后10年左右,約17.1%的個體私營企業還以70年代以前的技術設備為主進行生產,以這樣的技術手段生產出來的產品即使在國內市場都很難有競爭力,何況在變化多端競爭激烈的國際市場,民營企業跨國經營時,面對著消費者多樣化的需求,其間風險和機遇是相生相伴的,沒有先進的工藝、設備、技術,再好的市場機遇都只能“望洋興嘆”,對此國際市場早就有了一種非常好的解決方式,那就是采用融資租賃進行企業生產工藝設備的更新換代。據統計,截至2001年6月底,雖然我國有近千家專業租賃公司,但我國金融租賃公司只有12家,專門從事融資租賃業務的中外合資租賃公司只有38家,而兼營融資租賃業務的公司也只有200家左右,依據入世協議我國將開放金融租賃市場,如現階段我國就已經允許美國的機械設備制造商以融資租賃方式在中國市場銷售其產品,因此當前我們應該充分抓住歷史機遇,大力發展融資租賃市場,充分發揮各融資租賃公司的作用,為我國民營企業跨國經營發展奠定良好的工藝設備生產基礎。