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篇1
2015年《中國消費者新消費階層崛起》的報告顯示：中國城市中產消費者的人數已經過億，約有1.46億，他們的人均年收入在11733美元。這一億中產消費者連同另外2.36億的城市大眾消費者——他們都“不再只會花錢去置辦基本品”。
中國消費者對于品質的追求意識正在蘇醒。
醫療美容、跨境電商和出境旅游將是中國消費升級紅利的最先受益者。
一、醫療美容行業現狀及行業特點
世界范圍內，規范的整形美容術始于16世紀，最初僅是為保證患者獲得正常生活必要條件的一種簡單的畸形矯正手術，當屬“治病救人，雪中送炭”之舉。真正屬于“錦上添花”范疇的醫療美容則崛起于20世紀80年代，人體美不再被視為是一種天然的稟賦，人們開始大規模地采用先進的科技來改造自己的身體，整形美容開始在許多國家興起，以韓國、日本、美國為甚，在韓國，始于演藝圈的整容已發展為一項全民“運動”。
按照是否進行手術，醫療美容又可以分為手術類美容、非手術類美容，后者多為美容皮膚科下屬項目。非手術美容由于無需手術、見效快、風險小、效果可逆等優勢，正在逐步成為引領醫療美容中的主流方式。2014年全世界醫療美容總量約2020萬例，其中手術類占比47.7%，非手術類占比52.3%。而在具體整形美容項目上，在手術項目中，眼瞼手術、吸脂手術、隆乳手術排名前三，合計占比43%。而在非手術項目中，肉毒素、玻尿酸注射合計占比約70%。 從全球來看，進入21世紀以后，醫療美容行業已成為僅次于汽車業和航空業的第三大產業。據專家統計，全世界每年的市場總額約1500億美元，預計未來世界500強企業中將有三分之一是從事與醫療美容技術研究、生產、銷售的企業。
我國真正意義上的整形美容業發展較遲，20世紀六七十年代，整形外科僅開展以單純畸形矯正為主的手術，直至21世紀初，才逐漸發展起來，并漸與國際接軌，成為我國經濟中一個不可缺少的組成部分。
在國內，隨著人們生活水平的提高，追求美麗和展示美麗的效應使整形美容的需求也與日俱增。各大醫院的整形美容科和各醫療美容醫院也“門庭若市”。隨著國民經濟結構的升級，享受高品質生活也日益成為更多人的追求。像汽車、住房、旅游和健康服務產業的高端消費一樣，醫療美容行業也是一種方興未艾的“朝陽產業”。
據國家工商聯統計數字顯示，我國整形美容業以每年20%的發展速度遞增，整形美容手術以每年超過20%的速度增長。就整容手術總量來看，美國占據全球整形手術總數的17.5%，排名第一，14.3%的整容手術發生在巴西，中國占據了總量的12.7%，成為全球第三整容大國。據市場調研機構弗若斯特沙利文預測，2014~2018年，我國醫學美容市場有望維持13.8%的復合年增長率，并于2018年達到91億美元(約合565億元人民幣)的規模。
2013年，中國醫療美容市場實現產值已達4000億元左右，行業從業人員超過3000萬。截至2012年，整形美容已成為居房地產、汽車銷售、旅游之后的第四大服務行業。其中，女性消費者占90%以上，而又以20-45歲女性為主，占到80%以上。
近20年來，我國醫療美容行業已發展成為涵蓋醫療整形、醫療美容、注射美容等領域，同時涉及到包括外科、骨科、婦科、口腔等學科在內的許多專業。這些領域和專業與醫療整形美容相關的器械、產品、藥品的研發、生產、銷售為一體，形成了一個龐大的綜合產業鏈。
近年來，伴隨“顏值經濟”概念，中國醫療美容行業發展極為迅速，一批民營醫療美容醫院逐漸成為主力軍，越來越受到求美者的青睞，發展猛烈，大有方興未艾之勢;一些公立醫院也相繼加強了整形美容科的建設，搭上醫療美容發展的快車。
就在中國醫療美容行業快速發展的同時，韓國也在大量“消費”來自中國的求美顧客，其間因非法行醫問題導致的醫療糾紛、后續賠償等消費者權益保護問題已引起兩國行業協會的高度關注。同時，中國醫療美容行業也在經歷發展的陣痛，種種危機與挑戰困擾著中國醫療美容行業。
通過以上對中國醫療美容行業的發展歷程和經營現狀的分析，可以看出中國醫療美容行業具有以下特點：
第一、市場規模大
根據國家第五次人口普查資料顯示，我國城鎮人口15-64歲女性共一億七千多萬人。按照目前20-45歲女性城鎮消費者占醫療整形美容消費者的64%比例估算，目前全國醫療整形美容女性目標消費群總數估計為九千萬人。
據了解，在世界聞名的韓國整形美容一條街-狎鷗亭這個地方，匯聚了200多家整形美容機構，其中，中國的客人已經占手術量的30%。韓國每年投入大量的廣告吸引中國人，每年約有十幾億人民幣流入韓國。
金地毯行業研究團隊認為：韓國醫美市場的火爆源于韓流文化在東亞地區影響力在增長。韓國醫美有大量高端的中國客戶支撐。中國高端客戶對韓國醫美認可度來源于兩個層面，一個是技術，一個是藝術。美容本身和審美直接相關，人類的審美是主觀而非客觀的，作為醫美行業，他們的評判標準需要有社會公眾認同的標準背書。為韓國醫美的背書就是韓國現在的演藝明星以及韓流文化。因為醫美不同于普通手術，除了技術之外，它與人的審美直接相關。韓流文化的推廣讓中國用戶對其審美的認可度日益加強。如今是韓國醫美的文化影響中國，未來中國醫美行業會形成符合本國人民審美及特色的專有文化，成功的企業是有自己醫美文化代言人的企業。醫美是技術和藝術的結合體，醫是技術，美是藝術。所以在醫美市場的成功品牌，一定是由技術和藝術完美結合產生的服務品牌。
第二、增長速度快
目前，醫療美容已經進入了尋常百姓的生活中。根據世界銀行發展報告，當一個國家的人均收入超過2000美元之后，即進入到中等發達的小康社會后，對醫療美容行業的需求就會增加10%左右，并每年會以這個速度遞增。中國醫療美容行業更是達到年增速20%以上的水平。
第三、行業利潤高
由于我國75%以上醫療整形美容機構的服務項目經濟利益較高，以技術或營銷手段創造的利潤，依據不同類型和不同規模的醫療整形美容機構，約占總利潤的30%-50%不等。其他調查測算，我國醫療整形美容業的毛利率超過了一些熱門產業，被稱之為“時尚營利行業”。
二、中國醫療美容行業市場前景
根據中國整形美容協會和中國統計局披露數據顯示，目前中國大約有1萬多家醫療美容機構。2015年泛醫美產業(包括行業上中下游及相關產業)總量超過5500億人民幣，2011-2015年均增速接近20%。協會預計2019年行業規模將達到10000億，有望超過巴西，成為世界第二大醫療美容市場。
以每年進行的美容次數統計，全球醫美市場近4年增幅達到12.9%。其中美國、巴西、日本、韓國、墨西哥五國共占美容總數的44.8%。而從行業發展以及和中國關系的密切程度來看，韓國醫美市場無疑對中國更具借鑒作用。
韓國2014年醫美行業總為產值約為634億美元，約占全國GDP的4.6%，每千人美容次數高達19.49次，中國的人口總數是韓國的26倍，但每千人美容次數僅有4.6次。可見中國醫美行業發展潛力依然巨大。
根據相關數據推算，2011-2015年全國美容人數以15%的速度穩定增長，2015年已達到760萬人次。由于我國近年來人口增速變緩，每千人美容次數變化幅度基本和美容人數趨勢持平。因而，金地毯行業研究團隊判斷美容行業的發展并非主源于人口福利，而是來自于國民日益增長的精神需求。
目前中國醫美行業成長力居世界前列，宏觀微觀數據均表明行業呈現爆發式增長。同時從全球數據來看，醫美行業普遍具有抗周期性。中國經濟持續發展使國民平均收入水平持續提升，推動消費升級，具體表現為對醫美消費的意愿增強。從BAT(百度、阿里巴巴、騰訊)的增長率下降，從三大運營商(中國電信、中國移動、中國聯通)用戶增長變為零和游戲就可以看出，基于人口紅利商業模型已經是強弩之末。下一波必然是消費升級帶來的紅利。以出境旅游數據可以看出消費升級紅利的威力，2015年我國出境游人次達1.2億，出境游消費達2150億美元，隨著簽證放寬、航班航線增加、消費環境改善等，消費升級讓出境游熱情徹底被激發。而醫療美容和出境旅游一樣，屬于消費升級的大市場，高收入階層的增加對消費升級需求是持續的。在這個風口下，醫療美容將迎來持續高速發展的機遇。
醫療美容市場的消費市場是可以不斷垂直細分，不斷深挖掘的。因為這個市場的消費主體是高收入女性，而女性對美的追求是無止境的，這個需求支撐市場持續垂直細分。去韓國消費醫美，去日本買馬桶蓋，去香港買奶粉，以及買純進口食材看似不相關，但其最深層的原因是一樣的，國內高收入階層增加的高品質的消費需求國內市場無法滿足，高收入人群越來越愿意為高品質的服務和產品支付高對價，這都是消費升級市場帶來的機會。
金地毯行業研究團隊認為，醫療美容行業的發展前景可概括為以下方面：
1、醫療美容行業更加發達，機構急劇增加
隨著經濟的發展、科學的發達、社會的進步、競爭的加劇，越來越多的人希望通過整形美容改變自己的形象，在入學、求職、工作、戀愛、婚姻、社交、生活等人生各個方面獲得優勢，提高自己的生活質量和生活品位，甚至改變自己的人生。中國有13億人口，未來的整形美容市場潛力巨大。為適應這一新的形勢，越來越多的人才、越來越多的資金將進入整形美容行業，醫學整形美容機構數量將在短期內急劇增加，并向地級市和縣級市發展。
2、從服務“病人”轉向服務“顧客”
目前的整形美容外科絕大多數都是以整復為主，美容為輔，尤其是公立醫院。服務對象大多是那些因先天因素或疾病、外傷、燒燙傷等所致身體有明顯缺陷或功能障礙的“病人”。
未來的整形美容科除了開展傳統的整復外，更多的將是借助現代醫學整形美容技術改變求美者的臉型、身材和膚質，以求美為主要目的，美容為主，整復為輔。服務對象將是以身體沒有明顯疾病或缺陷，沒有功能障礙的健康人為主，這些人嚴格意義上來講，不能稱之為“病人”，只能稱之為“顧客”。
3、從整形外科轉向醫療美容科
整形美容科包含醫學整形美容和生活美容。美容整形行業服務范圍將涉及植發、重瞼、眼袋整復、祛斑祛疤、除皺、隆鼻、修改臉型、牙齒整形、隆胸、吸脂塑身、瘦小腿、潤膚脫毛、處女膜修補、外陰整形、康復整形等數百個項目。其中很多項目并不屬于醫學整形美容范疇，應屬于生活美容。生活美容將成為未來整形美容業服務的一項重要內容。只有建立整形美容科，同時提供醫學整形美容和生活美容服務，才能真正滿足“病人”和“顧客”的需求。
4、醫療技術從“粗糙”走向“精細”
“病人”整復治療的主要目的是在不影響身體健康、最大限度地恢復肢體功能的前提下，盡可能地保持肢體的外在美觀。“顧客”整形的主要目的是追求“美麗”，在不影響身體健康和肢體功能的前提下，盡可能地追求“美麗”甚至“完美”。
“顧客”整形求美，不同于“病人”整復治療。“顧客”整形要求醫生的手術設計更加完美，手術切口更加精致，手術技法更加精細，手術操作精益求精。相對來說，“病人”整復治療對醫生的技術要求就顯得“粗糙”，對手術切口的美觀度要求相對較低。
為了滿足顧客對美的追求，創傷更小、風險更少、恢復更快、效果更好的微創整形技術將成整形美容科未來的發展方向。
5、設備更加先進，材料更加安全
內窺鏡等先進的微創整形醫療設備將得到進一步發展，并廣泛應用于整形美容領域。有了先進的醫療設備，整形美容專家在臨床工作中將更加得心應手，整形美容手術將更加安全、更加微創，整形美容效果將得到大幅提升，“顧客”的滿意度將得到大幅提高。
隨著醫學科學和材料學的發展，整形美容所用的假體等材料將更加科學，更加安全，更加貼近人的形體和生理特點，絕大多數的假體材料將可以在人體內永久存留。
6、人才交流、學術交流更加頻繁
為了與國際國內先進技術保持同步發展，順應時代時尚潮流，整形美容行業從業人員就必須不斷地學習新知識，研究新技術，開拓新市場。因此，國內外的學術交流和人才流動將更加頻繁。不同國家整形美容專家之間的派系之爭將日漸消除。國家與國家之間，專家與專家之間的技術差距將進一步縮小。不久的將來，中國將站在世界整形美容行業的前列。
7、醫療美容行業內的競爭將更加劇烈
這種競爭將表現在經營理念、經營體制、人才、技術、設備、質量、管理、服務、品牌等各個方面。民營醫療機構依托自身的體制優勢、管理優勢、資金優勢、服務優勢，將吸引更多的經營管理專家、市場營銷專家和公立醫療機構高水平的整形美容專家加盟，從而將成為公立整形美容機構最強有力的競爭者，并會在不久的將來有可能超越公立醫院，成為主導中國整形美容市場的中堅力量。
不久的將來，一部分誠信經營、管理規范、在群眾中擁有良好口碑、具有雄厚實力的民營整形美容機構的品牌將得以建立，品牌的作用將得到顯現。品牌整形美容機構將在行業內引領。
隨著社會壞境的改變，醫療美容必須跳出醫療美容這個狹隘的圍城，將醫療美容、生活美容、健康美容有機地融合，集醫療手術、治療、中醫美容養生、休閑美容購物于一體，竭力打造以健康為目標的醫療美容綜合產業，才能更好地發展。
三、醫療美容產業的投資和創業機會
中國醫療美容行業起步于80年代，改革開放之后一些公立醫院開設美容門診，民營的美容機構也在全國開始興起。隨著國外的美容觀念、先進技術和美容材料、運營管理理念陸續傳到中國，帶來了需求增長，社會資本加速進入醫療美容行業，各種私立醫療美容機構也迅速發展。
目前，世界經濟增速放緩，金融市場震蕩，這些因素都對中國經濟產生一定的影響。中國GDP增速降至7%以下，但整體消費增速仍超過10%，其中的新興消費領域(諸如旅游、整形美容服務等)在以更高的速度崛起。醫療美容兼具醫療與消費雙重屬性，伴隨著醫生多點執業的政策及消費升級的不斷推動，到2015年，中國大約有5000家活躍的醫療美容機構，醫美市場規模500-1000億，近幾年行業增速達到20%-30%，高于傳統醫療行業平均增速。
1998-2016年，中國醫療美容行業產業鏈上下游共發生779起投資，其中披露投資金額671起。全部已披露投資金額540.88億元，平均每筆投資金額達8，061萬元。2001-2010年，醫美行業仍屬于發展期，2010年以來，醫美行業在投資數量增加的同時，投資規模也在急劇增大，2015年投資案例數達249起，較2008年增長超過15倍，投資金額增長近10倍。
從2010年開始，醫美行業并購案例增多，且并購金額不斷攀升。2001-2016年，中國醫美行業共發生302起并購事件，并購總金額680.6億人民幣，平均每筆并購金額耗資2.25億人民幣，根據醫美行業上下游分布，上游醫藥及醫療器械研發生產方面共發生143起并購事件，并購總金額349.29億人民幣，中下游醫療院所并購及醫藥器械銷售方面共發生159起并購事件，并購總金額331.32億人民幣。2001-2010年的并購案例總體數量少，卻有幾起大型并購案，行業仍屬于發展期，2011-2016年，并購熱潮開始發展，并購案例增多，且并購金額不斷攀升。
醫療美容行業上游主要包括醫療器械生產商和材料耗材生產商。從上游到中游為中間商，通常指商和經銷商。醫美行業中游主要包括公立醫院的美容科，民營美容醫院和美容院。目前醫療美容產業市場較為混亂，中游的服務機構質量參差不齊，具有品牌效應的公立醫院極少，尚未形成全國性的品牌連鎖公司，且存在不規范經營問題。醫美行業中游到下游為導客平臺、搜索引擎、醫美APP等。由于國內的醫療美容行業過度依賴營銷模式，在醫療服務機構和消費之間存在著多種多樣的中介機構。近幾年隨著移動互聯網的興起，以新氧為代表的醫美APP平臺上線，在美容醫院和消費人群之間建立起直接溝通的橋梁，有望重建行業內的生態系統，壓縮中間環節，提高美容資源配置效率。
從醫美行業上、中、下游橫向分析，上游廠商因行業監管相對規范，產業相對集中，利潤主要集中在上游，尤其龍頭公司利潤率較高。但是中長期看，中下游終端整合提升空間更大，未來有可能成為各方爭奪的主戰場。從整個產業鏈有縱向延伸角度分析，醫美行業開始與文化娛樂、廣告傳媒等產業對接。醫療美容產業經過多年的發展，已經形成了一個涵蓋多方面的交叉產業，包括醫療科研部門、醫療機構、器械行業、美容服務產業、文化娛樂產業等。作為一個交叉產業，醫療美容產業具有廣闊的市場維度，為更多參與方提供了更大的價值實現平臺。
金地毯行業研究團隊在綜合分析的基礎上，認為中國醫療美容行業步入快速發展初期，當下正是布局投資和創業的最佳時機。從產業鏈上下游來看，三個方面值得重點關注：一是美容材料、設備的研發和生產商;二是民營美容醫院;三是醫美O2O。
1、美容材料、設備的研發和生產商
近幾年醫美行業出現的資本并購案例以醫美行業產業鏈上游企業為主。復星動力基金2.9億美元收購了皮膚科激光醫療設備領域的以色列Alma公司。德國Merz藥廠并購了美國的一個新成立的超聲美容設備企業，該年營業利潤8800萬美元，被6.6億美元的價格并購。
出現這種情況的原因是醫療高科技產業鏈很長，研發端的投入可以通過制造端、品牌端、段層層放大，所以核心是醫藥高科技知識產權的競爭。
作為行業上游原材料的主要國內供應商，未來隨著技術和產品質量的提高，借著價格和市場容量的優勢，有望不斷對進口產品實現替代，為中國醫美市場的快速發展提供有力保障。
2、民營醫美醫院
理念的落后，體制的呆板制約了公立大醫院醫療美容的發展。而新生的民營整形美容機構經營體制機動靈活，注重引進現代經營管理理念，實現醫學整形美容與生活美容的統一，為“顧客”提供優質醫學整形美容服務的同時，為“顧客”提供生活美容服務和各種生活便利，并且特別注重專家品牌和醫院品牌的建立、維護和推廣。
民營醫院作為美容服務的提供商，直接對接消費需求，隨著行業競爭秩序的規范，必然會有部分企業憑借一流的技術、優質的服務和安全的產品而勝出，建設成為國內知名的品牌醫療美容服務提供商。
近年，民營醫美領域有個令人矚目的投資案例。2015年6月，恒大集團與韓國原辰醫學美容醫院合作，投資20億元的恒大原辰醫學美容醫院正式開門迎客，成為恒大健康(00708，HK)旗下醫學美容及抗衰老板塊首家正式落地的醫院。韓國原辰醫學美容醫院成立于1999年，是韓國最大的綜合整形外科醫院。
3、醫美O2O
醫療美容O2O解決了傳統醫美行業信息不對稱的問題，有效解決消費者、醫師、醫美機構的痛點，通過更低的成本為醫院創造客源來創造商業價值，獲得了資本的青睞。大陸醫美的市場宣傳普及度不及韓國、臺灣，韓國、臺灣地區主要由明星、達人向公眾普及醫美知識，通過簡化專業術語、電視節目、名人出書等形式使得大眾對醫療美容產生親近感，縮短專業醫療與受眾之間的心理距離。大陸缺乏對醫療美容行業廣告相關的監管機制，夸大、虛假的廣告占據著各大熱搜以及街邊小巷。行業的亂象，使得民眾對于醫療美容的整體印象不佳。有美容需求的顧客難以在國內找到值得信賴的醫療資源，因此經濟實力較好的顧客多轉向出國整容，接受國內服務的顧客中被敲詐，手術失敗且術后無法申訴的情況比比皆是。
篇2
第一節：休閑食品行業發展現狀：
1、 市場現狀：發展潛力巨大
相關資料顯示，美味零食能減輕人的心理壓力，并能幫助使用者緩解自身情緒，保持心情舒暢。正因為如此，在人們的日常開支中，美味休閑類零食的開支也是必不可少的一部分。即使在深受經濟危機的這幾年里，休閑食品收到的沖擊依然很小，國人對休閑食品的需求也呈現出不減反增的勢頭。
篇3
2010年以來，通信設備制造業主要產品產量保持低位平緩增長。2010年前三個季度，我國通信設備行業受電信業投資下降影響，僅增長15%，低于2009年同期17.5個百分點。同時，通信設備行業繼續保持低位增長，前9個月銷售產值和出貨值增長10.1%和11.6%，低于全行業平均水平16.5和17.4個百分點。
2010年1-11月，通信設備制造業主要產品產量增速繼續處于負增長狀態。十二五規劃明確了對三網融合、工業信息化、物聯網、電子政務等領域的支持，對于通信設備行業是一個比較大的利好，未來幾年通信設備行業需求空間將得到放大。2011年作為十二五規劃第一年即國家戰略轉型第一年，信息化基礎―通信網絡建設必將成為投資重點。2011年投資的增長將來自運營商光通信網絡投資的持續增加，同時無線通信投資規模將同比小幅上升，以及廣電開始進行光網絡建設。從投資重點來看，2011年運營商投資重點將在光通信領域，另外無線通信網絡的無線覆蓋及網絡優化投資將明顯增加；運營商節能減排投資將逐步開始。那么，在當前通信設備市場瞬息萬變的形勢下，我國通信設備企業該如何分析當前發展形勢、把握未來市場發展方向、及時調整產品結構，并根據行業趨勢制定發展戰略呢？
一、由于電信運營業的持續繁榮，刺激通信制造業繼續保持較快速度的增長，國內通信產品市場穩中有擴
進入2010年以來，我國電信運營業在前一段改革重組的基礎上，深化改革，破除壟斷，開展競爭，市場開發能力明顯提高，綜合實力進一步增強，全行業繼續保持快速發展的良好勢頭。正是由于運營業的持續繁榮興旺，為通信制造業創造了巨大的市場空間。
二、多種因素影響，出口增速減緩
三、我國通信制造業存在的問題
1.產業結構和產品結構不盡合理，重復生產，產品趨同，規模經濟效益不很高；科研開發投資少，基礎研究工作重視不夠。
2.我國雖然已成為全球移動通信業制造大國，但遠不是強國。
3.我國移動通信設備的元器件與零部件的本地化配套率還比較低，尤其是核心芯片（包括基帶芯片與RF芯片）尚主要依賴從國外進口。
4.技術基礎薄弱。
5.人才結構性矛盾突出。
6出口下滑一定程度上制約了通信制造業的快速發展。
四、政策措施
1.落實擴大內需措施。結合國民經濟和社會信息化建設以及家電下鄉、其他重點產業調整和振興規劃的實施，進一步拓展電子信息產業的發展空間。
2.加大國家投入。
3.加強政策扶持。緊跟政策，抓緊研究進一步支持軟件產業和集成電路產業發展的政策措施。
4.完善投融資環境。落實金融促進經濟發展的有關政策措施，加大對電子信息產業的信貸支持。
5.支持優勢企業并購重組。在集成電路、軟件、通信、新型顯示器件等重點領域，鼓勵優勢企業整合國內資源，支持企業“走出去”兼并或參股信息技術企業，提高管理水平，增強國際競爭力。
6.進一步開拓國際市場。繼續保持并適當加大部分電子信息產品出口退稅力度，發揮出口信用保險支持電子信息產品出口的積極作用，強化出口信貸對中小電子信息企業的支持。
7.強化自主創新能力建設。加快實施國家科技重大專項，推動產業創新發展。加強移動通信、筆記本電腦、軟件、新型顯示器件等領域創新能力建設，完善公共技術服務平臺。
五、對通信制造業發展的建議
為了加快我國通信制造業的發展，使之能夠滿足迅速發展中的我國通信運營業的要求，并使我國盡快完成由一個通信設備制造大國向真正的移動設備制造強國的轉變，在當前應著力抓好以下幾方面的工作。
1.加快產品結構調整，提高高科技含量產品的比重。
2.花大力氣掌握通信產品的核心技術。
3.采取有力措施，加快通信產品配套元器件各建設開發項目的實施，迅速加大通信設備的元器件、零部件本地化的配套能力。
4.充分利用我國移動通信運營業發展迅猛的優勢，實施技貿結合、產用結合的方針，為國產設備提供更大的市場空間，要求運營企業在同等條件下，優先使用國產設備，以促進國內通信制造業的發展。
5.進一步加強沿海地區通信制造業，支持中西部地區有特色的通信制造業。
6.加大打擊走私力度。為保護剛剛成長起來的國內移動通信產業和市場，有關部委要進一步做好反走私工作，并運用法律、經濟手段規范市場行為。
7.落實出口優惠政策，調動企業出口的積極性，加大出口退稅力度，為企業出口通信產品創造良好的環境。
8.創造良好創業環境，培養一流的企業家隊伍。要深化產權制度改革，在分配制度上大膽探索，調動管理人員和職工的積極性，增強企業凝聚力，留住高素質人才。
[1]《電子信息產業經濟運行動態》2010年第8期.
[2]《21世紀經濟報道》2月12號刊.
篇4
二、智能照明產業概況
1、產業規模
(1)、根據研調機構NanoMarkets 統計，2013年全球智能照明市場規模約12.87億美元，雖然目前智能照明市場偏小，不過未來在廠商積極推動以及節能趨勢帶動下，市場將持續成長，2019年可達87.1億美元。
(2)、據CSA 對中國2009-2015 年LED 通用照明市場規模的統計和預測，同時保守假設智能照明產品溢價為20%，則2014 和2015 年中國智能照明為行業帶來的新增市場空間分別約達260 億元和360 億元。
2、市場分析
智能照明目前仍然只是處于推廣期，是未來LED市場的趨勢，不過在各大系統廠商積極投入、以及節能趨勢帶動下，智能照明市場潛力巨大。但由于技術原因，國內外均是知名企業在布局智能照明市場。
國際智能照明行業知名企業有NXP、Wieland、ABB、施耐德、歐司朗、松下、飛利浦、快思聰，中國智能照明行業領先企業有立維騰電子，浙江中控，廣州河東電子，銳高照明電子，永林電子，雷士照明，廣東東松三雄電器、毅德智能。
國內智能照明企業主要分布在江浙滬一帶和珠三角地區
江浙滬主要企業：上海永林電子、浙江中控研究院、上海萊得圣智能科技、杭州鴻雁東貝光電科技、杭州鴻雁電器、江蘇仰邦光電實業
珠三角主要企業：廣州河東電子、廣州毅德智能、珠海格林賽威科技、深圳普天智能照明研究院、深圳合廣測控、惠州雷士、深圳創勝
3.行業特點
國外技術相對成熟，國內技術日趨完善。
國家相關產業政策支持中國智能照明的發展以及擴大內需帶來的發展機遇。
三、LED驅動IC在智能照明中的應用
LED驅動IC在智能照明系統中是必不可少的，只要有用到LED產品，就會用到驅動IC芯片。目前主要應用在ZigBee智能LED燈以及可控硅調光上。主要用到的IC為MT7860、MT7990、MT7870、MT7882、MT7885系列芯片。做智能照明的企業一般都會要求能過驗證，目前正在溝通中的河東電子就要求我們的IC能過EMC/EMI驗證。
四、廣東主要客戶分布
1、廣東省各城市市場分析。
廣東省智能照明企業主要分布于廣州、深圳、珠海、惠州、江門、中山、東莞等城市。
其中深圳的企業最多，市場最大，其次是廣州，中山，佛山。
2.廣東地區智能照明企業名錄
公司名稱聯系人電話地址
廣州河東電子王繼峰先生 (電子工程師) 13699730740廣州市番禺區石樓鎮利豐大道蓮花西路58號
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篇5
網絡社區提升營銷價值，撬動用戶的直接利潤。極高的用戶黏性和精準的用戶定位是網絡社區的核心競爭力所在，也是其盈利模式的基礎。網絡模式不僅僅提高了網絡廣告的傳播效率，更解決了傳統互聯網公司不能從用戶直接獲取利潤的難題。
篇6
合資公司股東在承保額度、市場、手續費等方面都達成一致的情況下，可按以下幾種合作形式進行安排。
一、一般模式
為便于合資公司保費支付、保險理賠等工作，一般通過一家國際保險公司出具單張保單，涵蓋100%風險；然后再按權益比例全部轉給兩家自保公司A和B；兩家自保公司確定完自留額后，再將3億以內風險全部轉給OIL（前提是A、B都是OIL的成員）；最后，將3億以上部分通過商業市場排分。如果一家自保公司不是OIL成員，那么它只能通過商業市場安排。
二、兩張當地保單
在出單公司A’無法單獨承接所有風險時，可尋找兩家出單公司（A’和B’）完成排分；然后3億美元以下保額通過自保公司和OIL承接；3億美元以上保額通過商業市場（但首先通過自保公司承接）。這樣對于被保險人來說將存在兩張保單（3億美元以內風險的保單和3億美元以上風險的保單）。
上述安排模式，需滿足幾個條件：首先自保公司A和B都是OIL成員；其次，保險市場同意承接3億以上超賠額所有風險；最后，出單公司和商業市場認可自保公司的資質，出單公司同意承接全部風險。
三、自保公司出具首層保單
在無法找到出單公司的情況下，可由兩家自保公司聯合出具保單（或分開出具保單，這里不再贅述），承接全部風險，然后再轉給商業市場或OIL。這種安排的前提條件是資源國當地對當地保單沒有特殊要求。
四、出單公司和自保公司同時參與保險安排
在出單公司A’無法承接全部風險時，可將保單分為兩部分排分。3億美元以下保額通過自保公司和OIL承接，3億美元以上保額通過商業市場，但權益保費通過自保公司流轉；這樣對于被保險人來說仍存在三張保單（3億以內風險的保單和3億以上風險的保單）。
一是3億美元以下部分：通過一家國際保險公司出具一張保單，涵蓋100%權益（3億美元以內全部風險），然后再全部按權益比例轉分給兩家自保公司A和B；由于自保公司A是OIL組織成員，故自保公司A和B預留完自留額后，再將剩余風險全部通過A轉給OIL；在這里建議兩家自保公司承保和自留一樣額度，保持轉給OIL額度是一樣的；如果自保公司承保能力不同，可將部分額度轉給商業市場。
二是另外，需要說明的是對于合資公司合作保險安排模式，需要注意統一的公估人、統一的保險安排標準、各層的文件支持。
以上是合資公司各股東合作安排的保險安排模式。如果作業者獨立安排或各股東分開安排，各方承保條件可存在差異，但保險市場的選擇基本上也是自保公司、OIL和商業市場，安排機構沒有那么復雜，但未來理賠上也會存在一定差異。
篇7
近幾年來，中國塑料制品的應用情況大致構成如下：建筑材料工業10%；包裝工業25%；電器、電子信息工業10%；汽車及其他交通工業2%；農業15%；輕工業（含日用品、服裝、鞋、玩具、游戲機、體育用品等）27%；機械工業（含醫療器械）2%，其他9%。預計今后幾年，建筑材料工業、包裝工業、尤其是汽車工業、電器、電子、通信工業、農業中的農膜節能、節水、排灌、滴灌、微灌設備，使用塑料制品的比重將會大幅度增加。此外，廢塑料的回收與利用它們是“十一五”甚至二十一世紀，中國塑料機械的主要市場。
一、建筑行業
塑料機械在建筑行業中，主要用來生產塑料異型材（塑鋼門窗）、建筑給水管（冷、熱水和供暖管、燃氣管）、城鄉供水管、市政排水管。根據歐洲塑料生產商協會（APME）提供的資料，2002年歐洲的塑料消費，約17.6%用于建筑行業，僅次于包裝行業。中國情況也基本類似，約10%的塑料消費于建筑行業領域。今后隨著國家增加對城鎮基礎設施建設的投入，加強城市供水、節水、生態建設和環境保護，改善城鎮功能，把城市基礎設施提高到一個新水平，實現城鎮可持續發展，加強城市污水處理設施建設，啟動長江上游、三峽庫區、黃河中游、松花江流域的城市污水處理設施項目的建設，以及加快發展城市燃氣和集中供熱、“西氣東輸”、“南水北調”等工程的啟動，都需要大量的各種塑料，機械特別是各種擠出機組生產優質的塑料管材等建筑材料，市場前景十分廣闊。
二、電器、電子信息行業
塑料機械為電器、電子信息行業提供制造冰箱、洗衣機、空調器、錄像機、收錄機、電視機、音響、計算機、打印機、復印機、傳真機、電話機、手機等產品的機殼、主配件等以及信息載體的各類光盤（CD、VCD、DVD、CD～RW、DVD～R、DVD～RW、HDVD）的技術裝備，其中最主要的是精密注塑機，目前主要依靠進口。
三、汽車行業
塑料機械在汽車行業中，主要用來生產汽車內裝件、外裝件、車身和結構件等，發達國家每輛汽車塑料用量達120千克，而國內汽車塑料用量僅為78千克。目前，全世界汽車用塑料件的市場規模為454萬噸/年，其中美國微172萬噸/年，歐洲為136萬噸/年，而中國現在每年的用量只有十幾萬噸。從汽車工業發展態勢看，零部件塑料化已經成為汽車工業的一大趨勢，隨著塑料功能的不斷提高，汽車塑料用量將會越來越大。預計2005年中國汽車塑料需求量將達到45.5萬噸，到2010年，將達到70萬～94萬噸，汽車行業中需要的塑料機械主要是大型注塑機（鎖模力≥4000T）和大型多層中空成型機。目前這些設備主要依靠進口。
四、包裝行業
塑料機械主要為包裝行業提供塑料包裝材料和塑料包裝制品（瓶、箱、桶）。近幾年來，中國用于包裝的塑料用量約占中國塑料消耗總量的25%左右。
2003年全國塑料包裝產量達465萬噸。塑料包裝材料規模以上的企業有8000多家，其中塑料薄膜生產企業約2240家，塑料絲、繩、編制制品生產企業約4300家，泡沫塑料生產企業約500家，塑料包裝箱及包裝容器約680家。20世紀90年代以來，平均年增長率為12%，2003年比2002年增長16%，這些塑料包裝生產企業，需要大量的塑料機械。從塑料機械產品品種來說，除傳統的注塑機、薄膜吹塑機組、中空成型機組外，還大量需要多層共擠薄膜吹塑機組、大型多層中空成型機組、多層共擠熱收縮薄膜機組等。
五、農業
塑料機械主要為農業提供生產農膜（地膜和棚膜）、排灌設備等技術裝備、農膜又是在農用塑料中占主要地位。農膜，是繼化肥、農藥之后的第三大農業生產資料，它的應用給中國農業帶來了一場革命，對增產糧食和豐富人們的菜籃子作出了重要貢獻，農民把它視為奔小康，發家致富的手段。目前，中國地膜覆蓋面積超過1.8億畝，塑料年用量為44萬噸，棚膜覆蓋面積超過2000萬畝，年塑料用量達65萬噸，其他塑料排灌設備年塑料用量約為20萬～30萬噸。預計2005年農用塑料需求量約為160萬噸，到2010年達300萬～400萬噸。這些農用塑料制品生產企業，需要大量的農膜生產設備等塑料機械。
六、醫療、衛生領域
醫用塑料制品對人類疾病的診斷、治療及保健方面發揮著越來越重要的作用。中國醫用塑料制品發展起步較晚，20世紀70年代才開始開發塑料輸液袋，后來又相繼開發了塑料注射器、塑料人工關節等。目前，醫用塑料制品的產值已達到占全國醫療器械總產值的15%左右。醫用導管的直徑非常小，一般在0.5毫米以下，加工難度大，需要采用精密擠出機。目前，主要依靠進口。醫療、衛生領域是塑料機械的一個非常重要的市場。
七、環境保護行業
目前中國城市垃圾處理的重要手段，主要就是進行垃圾填埋。為了防止填埋的垃圾腐爛時，污染地下水源，所以在垃圾填埋時，需要在其坑低鋪一層塑料膜——土工膜。此外，水利建設、高速公路建設也需要大量的土工膜，而目前，中國生產土工膜的設備，基本依靠進口、這也是塑料機械的一個大市場。
篇8
第一階段（ 70 年代 ~1982 年）：上海品牌壟斷國內市場
以上海家化為代表的上海潤膚品 / 護膚品品牌在那時風靡全國。至今，很多人對美加凈、郁美凈、孩兒面、皇后牌珍珠膏等品牌仍然記憶猶新。
第二階段（ 1982~1996 年）：跨國公司搶灘中國，土洋品牌涇渭分明
這段時期，跨國品牌如歐萊雅、玉蘭油、強生、資生堂等紛紛進入中國市場，中國護膚品 / 潤膚品營銷真正起步，這些品牌以高定價瞄準高收入的年輕女性。與此同時，安利、雅芳等外國品牌把直銷模式引入了中國，取得了不小的成績。而廣東軍團如小護士、丁家宜等上升勢頭非?？?，而大寶集團樹立的價廉物美、平民化的品牌路線也非常成功。在這個階段，跨國品牌和本土品牌各自占據著高端市場和中低端市場，正面交鋒比較少。
第三階段（ 1996~2002 年）：本土品牌專業細分市場突圍
2002 年的市場規模是 1982 年的 200 多倍。同時，消費者對護膚品 / 潤膚品的要求不僅僅停留在滋潤肌膚上，還出現了防曬、美白、保濕、祛痘、香熏美容、男性護膚等方面的需求。定位于大眾消費品的國內品牌在產品功能上找賣點，從功能市場、細分市場、專業市場上突圍。比較成功的有小護士（維他命防曬）、索膚特（木瓜減肥）、丁家宜（一洗白）、珊拉娜（祛痘）、大寶（男士也可以用）等。
第四階段（ 2002 年至今）：跨國品牌中低端延伸，本土品牌中高端跨越
2002 年以來，跨國品牌對中低端市場發起了進攻。雅芳推出了價格超低的子品牌 "UP2U" ，資生堂在成功的推出了中檔品牌 "Aupress" 之后，開始力推中低檔品牌 "Za" ，歐萊雅歷經 4 年終于得到了 " 小護士 " 。
而本土品牌則不滿足于市場份額大、利潤卻很小的現狀，希望打入利潤巨大的高端市場。如上海家化推出的 " 佰草集 " 就是一個比較成功的案例，而深圳麗斯集團高端品牌 " 蘭歌 " 的失敗，卻直接導致了集團的小護士品牌被歐萊雅收購。
二． 2002-2003 年度品牌競爭格局
（一）整體競爭格局
1、 國產品牌競爭力最強，合資品牌緊隨其后。
（ 1 ）大寶以絕對優勢排在了競爭力排行榜的首位，與小護士一起成為低端消費市場的主導品牌。
（ 2 ）玉蘭油是唯一一家進入競爭力前五名的合資品牌，它以較優的性價比占據了護膚品的中端市場。
2 、行業集中度低，競爭日趨激烈
（二）市場競爭深度分析
1 、 品牌之間消費群結構差異明顯
從行業集中度曲線來看，前四名的市場份額之和只占到了總量 40 ％，還未形成壟斷，發展空間巨大。另一方面，很多區域性品牌如彩詩、丁家宜等在近年成長迅速，對一些市場地位穩固的品牌造成不小的威脅。
2 、消費群結構分析
年齡和收入是消費者選擇護膚品時的重要依據，根據這兩個變量可以將護膚品市場劃分成高、中、低端三部分：
（ 1 ）高端市場：以價格較高的國外產品為主，消費者主要是高收入的中青年女性。
（ 2 ）中端市場：主要產品是價格相對較高的合資產品，如玉蘭油、雅芳等，消費群集中在中低收入女性。
（ 3 ）低端市場：基本上是低收入或無收入（學生）的女性在購買。根據年齡又可再細分成兩個市場：一個以老品牌為主，如大寶、美加凈等。主要消費者是中老年女性；一個以新品牌為主，如小護士、丹巴碧。消費者主要是年輕的女性，尤以學生居多。
3 、男性護膚品市場分析
男性護膚市場也逐漸得到了開發，但經過分析發現，男性消費者和女性消費者在年齡和收入上存在很大的差別，現以大寶為例對這個問題進行說明。
大寶可以說是男性市場開發最成功的一個品牌，男性使用人數占到了將近一半的比例，以下是大寶的男性消費者和女性消費者的一個對比：
結論：大寶女性市場主要消費人群：年齡偏高，沒有收入（學生）或低收入者。
大寶男性市場主要消費人群：年齡較輕，中高收入的男性。
從以上分析來看，中高收入的年輕男士構成了男性護膚用品市場主力軍，他們購買力強，并且對生活質量有較高的要求。
就目前來看，男性消費市場呈現如下特點：
（ 1 ）對護膚品沒有太高的要求，使用的主要目的就是滋潤、保護皮膚，對于大多數的男性來說，像大寶這樣的低端產品已經可以滿足基本需求，無需再花更高的價錢購買高檔次的產品。
（ 2 ）同檔次的產品差異性不大，在購買時，品牌知名度是重要的決定因素。
由此看來，男性護膚品消費市場可開發潛力還是很大的。但如何能在這塊新戰場上取得勝利，對于不同類型的產品來說，還需要采取不同的策略。對于檔次較高的國外品牌來說，重點應該放在讓更多有購買能力的消費者意識到使用護膚品不僅僅是護膚，還可以提高自身形象。對于國內品牌來說，需要擴大與其它品牌的差異性，吸引更多潛在消費者進入市場。
4 、品牌之間忠誠度差異不明顯，競爭力主要看市場份額和成長性。
護膚品是一種忠誠度較高的產品，消費者一般不會隨意轉換所用的品牌，從上圖來看，國產品牌、合資品牌或國外品牌在忠誠度上沒有太大的差異。因此如何能夠讓自己在市場中保持旺盛的生命力，就需要在維持住現有消費者的同時，明確市場定位，找到與其它品牌的差異性，將更多的游離消費者轉變成自己的忠實消費者。
三．主要品牌競爭手段分析
1 、 大寶 大寶是由北京三露廠 1985 年推出的品牌。很多消費者都對大寶 SOD 蜜的廣告語 - " 大寶，挺好的 " 、 " 大寶，天天見 " 記憶深刻。雖然大寶廣告強調的是大寶的產品一家老小都適合，但是其核心消費者還是定位在了 30-40 歲的工薪階層。大寶價廉物美的訴求正好滿足了他們的需求。但是，這兩年跨國品牌開始瞄準這塊市場，大寶是否能夠保住自己的地位，是很值得關注的。
2 、 小護士 小護士在 " 維他命防曬 " 細分市場上有著非常不錯的口碑，據權威調查，中國市場上 96% 的 20 歲以下的年輕人知道這個品牌。并且，小護士擁有完整的銷售渠道，目前在全國擁有 28 萬個銷售網點，尤其是在二級城市擁有完善的銷售網絡。這也是小護士對最大價值所在，有助于提高歐萊雅集團各品牌的市場滲透，為歐萊雅進入低端大眾市場提供了一條捷徑。
篇9
2、該行業屬于技術、勞動密集型行業。我國的家電企業在勞動力成本上占有優勢，但在技術上落后于國外家電企業，表現在某些高端產品上為國外企業或國內的外資企業所壟斷。
3、該行業已進入成熟期，參與者進入較為容易，競爭體現在品牌和服務上，企業重視企業形象和產品的宣傳，廣告費用占銷售收入的比重較大。如：20xx年1-7月，海爾集團廣告投入7600萬元，科龍集團5100萬元，美的集團5000萬元。
4、該行業相對來說投資少，建設期短，一般1-2年即可建成投產，有的項目當年建設，當年即可投產。
5、行業集中度保持在較高水平，主要的大家電產品在行業中的地位相對穩定，多數產品兩極分化的趨勢明顯，某些產品的集中度有所下降。今年上半年，電冰箱行業前5位企業海爾、科龍、新飛等的產量和銷量分別為559萬臺和552萬臺，占全國總量的比重均為64.6（去年67.5）；電冰柜行業海爾、澳柯瑪、新飛等的產銷量共計216臺，占全國總量的76.1（去年81.8）；空調器行業前5家企業海爾、美的、格力、海信等的產量779萬臺，占全國總量的36.9（去年49），銷量755萬臺，占比38.2；洗衣機行業前5家企業海爾、小天鵝、榮事達等的產量478萬臺，占全國總量的72.2（去年55.5），今年一季度彩電行業前六家企業TCL、康佳、創維、長虹、海信、海爾的銷量占全國的65.7。
6、行業中產品出口占較大比重，保持持續增長的趨勢。家電行業出口額占全部銷售收入的25，今年上半年出口全面增長。6月份出口額達7.68億美元，仍保持同比20.4的高增長率，1-6月份累計出口額44.41億美元，同比增長27.7，遠遠高于各行業平均出口增長率水平。從分類產品看，微波爐、空調器、電冰箱這些傳統的出口大類產品增幅很高，出口占其全部銷量的比重較大，其中微波爐出口占總銷量的64.4，空調器占29，電冰箱占29.13，洗衣機占16.8。
7、入世對家電行業意味著更多的發展空間和市場機會。家電行業是一個全球化特征非常明顯的行業，市場化程度、對外開放程度極高，產業技術成熟。中國龐大的市場需求潛力，豐富、低廉但技術熟練的勞動力，以及完善的零部件供應體系，構成了中國家電行業的比較優勢，使該行業成為中國最具國際競爭力和比較優勢的制造部門之一。
8、家電行業是一個以組裝為主的產業，生產工藝較為簡單，大部分企業組裝廠與主要零部件廠分立，垂直一體化程度低，上游產品多采用外購方式，整機產品附加值較低，利潤空間較小。
二、行業宏觀情況和國家產業政策
（一）行業宏觀情況
家電行業總體運行較為平穩，主要家電產品的產銷及進出口均保持一定比例的增長，今年上半年增幅最大的產品是空調器及空調壓縮機。上半年空調器產量2110萬臺，銷量1978萬臺，同比分別增長了49.9和53.7，產銷率93.7；空調壓縮機產量1575萬臺，銷量1712萬臺，同比分別增長33和27.7，產銷率108.7；電冰箱產量844萬臺，銷量833萬臺，同比分別增長8.6和8，產銷率98.7；電冰柜產銷量284萬臺，同比分別增長10.6和8.4，產銷率100；洗衣機產量662萬臺，銷量664萬臺，同比分別增長6.1和3.6，產銷率105.4。
近幾年家電行業競爭一直不斷，以國內品牌為主的價格戰此起彼伏，形式多種多樣。去年以來，競爭已經從單純的顯性價格戰轉變為隱性的價格戰，即以變相的讓利促銷活動代替以往的直接降價。今年上半年盡管多數產品的產銷量較去年同期有較大幅度增長，但持續處于低位的價格水平導致全行業的銷售收入均低于銷售量的增長幅度，銷售利稅率繼續下降至5.33，銷售利潤率2.13，成本費用利潤率2..39，成本費用/銷售收入89.41。
近幾年中國家電業的內需市場不暢，大家電產品的內銷普遍下降，而出口則保持持續高速增長。出口企業中主要以家電著名企業和跨國公司的合資企業為主，行業集中度保持在較高水平，相對技術高端產品為跨國公司的合資企業所壟斷，洋品牌家電不斷向中國轉移產品生產線,建立家電研發中心。全行業庫存積壓嚴重,生產能力尤其是洗衣機、空調的生產能力過剩（空調業的生產廠家已達400多家，比去年同期增長1倍左右），全行業應收賬款凈額和產成品、存貨占壓資金在輕工業中均排在首位。在銷售渠道上，以北京國美、江蘇蘇寧、山東三聯為代表的 家電商品銷售“大鱷”正加緊跑馬圈地，其目標是做成全國最大的家電連鎖銷售商。
（二）國家產業政策
因為家電行業的市場化、對外開放程度高，國家近幾年已不再對家電行業的發展加以限制，也不再象其他行業一樣提出鼓勵行業發展的產品、技術目錄。根據國際上家電市場的發展趨勢以及我國家電市場的現狀，預計未來行業將重點向以下方向發展：
總體來講，將圍繞大家電和關鍵零部件，采用先進技術和工藝，加大技術創新和改造力度，開發適應不同消費層次需求的高效、節能、環保、低噪音家電系列產品，隨著信息技術的發展，高檔家電產品將實現網絡的升級，使家電產品在網絡支持的條件下，更加智能化、人性化。
1、一方面，發展技術含量高、功能全、款式新，跟蹤國際潮流、產品質量和檔次高的家電產品。
（1）電冰箱發展300升以上大容積、新款、多門、多溫區、多功能的低噪音節能環保型冰箱。目前電冰箱的社會保有量已達1.2億臺，今后幾年的需求趨勢是：城市以更新為主，農村以普及為主。
（2）洗衣機。我國洗衣機洗凈度高是一大特點，但外觀、噪音、平均無故障時間、用電量、用水量等指標與國外有差距，今后發展的重點是5公斤以上或2公斤以下，多功能、款式新、智能化程度高，具有新型結構水流技術的靜音波輪式全自動洗衣機、攪拌式洗衣機和滾筒式洗衣機。多功能指：去污能力多樣化（去血漬、奶漬等）、控制方式多樣化（電動、電子、模糊電腦控制等），外觀造型多樣化。
（3）空調器。重點發展智能、模糊、變頻分體機，靜音窗式空調和單元式空調一體機。
（4）彩電。發展大屏幕超平、純平彩電、等離子彩電、大屏幕背投、SDTV、HDTV、數字機頂盒、與之相配套的專用集成電路、中清晰度CPT，高清晰度CPT、平板顯示屏、變頻頭等。
（5）小家電主要發展模糊控制多功能微波爐、電飯鍋、智能節水洗碗機等。
2、另一方面，發展大眾化的家電產品，主要是實用、經濟、安全，適用農村的使用環境，具有擴大市場份額的潛力。如容積適中的冰箱，經濟型全自動洗衣機，電風扇及電熱毯等產品。
三、貸款成功必須具備的條件
（一）項目貸款
1、產品技術含量高，具有自主知識產權，并具有后續開發能力，保證技術在較長時間內不落后；
2、產品潛在生命周期比較長，產品替代性?。?/p>
3、生產能力較大，具有一定規模效益，產品的消費群體應足夠大；
4、產品上游零配件的供應不僅要有保證，還應具有質量和價格優勢;
5、產品應有一定比例的出口;
6、借款人應有不少于25的自籌資本金和30的鋪底流動資金;
7、抵押、擔保落實，測算的項目內部收益率、投資收益率、盈虧平衡點等財務指標應高于行業平均水平。
（二）授信
1、企業處于行業領先地位，主營產品的生產能力利用率、產銷率和市場占有率較高；
2、企業具有行業知名品牌。20xx年我國部分家電品牌價值評估如下：海爾330億元、長虹260億元，科龍、容聲148億元，TCL106億元，康佳95億元，美的64億元，小天鵝57億元；
3、企業主營業務突出，管理水平較多，財務狀況良好；
4、企業銷售網絡發達、先進、科學，銷售渠道暢通，售后服務隊伍健全，服務水平和質量較高；
5、授信應主要向上市公司傾斜，信貸品種側重于貼現和有真實貿易背景的貿易融資和銀行承兌業務；
6、總量應限制在授信控制量之內，同時抵押、擔保條件落實。
四、貸款風險點和防范措施
（一）市場風險
家電行業競爭激烈，據有關部門對今年上半年68種主要家電商品的供求排隊情況表明，供求基本平衡的只有5種，僅占7.4，主要是35英寸超平彩電、35英寸純平彩電、投影電視機、移動（手持）電視機和家用攝影機，供過于求的達63種，占排隊總數的92.6，供求矛盾尤為突出的是洗衣機和空調器。供求矛盾造成家電產品大量積壓，應收賬款不斷增加，價格一降再降，市場風險日益增大。
在審批項目貸款時應著重于產品的結構分析，看是屬于行業優先發展的新型家電、升級換代產品，還是落后飽和的大陸產品，重點分析新產品的消費群體，消費地域和消費數量，對消費群體的收入狀況、消費水平和習慣應心中有數，對消費地域的經濟增長作出準確判斷和預測，對消費數量做出合理的評估，要避免以經濟增長速度代替需求量增長率的簡單做法，更要注意避免收入測算中的高估冒算，尤其是要合理確定產品價格、達產期以及達產期間的生產能力利用率、產銷率，在此基礎上做好敏感性分析。
對授信業務應重點分析企業現有產品的市場定位，產品結構、個性化程度，市場占有率，銷售網絡和渠道，產品成本的比較競爭優勢，上游家電零配件供應情況等等。
（二）管理風險
目前家電企業有種規模擴張的沖動，產品種類越來越多，涉足領域越來越廣。有的已遠遠超出了家電的范疇，開始生產汽車、摩托車、廚房設備、藥品、手機、電話，從事金融、房地產開發、餐飲等第三產業。應該說，產品線的擴展，產品規格型號的增加，擴大了企業的生產規模，增加了企業的贏利能力，但不圍繞自身的核心優勢，不能有效地整合相關資源盲目擴張，無疑會造成人才的匱乏、管理的脫節、加大企業經營風險。家電行業昔日的龍頭老大長虹的衰落（從全國電子百強第一滑落到八、九位，曾經還是全球前三位的彩電大王）就是由于其“大企業病”的管理不善而造成的。想反，ST廈華1999年投巨資開發了我國第一部GSM數字移動手機，導致連年虧損，但今年以來，公司把經營重點轉移到了彩電主業上來，繼上半年扭虧增盈之后，第三季度又實現凈利潤1357萬元
。
在審批企業授信業務時，應重點分析企業的主營業務，根據其銷售收入、利潤、流動資金等指標占其總量的比例，判斷其主營業務是否突出。要了解企業的重大建設項目，重要體制改革，重大法律訴訟和人事調整。了解企業重要的管理制度、經營方針和策略，從中分析企業領導層的管理水平和能力。要從企業的財務分析中發現其管理方面的薄弱環節，比如，一方面長期持有大量的存款，另一方面授信數額又在不斷增加。對以上管理漏洞較多，盲目擴張的企業，我行授信數額可保持在原有存量水平，不能隨其擴張而無限擴張。
（三）財務風險
因為對項目或企業財務狀況和變化情況分析、推測不準而導致的風險往往成為項目貸款和授信業務的主要風險之一。
把握項目貸款財務風險的關鍵是要把項目經營期內的成本打足、收入壓實。家電行業的零配件供應來自多家客戶，目前似乎是買方市場，但就某一新型家電產品的主要零配件來說，存在著買、賣市場轉換的可能，至少在某一段時期內，零配件價格是向著賣方有利的方向發展，如近期彩色顯象管價格的回升，就說明了這一點。對管理費用、財務費用的測算不能僅僅以經驗數據為判斷依據，如按照營銷費用、研發費用占銷售收入的比例來計算投入，這就忽視了新項目在產品宣傳、研發方面的投入肯定比老產品大的一般規律，因此對成本的測算一定要進行全面、動態、個別分析。在收入測算方面，若有同類產品參照的，可按照目前的價格并根據價格走勢和規律進行合理預測，對新產品價格的確定，應分析消費結構、消費群體和收入水平、消費習慣、產品的替代性、替代產品
價格等等，切勿高估。
對授信業務除分析授信控制總量、資產負債率、流動比率、速動比率、總資產報酬率、銷售凈利率外，還應重點分析以下兩個方面：一是應收、應付帳款分析。家電企業間相互拖欠嚴重，巨額應收帳款會對企業資金周轉、效益、授信需要量產生重大影響，要分析企業應收帳款的帳齡、結構，對應收帳款周轉率很低、帳齡較長的企業應格外慎重。同時還應關注大股東巨額占用股份公司資金的情況及集團內企業間關聯交易情況，如容聲集團占用科龍電器資金12.6億元，成為科龍去年虧損15億元的主要影響因素之一；二是存貨分析。有的家電企業在市場份額做大的主導思想下，開足馬力生產，然后將產品入庫，旺季時候再消化，消化不了再在淡季降價，形成生產、儲備、降價的惡性循環，最終導致巨額虧損。因此要根據其主要產品作出季節性分析，對某時段大比例增加的存貨
應了解其原因。
（四）投資風險
在項目評估投資估算中，存在著高估和低估的兩種傾向。對家電行業來說因為建設期較短，低估的可能性不大。高估投資有客觀對項目設備、安裝、土建等投資把握不準、估價過高的原因，也有主觀擴大投資總額，相應減少自籌比例甚至欺騙國家貸款貼息的原因。
在項目審查中，應根據同行業情況逐項對投資進行核對，實事求是確定不可預見費（家電行業應該較?。？筛鶕译娦袠I平均的資產周轉率，分析達產后一定規模的銷售收入所應投入的總資產數額，以此核對項目總投資是否高估。同時還應從股東各方的經營狀況，贏利水平判斷其自籌的能力及到位計劃。應該說固定資產自籌25，鋪底流動資金自籌30是我行要求的最低比例，但不一定是最好比例。審批時可綜合根據借款人的資信、產品市場潛力、贏利能力及擔保措施等因素適當上調比例，有的可要求自籌資金先于我行貸款到位。
（五）技術風險
目前家電行業的競爭是價格競爭，隨著讓利空間越來越少，將來的競爭將主要是技術和服務的競爭，因此技術的先進與否也是影響項目成敗的關鍵因素。
分析技術的先進性應看是否具有專利許可，在國際、國內是否領先，技術的模仿性如何，替代性如何，技術的壽命期要相對較長，屬于技術功能增加的新產品應有助于產品主要功能質量的提高，有助于充分利用客觀環境條件，具有功能的可并性，避免相同功能在不同家電品種上的重復出現（如DVD的功能可以合并到電視機上）?？傊夹g創新，不能單單是新，必須要實用。同時對項目技術的分析還應包括對產品零部件技術先進性和質量分析。
在授信業務中，對企業技術先進性的分析應主要以研發密集度為主，即研發投入占銷售收入的比重。索尼成功的關鍵就在于保持技術領先，不斷增加產品附加值，其研發密集度達到了10以上，國際上家電行業研發密集度一般在6-8之間，我國平均在1-2左右，其中美菱股份近10，海爾集團為6.6，海信集團為5-8，研發密集度高的自然在技術上占有優勢地位。
五、家電行業貸款主要參考指標
根據對海爾集團、海信集團、春蘭集團、長虹集團、小天鵝集團、TCL集團、美的集團、澳柯瑪集團、深圳康佳、科龍電器、格力電器、新飛電器公司等12家公司調查，有關指標平均如下：
（一）生產能力利用率：68.1；
（二）產銷率：92；
（三）研發密集度（技術研發費用占銷售收入的比例）：3
（四）廣告費占銷售收入比例：1.36
（五）銷售凈利潤率：2.4；
（六）資產負債率：50.7，行業滿意值65，不允許值85；
（七）流動比率：147，行業滿意值150，不允許值100；
（八）速動比率：104，行業滿意值100，不允許值50；
（九）總資產報酬率：4.1，行業滿意值12，不允許值4；
（十）應收賬款周轉率：9.9，行業滿意值2.4，不允許值0.8。
六、其他需關注的問題
篇10
成鐘及鐘心產量6.33億只，與上年同比減少約3.4%（其中自產機心 6.3億只）, 增速比上年下降19個百分點；其工業產值約183.0億元，與上年同比增長約29.4%,增速比上年下降2個百分點。
鐘表分類別生產情況
成品表生產量值
2011年1-12月全行業生產成品表（含進口機心組裝）約7.79億只，工業產值約 195.0億元。
其中生產機械表約0.254億只，產值約18.5億元；生產石英電子表約7.53億只，產值約176.0億元。
表分品種生產量值及占比
2011年全年機械表產量約0.254億只，占成表產量的3.3% ；石英電子產量約7.53億只，占成表產量96.7%。
2011年全年機械表產值約18.5億元，占成表產值的9.5%；石英電子表產值約176億元，占成表產值90.5%。
鐘分品種生產量值及占比
2011年1-12月全行業累計生產成品鐘（含進口機心組裝）4.92億只；工業產值約144.0億元。
其中生產機械鐘約0.05億只，工業產值約2.1億元；生產石英電子鐘約4.87億只，產值約142.0億元。
按品種、量值分析占比顯示：1-12月機械鐘產量占成鐘產量的1.0%，石英電子鐘占99.0%；機械鐘產值占成鐘產值的1.5%，石英電子鐘占98.5%。
總結：經濟效益較快增長
2011年1-12月份，鐘表行業規模以上工業企業累計主營業務收入221.6億元，與上年同比增長22.9%；累計實現利稅總額17.8億元，同比增長30.3%，其中實現利潤12.8億元，同比增長27.4%；但虧損企業累計虧損額1.0億元，與上年同比增長54.2%。產成品存貨13.0億元，同比增長27.4%。
2011年全行業累計鐘表出口情況
鐘表累計總出口量值
鐘表及其零配件和定時器進出口總額為69.53億美元，其中出口額為36.89億美元，是歷年來出口額的最高水平，與上年同比增長21.0%，其增速比上年下降3個百分點。順差4.3億美元，比上年減少4.3億美元。
出口額中成表及表心出口額為19.00億美元，占出口總額的51.5%；時鐘及鐘心出口額為10.17億元，占出口總額的27.6%。
手表分品種出口量值及占比
2011年機械表出口量同比減少13.91%，出口額同比增長14.11%。
2011年電子表出口量同比增長0.44%，出口額同比增長11.38%。
2011年機械表心出口量同比減少1.14%，出口額同比增長38.89%。
2011年電子表心出口量同比增長10.66%，出口額同比增長128.72%.。
時鐘分品種出口量值及占比
2011年機械鐘出口量同比減少7.72%，出口額同比增長24.82%。
2011年電子鐘出口量同比減少5.41%，出口額同比增長13.90%。
2011年機械鐘心出口額同比減少0.30%。
2011年電子鐘心出口量同比增長17.84%，出口額同比增長25.26%。
2011年設備及儀器儀表用鐘出口量同比減少40.51%，出口額同比減少37.95%。
鐘表分類別出口情況
2011年機械表及表心出口量約0.14億只，出口額約1.10億美元。
2011年電子表及表心出口量約9.39億只，出口額約17.90億美元。
2011年機械鐘及鐘心出口量約0.04億只，出口額約0.20億美元。
2011年電子鐘及鐘心出口量約5.44億只，出口額約9.91億美元。
其他包括鐘表零配件、定時器、時間記錄器及類似計時儀器等，總出口量約0.98億只，出口額約7.71億美元。
加工貿易及占比
2011年總出口額中加工貿易額為18.43億美元，占出口總額的50.0%；一般貿易額為18.45億美元，比去年增長3個百分點。
篇11
篇12
旅游業是中國經濟發展的支柱性產業之一，近幾年來版權所有，全國公務員共同的天地!，中國入境旅游、出境旅游和國內旅游均快速增長，旅游產業規模日漸龐大，已成為全球第五大旅游國。2004年全年入境旅游人數達到10904萬人次，比2003年增長18.96%；旅游外匯收入累計為257億美元，比2003年增長47.87%。
2005年1-9月，全國旅游外匯收入累計測算數為219.89億美元，比上年同期增長18.150%。其中：過夜旅游者在華花費為198.58億美元,占全國旅游外匯收入的90.31%；一日游游客在華花費為21.31億美元，占9.69%。未來幾年內，交通運輸將繼續保持較快增長，市場需求拉動明顯。交通運輸業景氣度進一步提升，存在較好的投資機會。
2004年我國出境旅游增勢強勁，公民出境旅游超過2800萬人。同時，國內旅游整體發展勢頭良好，2004年中國內地旅游出游人數達到11.02億人次，首次突破10億人次大關。國內旅游收入達到4711億元。
據統計，至2004年底，全國共有15339家旅行社，新增加1978家，其中，國際社增加108家，國內社增加1870家；旅行社總資產424.38億元，同比增長9.42%；直接從業人員為24.62萬人。但旅行社的增加也使得旅游業的質量問題亮起不少紅燈，這就要求相關部門對旅行社的營業和服務要嚴格監督和規范，制訂更加完善的法律法規來對其進行有效約束。
隨著旅游消費規模的擴大和市場競爭的升級，旅游業“低投入高產出”的時期已經結束。由于國家的資金投入有限，景區等旅游產品事實上是一種不完全的公共產品，對其要求有公共產品的價格顯然是不合適的。于是2004年以來，景區提高門票價格成為旅游業界的熱點話題，又例如2005年廣州在第98屆廣交會提出了對酒店房價的“不限價”，類似的問題牽引著旅游業競爭模式、盈利模式的變遷。版權所有，全國公務員共同的天地!賓館酒店行業處于過度競爭狀態，全行業處于盈虧臨界點。但隨著我國經濟及旅游業的發展，在未來幾年內多種形式的酒店經營模式將得到快速發展。并在發展中逐步由國家走向民資，由壟斷走向競爭。隨著開放程度逐漸深入，國際品牌的漸漸滲透，各品牌間的服務理念、營銷策略、市場定位之爭將愈演愈烈。這對本土的老牌酒店來說更是一個巨大的威脅和挑戰，如何在國際品牌進入市場的競爭中保有自己的優勢和特點、站穩腳步是一個急需研究解決的問題。消費者在對酒店等旅游行業的消費意識的增強的同時對酒店業提出了更高要求，“低投入高產出”已經不符合現代的市場經濟原則，酒店如何在滿足消費者多方面要求的情況下提高利潤，這又是一個值得思考的課題
篇13
互聯網飛速發展的時代成為網絡廣告崛起的最佳時機。我國互聯網產業發展已走過20個年頭。自2005年起，中國互聯網產業步入飛速發展階段，中國網民數量快速增長。2013年中國網民規模達6.18億，全年新增網民5358萬人；網絡普及率從8.5%增長至2013年的45.8%。目前，中國網絡的普及率在易轉化人群中接近飽和，PC互聯網發展已進入成熟期，而移動互聯網民數隨著三四線城市智能手機的普及急速提升。
2013年互聯網廣告市場規模達1100億，預計2017年將超2800億。伴隨著互聯網的普及和網絡經濟規模的持續增長，近年來廣告主在互聯網領域的廣告投放熱情不斷提高。艾瑞數據顯示，2013年我國網絡廣告市場規模達1100億元?；ヂ摼W廣告領跑廣告行業增速，成為推動我國廣告產業發展的第一動力，2017年互聯網廣告市場規模預計將突破2800億。
2、大數據為精準投放助一臂之力
?大數據為互聯網廣告插上騰飛的翅膀，使得廣告投放更有智慧、更為精準。有別于傳統媒體，在互聯網環境下廣告受眾“行為數據”的獲得十分及時、準確和豐富，隨著相關數據的積累便可繪制出完善清晰的受眾行為地圖，進而判定受眾的不同屬性及偏好等特征，為消費者洞察和營銷決策帶來極大的便利。然而，單個行為數據本身對廣告投放的幫助十分有限，只有當數據之間實現“連接”，其價值才會釋放出來，幫助廣告主更為精準的定位目標受眾。因此，數據的流動和連接將成為廣告主充分挖掘大數據營銷價值的必要條件。
3、供需雙方共同推動精準化的數字廣告發展
不論是數字廣告的需求方，還是提供數字廣告的互聯網媒體，通過精準化的數字廣告投放，雙方的效益都得到提升。
從廣告主的角度來看，通過互聯網技術實現精準投放的需求愈發強烈。在傳統的“粗放式”廣告投放背景下，商界流傳的那句著名天問“我知道我的廣告費至少浪費了一半以上，但我不知道究竟浪費在哪里！”一直困擾著眾多廣告主，令其不滿。如今廣告主更加青睞互聯網“精準營銷”，并逐漸加大在網絡媒體的投放預算，使得互聯網廣告技術不斷發展。同時，廣告精準投放技術的出世激發更多互聯網廣告的投放需求。
從互聯網媒體資源角度來看，提高庫存媒體資源的銷售率成為媒體更為關心的問題。二八法則解釋著目前我國互聯網資源的分布現狀：
80%的網絡優質資源集中于20%的主流媒體手中，此時多數中小網站的流量銷售需求成為推動網絡廣告技術進步的推動因素之一。隨著廣告精準投放技術的逐漸成熟，市場中主流媒體紛紛擁抱“精準化”，促使互聯網廣告行業開始奔跑。
二、展示廣告市場逐漸成熟，技術和模式不斷創新
1、互聯網廣告市場格局：搜索廣告VS展示廣告
互聯網廣告主要分為搜索廣告、展示廣告及其他廣告。搜索廣告近幾年快速增長，市場占比已超越展示廣告。從細分來看，垂直搜索廣告、搜索關鍵字廣告和品牌圖形廣告發展已逐漸穩定，相比之下視頻貼片廣告市場份額逐步提升。
搜索類廣告包括搜索關鍵字廣告和垂直搜索廣告。由于關鍵字搜索服務作為網民最常用的網絡功能，其廣告市場主要集中在百度、360搜索和搜狗等搜索引擎。而基于淘寶、京東、去哪兒等的垂直搜索廣告快速發展，超越搜索關鍵詞廣告成為第一大廣告形式。
展示類廣告是指通過圖形、視頻和文字鏈等直接展示的廣告。從展示形式來看，具體分為品牌圖形廣告、富媒體廣告和視頻貼片廣告和文字鏈廣告等形式。
其他廣告，包含電子郵件廣告、分類廣告和導航廣告等。
?核心媒體資源掌握在少數互聯網企業手中。由垂直搜索廣告的電商網站、通用搜索引擎、視頻網站、綜合門戶和垂直門戶等組成的主流網站占據了我國互聯網市場近80%的網絡媒體資源，且在未來有進一步集中的趨勢。與媒體資源相對應的廣告營收企業亦非常集中。百度和淘寶的搜索廣告營收遙遙領先，均超過280億。
2、展示廣告和搜索廣告：互為補充的組合關系
互聯網廣告相對于傳統廣告最大的不同在于其改變了用戶的購買決策模式，并使得廣告效果變得可監測。在傳統的廣告模式下，消費者的購物決策模式表現為AIDMA，即為從看廣告留下印象、產生興趣、形成記憶，并最后到商店形成購買行動的過程。而在電子商務和網絡廣告的環境下，消費者購物決策模式從AIDMA向AISAS轉變，形成了從廣告印象、產生興趣、搜索了解、到購買行動、并進行購物分享的新的購物決策過程。展示類廣告通過曝光激發用戶產生興趣(Interest)，進一步形成點擊(Click)，以及點擊后完成注冊或者購買的全過程變得可追蹤，因此CPC、CPA和CPS成為了基于廣告效果的主要結算方式。
展示廣告相比搜索廣告其優勢在于，通過形式豐富的展示廣告，廣告主有機會跟用戶溝通。然而，當前非常多的展示廣告曝光并沒有形成點擊轉化。品友互動和美國DSP公司Rocketfuel通過大量廣告投放數據發現，如果投放人群準確，90-99%的展示廣告曝光并沒有直接轉換為點擊，僅有0.1%的消費者會通過點擊來表達興趣，而同時會有10%的人由于這種興趣，會轉換成對品牌詞的搜索行為，最終實現注冊或銷售的轉化。因此，展示廣告和搜索廣告形成了互補的組合關系：展示曝光適合前期鋪墊，可以讓更多消費者知道產品；而搜索是主動搜索的流量入口，已經知道產品的消費者可以通過搜索廣告快速找到產品。
展示廣告生態圈進化：技術驅動模式創新，投放精準度提升在搜索廣告和展示廣告這兩種形式的對比上，搜索廣告由于是用戶主動搜索的結果，其廣告效果更加受到廣告主的認同。然而，隨著展示廣告技術的突破與創新，其投放精準度和效果都得到很大提高。因此，未來展示廣告的發展速度有望高于搜索廣告。隨著展示類廣告效果的不斷提升和廣告主的認可度提升，預計2016年展示廣告市場規模將達715.5億。
相較于成熟的搜索引擎廣告，展示廣告的技術和生態鏈仍在不斷發展和完善。搜索廣告早就進入了程序化、自動化購買的時代。通過SEM平臺自動出價、自動購買關鍵詞已經是非常成熟的模式。而展示廣告在過去的兩年實現了行業新技術的變革，新的商業模式和行業生態正在形成，其變化主要體現在兩個方面：
?1.由購買“媒置”轉變到購買“特定屬性的人群”。
?2.通過實時競價、程序化的自動出價來獲得展示廣告的機會。
為了實現上述兩大變化，實現展示廣告投放效率和精準度的提升，程序化購買成為必須條件。所謂的程序化購買即是自動化數字媒體的購買、優化和投放，來取代過往的人工購買和投放的方式。
展示廣告由過去的買斷媒置模式走向廣告網絡模式，廣告網絡基本實現投放自動化，效率有所提升，可以依據媒體類型甚至受眾行為特征進行廣告位購買，精準性上提升。廣告交易平臺及DSP等技術公司的出使展示類廣告的投放實現質的飛躍，程序化購買以及目標受眾精準投放促使展示類廣告效果大幅提升。
?對比之下，通過SEM平臺自動出價、自動購買關鍵詞已經是非常成熟的搜索廣告模式。在做搜索廣告的時候，要仔細研究每個關鍵詞以及設置每個關鍵詞的單價。
展示廣告能夠實現上述變化的基礎是用戶行為數據的積累和數據分析技術的成熟。從2012年國內DSP開始發展，到今天國內擁有DMP業務的DSP公司不斷增多，展示廣告生態鏈上的相關公司的算法技術已經較為成熟，對用戶分析的屬性從過去的幾個變為現在的幾千個屬性。通過對人群屬性、對廣告素材、對廣告投放效果進行多維度的數據分析，展示廣告進入了以算法技術為支撐的不斷動態優化的精準投放時代。
?展示廣告營銷行業生態正不斷進化：在以技術為核心競爭力的程序化購買時代下，新生態正快速崛起，并將逐漸取代以掌握媒介資源為核心優勢的網盟模式下的舊生態。
三、廣告網絡：媒介資源整合，精準投放初始形態
通過媒介資源整合能力，廣告網絡快速發展
隨著廣告主的媒體投放范圍增多，廣告網絡公司通過整合網絡媒體資源，幫助廣告主更便捷更有規模的投放廣告。當廣告主提出廣告投放需求后，廣告網絡(Ad Network)一方面對接媒體進行投放，另一方面將相關數據反饋給廣告主，形成更高效更可控的廣告投放過程。廣告網絡作為整合平臺，匯集眾多網絡媒體資源，并成為展示廣告投放的初始模式。
自1998年好耶成立，建立我國第一個廣告網絡平臺之后，2007年起，易傳媒、傳漾科技、悠易互通、聚勝萬合等互聯網廣告公司如雨后春筍般冒出。廣告網絡匯集的優勢媒體資源越來越多，市場規模快速擴張，增速領先于互聯網廣告市場整體水平。2009年我國廣告網絡平臺市場規模僅為21.1億元，經過5年發展，預計2014年市場規模將達到290.1億元，CAGR高達68.9%。
品牌、效果和搜索構成廣告網絡平臺的三大陣營。我國的廣告網絡平臺趨向多元化發展態勢，總體可以分為品牌廣告網絡、效果廣告網絡和搜索廣告網絡三大陣營。
?品牌廣告網絡：聚合門戶、垂直、視頻等優質媒體資源，幫助傳統廣告主實現品牌推廣營銷，廣告形式以展示類為主，常以CMT，CPM等方式計價。目前國內典型廣告運營商為易傳媒、隨視傳媒、傳漾科技、悠易互通等。
?效果廣告網絡：注重廣告最終營銷效果的體現，目前媒體資源以中小網站為主，服務于電商等網服企業，廣告計費方式傾向于CPA和CPS，國內代表廣告運營商為億瑪、MediaV、淘寶客等。
?搜索廣告網絡：建立者以搜索引擎運營商為主，在滿足效果營銷需求的同時兼顧品牌營銷。代表企業有Google AdSense、百度聯盟、搜狗聯盟等。競價排名來實現
從市場占比來看，品牌廣告網絡和效果廣告網絡的市場占比不斷提高，相比之下，關鍵字搜索廣告雖然呈下降趨勢，但仍然是廣告網絡平臺市場中份額最大的一部分。我們認為未來廣告網絡平臺在品牌推廣方面發展勢頭最為強勁，接入的媒介資源質量將不斷提升，同時品牌廣告網絡和效果廣告網絡在發展中會相互融合及促進。
2、媒介資源整合能力是核心競爭力
?商業模式：Ad Network行業的盈利模式以買賣媒體資源獲取差價為主。當媒體采購量達到一定規模時，網站會相應的給予返點。廣告網絡在運營模式上與傳統媒體的媒介業務更為相似，主要是買斷媒體資源，并進行分銷、賺取差價。因此，優質媒介資源的獲取能力和整合能力成為廣告網絡的核心競爭力。
?隨著上下游不斷壓價，利潤空間趨于萎縮。早期Ad Network的盈利方式類似于電視媒體廣告，低價買斷網絡媒體資源，再以高價售賣給廣告主從而賺取差價。資源買斷賺取差價的盈利模式僅針對廣告位進行交易，對Ad Network的下游議價能力要求較高，同時隨著上游廣告主不斷壓價，其利潤空間趨于萎縮。
3、廣告網絡公司紛紛拓展融入新生態
廣告網絡公司轉型融入新生態。廣告網絡傳統投放模式有諸多不足：由于價格和媒體庫存售賣壓力，其在廣告投放過程中存在嚴重的不透明。
同時，廣告網絡的投放模式通常是按之前制定的排期在固定的版位上完成。面臨新技術帶來的廣告投放模式的優化，廣告網絡公司紛紛開發人群定向技術，融入新生態。同時，隨著近兩年BAT等媒體巨頭推動程序化購買的發展，廣告網絡領域整合加劇。不乏有公司將其傳統媒介購買業務出售，在其新業務上通過選擇被并購從而依附有用戶數據和流量資源的靠山。
?通過人群定向進行廣告精準投放，技術服務賺取差價。隨著人群定向技術的發展，Ad Network在為廣告主提供媒體資源的同時提供數據分析優化服務，幫助廣告主實現目標人群定向投放。雖然提供技術服務的AdNetwork盈利同樣來自于買賣媒體資源的差價，但廣告主獲益于人群定向投放帶來的銷售增長，從而愿意為額外差價買單。
?不同于海外廣告網絡公司向SSP轉型，國內SSP發展弱化。廣告網絡公司往往與媒介有著深厚的合作關系，因此在海外能夠為媒體提供優化廣告位服務的廣告網絡公司，開始轉型成為技術服務型的SSP公司，幫助媒體進行廣告網流量監控和定價分析。但國內互聯網媒體自身實力強勁，弱化了國內SSP的功能和發展。
四、RTB(實時競價)交易將展示廣告帶入新紀元
1、RTB重塑展示廣告購買模式：從買廣告位到買人群
RTB實現目標受眾購買，代替媒置購買，達到精準化投放效果。在Ad Network的交易環境下，廣告主無法精確的抓住有效目標受眾，因此造成廣告投放預算的浪費。RTB實現目標受眾購買，可幫廣告主大大提高廣告投放的精準度，降低網絡廣告的無效預算，從而減少浪費降低成本。2011年，據Econsultancy在全球范圍內真對廣告主的一份調研報告結果顯示，48%的受訪者認為RTB能夠有效提升整體績效；42%受訪者表示RTB交易可以減少浪費降低成本。
?實時、競價縮短了廣告投放優化周期，實時的動態優化得以實現。RTB(實時競價)交易帶來的改變除了人群定向購買之外，最關鍵突破還在于實時競價。在傳統營銷的提前包斷的模式下，廣告投放優化的間隔周期比較長。傳統模式下需要更久的時間才能拿到投放結果數據，優化投放也需要更漫長的人工談判實現廣告位購買等環節。而通過RTB，看似復雜的一系列購買過程從用戶點擊網站至看到頁面上的內容和廣告，瞬間即可完成。這種程序化購買模式取代人工談價，將投放過程變得更加高效。同時，RTB模式下，投放數據是實時可看的，3分鐘之后就能知道投放效果數據，進而實現實時投放優化。
精準人群定向技術提高媒體的長尾流量價值，實現雙贏。在廣告網絡的環境下，媒體的長尾庫存流量變現價值較低，而RTB交易模式下，通過人群定向技術，提高精準度，進而實現長尾媒體的價值提升，整體提高網絡媒體收益。目前，國內與Ad Exchange對接的媒體資源以長尾流量為主，RTB模式的不斷成熟使得國內長尾網絡媒體資源得以充分的利用。
2、實時競價交易的運營模式
在實時競價的展示廣告投放模式下，交易平臺、DSP、SSP和DMP作為不可缺少的產業環節，它們各自扮演著非常重要的角色：
DSP--需求方平臺(Demand Side Platform)：服務于廣告主，在Ad Exchange中通過RTB的交易模式對目標受眾進行購買，在提高廣告效能的同時節約廣告預算開支。
DMP—數據管理中心(Data Management Platform)：把分散的第一、第三方數據進行整合納入統一的技術平臺，并利用這些數據進行標準化和細分，從而判斷受眾屬性，是RTB交易模式運營的基本。
?AdExchange—廣告交易平臺：“證券化”的廣告交易平臺模式，使廣告主和互聯網媒體如買賣股票般進行廣告位交易。在AdExchange中，商品為待展示的廣告位。目前，通過AdExchange交易的廣告位以展示類廣告為主。
SSP—供給方平臺(Sell Side Platform)：服務于媒體方，整合互聯網媒體資源，專注于流量變現優化、廣告位優化、展示有效性優化等。SSP可以充分利用媒體的庫存資源，使媒體主獲得更高的收益。
?RTB交易過程解析：交易平臺、DSP、SSP和DMP各環節協作配合完成高效精準的廣告投放全過程。在廣告交易平臺中，商品為待展示的廣告位，競價者為代表廣告主的需求方平臺(DSP)。當多個DSP同時參與競價，價高者勝出，即可將廣告內容投放至廣告位送達目標受眾。整個過程完全由計算機程序執行，瞬間即可完成。具體過程如下：
Step 1：受眾訪問互聯網媒體，瀏覽頁面時產生相應的行為數據(即cookie)。
Step 2：作為資源方的SSP(供應方平臺)在接收到受眾的行為數據后迅速向Ad exchange提交一個相應的廣告位代碼，同時由DMP(數據管理平臺)判斷受眾屬性并向DSP發送競價請求。
Step 3：DSP(需求方平臺)收到Ad exchange的競價請求后，立即通過實時競價(RTB)交易方式確定出價最高的廣告主。
Step 4：出價高的廣告主獲得展示機會，并將廣告送達給目標受眾。
3、我國RTB產業鏈現狀及各環節的盈利模式
我國RTB市場規模井噴式增長，但與美國相比體量較小。我國RTB尚處于初始成長階段，2012年其市場規模僅為5.5億，預計2017年將超140億，年復合增長率高達191%，由此可見我國RTB市場處于井噴式發展過程中。然而，與美國發達國家RTB技術發展相比，我國RTB市場規模相對較小。
生態圈較為分散，垂直領域集中度有待提高。國內RTB行業沒有形成細致的分工，未來細分環節的集中度有待提高。國內領先RTB技術提供商如品友互動、MediaV、悠易互通、易傳媒等均在DSP、DMP和SSP多個環節有所布局。此外，當前我國尚未形獨立的第三方DMP，多數DSP或AdExchange通過自主研發的DMP，為廣告投放過程服務。未來獨立的第三方DMP將會出現，并推動RTB產業鏈進一步健康發展。
RTB模式下，產業鏈中各環節的盈利模式：
?AdExchange：作為互聯網廣告位的交易場所，Ad Exchange主要通過向DSP及SSP/媒體收取“會員費”來獲取盈利，如同證券交易所一樣。
?DSP：作為實現RTB交易模式最為關鍵的環節，DSP企業的盈利主要來自于提供廣告投放服務而收取的費用。其盈利模式還將在下一章節詳細闡述。
?SSP：服務于媒體資源的SSP主要的盈利模式為向互聯網媒體資源收取費。
?DMP：Ad Exchange產業鏈中盈利能力較弱的環節，主要通過向數據使用方收費的方式創造盈利。
五、程序化購買勢如破竹，帶動DSP行業火力全開
1、程序化購買進入高速發展期，2019年預計達174.7億元
?程序化購買是指通過數字平臺，代表廣告主，自動地執行廣告媒體購買、投放和優化，與之相對的是傳統的人力購買的方式。通過程序購買來取代人工購買，這樣的方式極大提高廣告主投放有效性，也提高了技術平臺的規?；潭群图卸取?/p>
程序化購買按是否實時競價，一般分為RTB實時競價模式和non-RTB非實時競價模式。程序化購買并不是隨著RTB的興起而產生的，在搜索廣告市場中早已經存在，通過SEM平臺自動出價、自動購買關鍵詞已經是非常成熟的模式。
RTB方式是程序化購買的終極目標，也是效率最大化的模式；
非RTB的方式，是基于傳統購買的媒體資源，進行程序化購買的優化，包括自動出價，但不涉及到實時競價。
我國程序化購買真正發展于2012年，但勢如破竹。預計2015年，我國程序化購買市場規?？蛇_到14.7億元，2017年將達到174.7億元。從購買方式來看，以non-RTB競價為主的PPB購買模式在國內獲得更為快速的發展。
PPB(程序化優選購買)：主要針對優質媒體資源進行程序化購買?？梢栽诒ＷC優質媒體資源的同時提高精準細化的人群購買。我國PPB占比從2012年的5%提升至2013年的11%，預計于2017年達到69.1%的占比。
不論是哪種形式，程序化購買以DSP作為橋梁，實現包括優質資源在內的媒體購買。DSP不僅可對接Ad Exchange支持RTB交易模式，還可對接Ad Network和SSP針對優質廣告資源進行程序化購買。我們認為，DSP是實現程序化購買的關鍵所在。
優質資源的接入使程序化購買價值提升。2012年，在程序化購買形成的初期，媒體市場中僅有8%的優質資源接入程序化購買，程序化購買僅為互聯網廣告市場中的一個補充型購買方式。如今，已有約78%的優質媒體資源實現程序化購買，而且該比例持續快速提高，程序化購買以成為主流。
2、DSP快速發展，未來行業進入整合期
目前國內已有幾十家DSP，大致分為純技術公司和起源于媒介公司兩大陣營。2012年是我國DSP行業的發展元年，加之在廣告交易平臺的推動下，我國DSP市場規模迅速放大，呈井噴式發展。2013年，我國DSP市場規模同比增長178.5%，預計2017年將達到172.2億元。
在程序化購買日益成熟的同時，越來越多的需求方平臺如雨后春筍般冒出，目前國內已有幾十家DSP，可分為兩大陣營：
純技術出身的DSP，如品友，這類公司的特點是勝在技術，而非媒介資源。
媒介出身的DSP，多數起源于廣告網絡公司，其優勢在于擁有穩定優質的媒介資源。
國內DSP未來發展的幾個趨勢：
展示+視頻+移動，跨屏對接是DSP未來新亮點。DSP發展的初期，主要針對PC端的展示類廣告進行程序化購買。2013年起，PC展示類廣告程序化購買的成功正逐步向視頻及移動端擴散。目前，行業中多數DSP已實現與主流視頻網站的對接，開始針對視頻廣告進行程序化購買。同時，移動端DSP開始出現，并展示出強勁的成長力。我們認為未來DSP在網絡視頻和移動端程序化購買的發力將成為其快速成長的支撐，展示類廣告、網絡視頻廣告和移動端廣告的跨屏對接，實現消費者時間全方位覆蓋，將成為DSP的新亮點。
搭建自有DMP是國內DSP的現狀。DSP企業還可以通過為廣告主提供數據管理服務以獲取盈利，但占比較低。由于目前國內第三方DMP尚未出現，因此多數DSP企業搭建自有DMP。DSP企業可以在投放廣告過程中幫助廣告主管理、維護目標受眾，并依據相關數據為廣告主提供分析支持，以獲取盈利。與投放廣告服務而收取費用相比，數據管理服務盈利所占比重很低。
行業將進入整合期。日前，360已收購Media V聚效，拉開行業整合的序幕。此外，業內多家DSP企業均受互聯網大佬或傳統廣告集團的關注與接洽，我們認為未來DSP行業將進入整合期，依靠互聯網巨頭或廣告集團的嵌入式DSP或將逐漸替代獨立DSP成為業內主角，更多獨立DSP的生存面臨著巨大挑戰。
3、DSP公司的核心技術是盈利的基礎
DSP企業的盈利：通過提供廣告投放服務而收取的費用。由于通過DSP進行程序化購買可實現更精準的廣告投放，因此廣告主愿意為更好的廣告效能支付費用。由于目前DSP企業逐漸推出面向廣告主的自主化平臺，因此其盈利可分為兩部分。
廣告主委托DSP企業廣告投放時，DSP企業從CPM、CPC等計價方式中抽取一定比例提成作為盈利。
廣告主通過DSP企業推出的自助平臺進行廣告投放時，DSP企業對其收取平臺服務費。
以算法為核心的技術實力決定DSP公司的盈利能力。通過DSP進行互聯網廣告程序化購買最核心的技術為數據運算速度和基于數據的用戶精準定向。數據運算速度的快慢直接決定實時競價交易時成功的概率，而基于數據的用戶定向決定了是否可以實現目標受眾購買。此外，DSP可接入媒介資源流量的多少同樣決定了公司廣告平臺的實力。
六、以美國互聯網廣告發展趨勢為鑒
1、美國互聯網廣告收入首超廣播電視
2013年，美國互聯網廣告收入達到428億美元，同比增長17%，創歷史新高。美國作為互聯網廣告的發源地，其市場發展最早，在各方面引領著全球互聯網廣告行業的發展。如今，美國互聯網廣告市場已走過20年，作為全球網絡廣告的統領者，其發展趨勢值得借鑒與學習。我們認為，美國互聯網廣告市場發展至今已經歷了三個階段。2013年，美國互聯網廣告市場再以同比增長17%的速度創歷史新高，表現出強勁的增長力。
第一階段(1994-2000)：隨著美國互聯網產業初期的瘋狂增長，美國網絡廣告市場呈井噴式發展，形成第一個。
第二階段(2001-2008)：受全球經濟衰退及互聯網科技泡沫破裂的影響，2001、2002年美國互聯網廣告市場出現連續下滑，2003年才開始回暖，隨即進入快速增長階段，并于2008年達到第二個。
第三階段(2009-2013)：由于08年全球金融危機對互聯網產業造成的沖擊，2009年美國網絡廣告市場出現下滑，但在移動端及DSP、程序化購買等新技術的推動下，自2010年起美國互聯網廣告市場開始平穩快速增長，并與2013年達到第三個。
2013年，美國互聯網廣告收入首次超過廣播電視廣告。從美國各廣告媒體分類來看，互聯網是增長勢頭最為強勁的媒體，互聯網廣告市場規模一路上行，逐一超越傳統媒體廣告，并于2013年超越廣播電視廣告市場份額，達到發展中的一個里程碑。
2011年，互聯網廣告收入超越有線電視廣告。
2013年，互聯網廣告收入超越廣播電視廣告。
2、移動端互聯網廣告市場迅猛增長
美國從2010年開始出現移動端網絡廣告，其市場占比突飛猛進。2010年，隨著移動智能終端的普及，美國移動端互聯網廣告初現市場，作為網絡廣告市場中的新入者，其市場份額不足3%。然而，在接下來3年的發展中，移動端網絡廣告市場突飛猛進，實現三級跳，并于2013年達到市場占比9%。
美國移動互聯網廣告年復合增長率高達123%，強勢帶動互聯網廣告市場發展。從2010年以來，美國移動網絡廣告市場份額增長速度遠遠高于整體網絡廣告及非移動端網絡廣告市場增速。我們認為，移動網絡廣告的爆發式增長，成為帶動美國互聯網廣告發展第三階段的重要因素之一。
2004-2013年，美國整體互聯網廣告市場CAGR為18%；2004-2013年，美國非移動端互聯網廣告市場CAGR為12%；2010-2013年，美國移動端互聯網廣告市場CAGR為123%！
3、RTB在美國將成為主流交易方式
美國RTB交易模式進入成熟期，2017年廣告支出將達84.9億美元。2008年，美國DSP平臺起步，隨即誕生RTB交易模式。我們認為美國RTB交易模式經過5-6年的快速發展，現已進入穩定增長的成熟期。此外，RTB交易模式市場規模的擴大速度遠高于美國展示類廣告市場份額的增速，因此，我們認為RTB為推動美國展示類廣告市場規模擴大的重要因素。
發展初期(2008-2010年)：2008年RTB并未迅速普及，經過2年的市場培養后，2010年在美國展示類廣告中，RTB交易支出達到3.96億美元，占比僅為4%；
爆發期(2011-2013年)：美國RTB開始爆發式增長。2011年全年實現支出為9.86億美元，同比增長高達149%；
成熟期(2014年起至今)：美國RTB市場進入成熟期，同比增長率逐年放緩，市場份額穩步提升；預計2017年美國RTB廣告支出將達84.9億美元，占展示類廣告支出的29%。
美國RTB生態圈已趨于成熟，垂直細分領域服務完善。從展示類廣告LUMA scape來看，美國RTB生態圈中各個細分領域都有公司重點且專一的布局。尤其是目前中國較為欠缺的DMP領域，美國已有多家成熟的數據管理公司專門從事相關工作并提供技術支持。專一的細分領域布局為美國RTB生態圈內公司定位的特點，相比之下我國RTB生態圈中各細分領域交叉布局的現象有望在發展中形成集中化的趨勢。
4、程序化購買市場占比節節高
程序化購買在美國已得到多數廣告主和媒體資源商的認可，其口碑相傳的方式將形成極快的擴散速度。根據2013年9月由Winterberry Group和IAB共同發起的一份調查問卷顯示，美國已有大部分銷售主管開始使用程序化購買來解決互聯網廣告投放問題。
超過一半的廣告主認為程序化購可使其更精準的定位目標受眾，從而實現更多的交易。
對互聯網媒體資源商而言，程序化購買可以更好地解決難以處理的冷門廣告位，對提高收益的幫助十分顯著。
美國展示類廣告中，程序化購買市場規模大幅上升，2013年達到75億美元，同比增長56.3%，預計2017年將達到169億。程序化購買中的PPB(程序化優選購買)使得曾經回避程序化購買的大型品牌廣告主和優質網絡資源提供商逐漸調整戰略，開始擁抱程序化購買。市場情緒的轉換使得美國程序化購買市場份額節節攀升，預計2014年將同比提升30.7%。
2017年，美國互聯網廣告購買方式中，程序化購買將占83%的市場份額。程序化購買中RTB和非RTB兩種交易模式逐漸被認可，兩者的共同增長促進程序化購買在網絡廣告市場中占比逐年提高，預計2017年將達到83%，成為最重要最常用的廣告購買方式。
5、4A廣告公司成熟布局Agency Trading Desk
Trading Desk一詞借用了金融行業中“交易專柜”的概念，是廣告商進行數字化廣告投放的工具，常隸屬于大型媒介購買集團。ATD的功能類似于DSP，卻比DSP更加強大。ATD可將DSP、SEM以及傳統購買方式融合進程序化購買，為廣告主提供定制化全案服務的同時更加注重保護廣告主的品牌安全。
美國4A廣告公司如宏盟，目前已發展為跨國際的大型綜合傳播集團，具有雄厚的資本基礎和客戶資源，服務的廣告主以國際大型知名企業為主。站在客戶的角度出發，為了提供更好的全案服務，宏盟于2009年成立trading desk-- Accuen Media，如今已運營了5個年頭，其市場發展已較為成熟。
七、投資策略
我國互聯網廣告市場未來潛力巨大
互聯網廣告行業風起云涌，備受資本市場關注。近期，阿里巴巴欲投資美國互聯網廣告技術公司AppNexus以及360對Media V聚效的收購反映出互聯網廣告平臺的價值正在被業內巨頭所重視。其實，發展前景光明向好的互聯網廣告行業，早已受到資本市場的追捧，目前我國多家互聯網廣告技術公司都已拿到多輪投資。A股中多家傳統廣告營銷公司積極開展互聯網廣告業務，更有企業跨行業并購大力拓展互聯網廣告業務線(如利歐股份收購Media V聚合萬合)由此映出我國網絡廣告行業正處于快速積極向上的發展態勢中。海外證券市場中頻現互聯網廣告技術公司的身影，也為我國互聯網廣告公司的發展樹立榜樣。
2013年9月，美國互聯網廣告技術公司RocketFuel在納斯達克上市；
2013年10月，法國互聯網廣告公司Criteo在納斯達克上市；
2014年3月，美國廣告交易平臺RubiconProject在紐交所上市；
2014年6月，日本最大DSP公司FREAKOUT將于在東京上市。
從長期發展來看，先進技術和優質客戶資源使互聯網廣告公司更具有投資價值。我們認為互聯網廣告公司最核心的要素為先進的科學算法和優質的客戶資源。先進的科學算法可以幫助廣告主在進行目標受眾確認的同時，更迅速更合理的出價從而獲得廣告展示機會；而優質的客戶資源是互聯網廣告公司賴以生存和發展的基礎，會為互聯網廣告公司的品牌實力加分。因此，我們認為兼具先進技術和優勢客戶資源的公司更具有投資價值。
目前本土發展的特征決定我國廣告公司的發展方向。有別于國際大型傳播集團，我國廣告公司多以本土化發展為主，其競爭實力與國際4A相比還有一定差距。目前我國媒體資源的轉變才剛剛開始，我們認為國內傳統廣告公司在開展數字化營銷服務的過程中會向國際4A學習，力求為廣告主提供完善的全案服務，而專注于互聯網領域的廣告公司將相繼登場。從數字化營銷服務角度分析，我們推薦藍色光標、省廣股份、思美傳媒和利歐股份。
藍色光標300058：方向明確，堅定數字化轉型
公司未來數字化業務將占業務總額的四分之三。公司明確將數字化業務發展目標定為業務總額的75%，表明堅定大力開展數字化業務的決心。
目前，公司數字化業務約占業務總額約45%，未來將有至少30%的發展空間。公司的數字營銷業務集中在四大方向：大數據、電子商務、移動互聯和視頻業務。
大數據方面，我們認為公司利用大數據進行分析后為客戶進行更為精準的廣告投放，不僅可以提高客戶廣告效能，增加顧客滿意度，同時機器化的運營模式可以為公司降低人力成本。
電子商務領域，公司可向客戶提供優質全面的電子商務營銷方案，以提高行業影響力。
移動互聯方面，公司可借助思恩客在互聯網游戲廣告領域的積累，逐漸切入到移動互聯端，并與公司其他業務形成更好的協同發展。
視頻廣告領域是與傳統媒體廣告最為相似的互聯網廣告形式，公司可利用已積累的資源更好的開發視頻廣告業務。
再融資放開利好公司外延式發展。證監會于2014年3月21日《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法(征求意見稿)》，規定創業板上市公司可以向不特定對象公開發行股票，也可以向特定對象非公開發行。其中，公開發行股票須滿足資產負債率高于45%的條件，且不存在持有金額較大的交易性金融資產和可供出售的金融資產情況。2014年1季報數據顯示，藍色光標資產負債率為47%，同時不存在所列金融資產情況，已符合公開發行股票的條件。因此，我們預計2014年有望啟動新一輪融資計劃，解決資金問題后將實現更好的外延式發展。
根據萬德一致預期，公司2014-2016年攤薄后EPS分別為0.71，0.95和1.21，對應2014-2016年PE分別為40.13，30.07和23.57。
省廣股份002400：數字領域先行者，優質客戶潛力大
省廣股份作為中國本土最大的整合營銷傳播服務提供商，2008年便開始互聯網布局，在數字領域實屬先行者。公司從客戶角度出發，力在為廣告主提供一攬子營銷服務，2012年公司成立賽鉑互動，重點發力互聯網媒體業務，將省廣的資源優勢延伸到數字媒體中，并深度開發客戶的數字營銷需求。目前，公司客戶已有約20%的廣告投放比例涉及到互聯網渠道，未來公司將重點發展數字營銷及移動互聯業務。
2008年，成立網絡互動局，以網絡媒體采購為核心業務，加強策劃、創意、技術、SEM等數字領域的服務；
2012年5月，數字化運營系統正式投入使用；
2012年7月，全資子公司賽鉑互動成立。
大量優質客戶資源，互聯網廣告業務從內生做起。公司在廣告業發展多年，已積累大量優質客戶資源，隨著客戶在互聯網領域需求的提升，公司在數字領域的空間非?？捎^。
根據萬德一致預期，公司2014-2016年攤薄后EPS分別為0.71，0.93和1.12，對應2014-2016年PE分別為32.63，25.13和20.81。
思美傳媒002712：加足馬力發展數字業務，做中國電通
以視頻貼片廣告為數字營銷業務切入點，打造一流的綜合傳播集團。思美作為A股市場中的營銷新軍，其業務實力不可小覷。結合自身發展經__歷及時下互聯網營銷的熱點方向，思美將視頻貼片廣告立為切入點，重點領域突破發展。同時，思美作為中國4A副理事單位及國家一級綜合服務類廣告公司，旨在為客戶提供完善的全案服務，公司在相關領域積極配備人員，充分調動部門之間協同發展，打造更具有競爭實力的國內一流傳播集團，有利于打開未來成長空間，發展向好。
內在培養+外延式擴張打造強大數字營銷部門。公司以人為本，力求符合未來發展的“1+1>2”的最佳方案。2013年，思美重金打造數字部，大量招募人才組建互聯網團隊。公司互聯網廣告部門已小有成績，2013年貢獻營收2000多萬。思美通過培養自己的互聯網團隊，可以更加了解公司在該領域中的發展需求，從而在外延式擴張過程中更好的接觸標的公司并為其提供發展平臺，促進與標的公司之間的融合，達到“1+1>2”的效果。
投資建議：我們中長期看好公司的發展。我們預計公司2014-2016年的營業收入分別為18.94、22.83、28.53億，同比增速為15.60%、20.50%和25.00%；歸屬于母公司凈利潤分別為1.05、1.17和1.31億元；對應EPS分別為1.231、1.367和1.541元。
利歐股份002131：公司轉型殺入數字營銷廣告圈，成為黑馬
