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一、奧地利學派商業周期理論的主要內容
奧地利學派對于商業周期解釋的第一個主要特征是：貨幣理論。正如馬克盧普總結的那樣：“貨幣因素導致了經濟周期”。在繼承了維克塞爾將利率區分為自然利率和貨幣利率的觀點的基礎上，米塞斯認為：“貨幣利率與自然利率并不一定一致”，但是，“貨幣利率遲早必須走向自然利率的水準”。這樣，米塞斯研究了“自然利率與貨幣利率之間發生任何差異的一般影響”。米塞斯在《貨幣與信用理論》（1912）中這樣寫道：“虛假的繁榮由銀行通過信貸擴張和降低利率而到來……，危機和隨之而來的蕭條是由于信貸擴張帶來的不合理的投資期導致的”。換句話說，非貨幣經濟會達到一般均衡狀態的自然利率和市場利率之間的出清。
米塞斯總結了這樣的情形，“情況是這樣的：盡管當前生產并不增加，同時也沒有延長平均生產期間的可能性，但放貸市場中所建立的利率仍以較長的生產期間為基礎；所以，雖然就最后結果言其事并非適當和不切實際，然后生產期間的延長對于當時仍能提供有利的希望。但是此種發展將導致何種結果，無人會對之發生懷疑。最后終將出現一切可用于消費的維持工具均已用完，參加生產的資本品尚未轉變為消費品的情況?！?/p>
所以，這種改變是不可持續的，因為并不是來自家庭儲蓄的增加，而且由于政府導致的信貸擴張。如果不存在信貸擴張的行為，那么企業的投資就只能來自于家庭儲蓄了。當中央銀行注入資金的時候，投資支出就會大于家庭儲蓄的總量。這時候企業家們獲得資金變得更加容易，他們就會投資與更加迂回的生產方式。企業家們的這種大量投資扭曲了生產結構。因此，這種生產結構是不可持續的，并不可避免的崩潰，直到企業家們意識到他們的計劃不能完成而且必須修正或放棄的時候。所以，周期的繁榮階段為蕭條階段創造了條件：擴張內在性的導致了蕭條是奧地利學派商業周期的第三個特征。
“上述情況尚不致表現為消費品的完全缺失而危及人類的生存；其所表現者，僅為可供消費品數量的減少，以及因之出現的消費量的低落而已。于是，消費品的價格上升，而資本品的價格下降?！庇捎谶^多的消費品需求將提高它們的價格，資源配置是顛倒的：后期生產的投資優先于早期生產的投資。這種資本的重新配置增加了對于信貸的需求。為了避免這種崩潰，貨幣當局可以增加貨幣供給量。但是，銀行的儲蓄是有限的，以至于對于信貸的需求最終超過了銀行過多的貨幣供給，這就推動了利率的上升，導致企業家們放棄生產計劃。市場力量導致利率朝著與時間偏好和投資與儲蓄均衡相一致的方向運動。
二、奧地利學派商業周期理論對當前經濟危機的解釋
早在2008年之前，美國就經歷了一次“互聯網泡沫”。在2000年，互聯網泡沫破滅之后，美國經濟本應該步入衰退期。但是，為了防止衰退，美國實施了擴張性的貨幣政策，美聯儲大幅降息，聯邦基金利率從2000年的6.5%一下子降到了2002年的1%。美聯儲用降息刺激了房地產經濟，經濟慢慢走出衰退。但是，代價也很大，房地產泡沫越吹越大，這為2008年的金融危機埋下了伏筆。
奧地利學派的商業周期理論認為，經濟危機爆發的根本原因在于信貸的無序擴張。雖然信貸的擴張在短期內可以刺激經濟的增長，但是，人為的繁榮必然帶來衰退。在危機爆發之前，整體經濟都會經歷一個信貸擴張的階段，而銀行信貸擴張的手段就是通過降低利率來實現的。
我們選取了從1959年1月到2007年12月的美國聯邦基金利率的月度數據。從圖中我們看出，美國聯邦聯邦基金利率在1981年6月曾經達到19.10%，為二戰Y束以淼睦史最高值。在從1980年9月至1982年9月長達24個月的時間里該利率一直維持在兩位數的水準。在1981年6月達到歷史最高值19.10%后，隨后緩慢出現回落，這與奧地利學派的商業周期理論是一致的。
一方面，正是信貸的擴張，無論信用評級的高低，人們都可以貸款買房，不該消費的消費。另一方面，也有由于信貸的擴張，企業家就會開始錯誤的投資，不該投資的領域投資了。朱巧玲指出：“金融衍生工具的發展又加劇了投資的程度，各種對沖風險的金融衍生產品使得次級貸款項目改頭換面，通過房貸機構出售資產抵押債券，這種高風險的房產項目轉化成為追逐高額利潤的投資銀行所青睞的項目。投資銀行又通過各種證券打包業務把風險分攤或者轉移到其他保險公司及對沖基金等金融機構。奧地利學派語境下的企業家是利潤機會的發現者和追逐者?！弊罱K，在美國抑制通脹的情況下，人們還不上貸款，房地產企業開始倒閉，接著是銀行，最終引發了金融危機，蔓延至其他國家形成了經濟危機。歸結其原因，依然是政府信貸的無序擴張。
三、結論
綜上所述，首先，奧地利學派存在已久，雖然飽受爭議，甚至一直被主流經濟學界邊緣化，盡管哈耶克于1974年獲得了諾貝爾經濟學獎。我們對于不同的理論，不同的聲音都應該重視，對于政府干預導致的人為繁榮以及信貸擴張應該保持謹慎的態度。其次，國內學者們對于該理論似乎并不感興趣，相關研究文獻相對較少。國內多數學者是從定性的角度來研究該理論的，盡管奧地利學派批判經濟學中的數學方法，但是實證檢驗依然被大多數經濟學家們接受和運用。而國內學者運用實證檢驗該理論的幾乎沒有，而國外學者早已開始這方面的研究，如Keeler（2001）、Mulligan（2005）、Luther和Cohen（2014）等。
參考文獻：
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推進綠色轉型是我國應對資源環境壓力的迫切需要。資源環境壓力是一個全球性問題，現在全球資源和能源消耗很大，二氧化碳排放很多，生態環境破壞嚴重，使地球面臨不可持續的威脅。我國處于工業化、城市化的中期階段，資源能源短缺和生態環境壓力更大，資源和能源緊張的結果是價格不斷上漲，價格上升推高了企業發展的成本。同時，除了氣候變暖外，三廢排放、各種環境污染事故也已成為全社會關注的焦點。因此，我國必須盡快采取有力措施，推進綠色轉型，減少資源能源消耗，保護生態環境。
推進綠色轉型是應對全球經濟危機和我國目前經濟下滑挑戰的需要。目前，全球經濟危機還在持續發酵，目前來看，新能源、節能環保和信息等綠色低碳產業和技術很可能成為新的增長點。同時，我國經濟正面臨下行壓力，走出危機要靠綠色轉型。
我國已悄然進入“高成本時代”，需要通過綠色轉型來應對。隨著資源環境壓力的加大，“低成本競爭優勢”逐漸離我們遠去，開始迎來一個“高成本時代”，具體表現為土地高成本、高房價帶來商務高成本、生活高成本、原材料高成本、能源高成本、人才高成本、普通勞動力高成本、資金高成本、知識產權高成本、物流高成本、稅費高成本、交易高成本等。企業要想生存下去就必須消化和應對這些高成本，而一個重要出路就是通過綠色轉型，培育綠色技術和產業，提高產品和產業的附加值，培育新增長點。
狹義綠色產業就是新能源產業、節能環保產業等產業。廣義綠色產業則包括資源節約、綠色友好的所有相關產業。我認為，未來具有發展潛力的綠色行業有如下八個：新能源產業（包括太陽能、風能、生物質能、海洋能等）、節能環保產業、新一代信息產業、綠色制造業（包括戰略性新興產業里的新材料產業、裝備制造業、新能源汽車產業等）、文化傳媒產業（包括文化產業、傳媒產業、教育培訓產業、旅游產業等）、生物醫藥醫療保健產業、生產業（金融、物流等）、現代農業（包括觀光農業、旅游農業、設施農業、休閑農業、體驗農業等）。上述行業包括一產、二產、三產，也包含了七大戰略性新興產業。這些行業一方面符合消費結構升級和國家政策鼓勵的方向，另一方面也符合綠色低碳的要求，屬于廣義的綠色產業范圍。它們在未來都具有較大的發展潛力，能對我國經濟增長產生持久的推動力。
目前，第三次工業革命正在醞釀之中，第三次工業革命的主要特征是新能源技術和互聯網技術的結合，以及智能制造時代的到來，將對未來的經濟社會產生重大影響。我們要抓住第三次工業革命帶來的重大機遇加快新能源等綠色產業和技術的發展，培育新的經濟增長點，推進經濟的持續發展。
但新能源行業的發展遇到了傳統化石能源行業壟斷企業的阻礙，只有打破“三桶油”的壟斷，才能為新能源企業騰出更多的發展空間。目前我國政府的管制和審批太多，也阻礙了綠色產業的發展，因此有必要減少管制，為綠色產業企業的生存發展創造更好的環境。政府還可以通過信貸、上市等金融手段為綠色產業中的企業提供支持，可以依靠自身的信息優勢為企業提供信息服務。同時，政府還應在重大共性技術研發和推廣應用上推進企業的技術創新。
總之，政府應通過制度改革，轉變政府職能，加強政府服務，重點為綠色產業發展創造良好的軟硬環境——硬環境包括基礎設施環境、生活設施環境、生態環境、園區環境；軟環境包括政務環境、政策支持環境、人文環境、市場環境等。
還有就是建設環境友好型城市，推進以人為本、綠色為主要特征的“新型城鎮化”。
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2014年，隨著國家方針政策的大調整，各行各業正式進入改革的深水區。中國宏觀經濟開始朝著“新常態”的軌跡不斷前進，“降增速、調結構”也成為了“新常態”以來中國宏觀經濟的主要特征。未來幾年中國將進入深化改革全面推進的關鍵階段，這不僅決定了中國經濟能否從新常態的陣痛中逐漸走出，還決定了“十三五”能否順利開啟，因此做好宏觀經濟數據的統計與分析，對合理制定相關政策具有至關重要的作用。
二、2014年中國宏觀經濟統計與分析
本文通過國家2015年3月給出的2014年全年經濟數據，對其10項最主要的經濟指標進行如下統計，并作具體分析（見表1）。
表中數據表明，除了新增貸款和城鎮居民可支配收入外，其它經濟指標皆呈下降趨勢，宏觀經濟指標很不樂觀。
1、世界經濟環境尚未好轉
2008年美國次貸危機引發了著名的國際金融海嘯，并不斷蔓延到世界各個角落，逐漸形成新一輪的世界經濟危機。中國在這次經濟危機中也沒能幸免，從2014年進出口數據可以看出，中國全年出口總額同比僅增長3.4%，遠低于經濟危機前的數據。隨著中國工業的持續蕭條，恢復尚待時日，未來仍不樂觀。
2、中國宏觀經濟整體下挫
從10項主要數據來看，2014年中國宏觀經濟呈現整體下滑的不良態勢，其中GDP更是創下了中國經濟統計以來的最低點，PMI全年處于較低水平（見圖1）。GDP增速下滑的主要原因在于國內傳統工業增加值的不斷疲軟所致，雖然第一產業和第三產業也有所下挫，但是考慮到多項政策的出臺和區域性“微刺激”政策的扶持，未來其增加值、增速應可以保持相對穩定，所以工業領域和建筑業領域的困境是未來“十三五期間”需要高度重視的問題之一。
3、進出口業務增長緩慢
2014年全年新增貸款總額9.78萬億元，同比增長13.3%，這主要得益于寬松的貨幣政策（見圖2）。分部門看，住戶貸款增加3.29萬億元，其中，短期貸款增加1.06萬億元，中長期貸款增加2.23萬億元，同比略增；非金融企業及其他部門貸款增加6.48萬億元，其中短期貸款增加1.40萬億元，中長期貸款增加3.83萬億元，票據融資增加9574億元，均略有增長。未來一段時間內，隨著美元的逐漸走強，美聯儲進入加息通道，國際貨幣供給不斷減少，因此未來幾年穩健的貨幣政策依然是刺激經濟增長的重要工具。
4、收入分配政策初顯成效
近些年來，隨著國家多項收入分配政策的不斷出臺，2014年城鎮人均可支配收入再次呈現增長趨勢，并保持9%以上的增速，遠大于消費價格指數的增幅（見圖3）。在未來的幾年內，由于收入分配政策的不斷完善將有助于我國社會資本更合理的流動，也有助于居民財富的不斷累積，由此將緩解國內需求疲軟的現狀。
5、房地產泡沫依然存在
從經濟數據來看，中國房地產開發投資在大幅度縮減，這首先要歸咎于近5年土地成本的走高，投資熱情受到抑制；其次隨著國內存量房增速的下滑，剛性需求不再是抬高房價的主要推手，僅靠社會閑余資本的投資熱情難以維持房價的持續走高，所以目前中國房地產仍然處于泡沫擠出狀態，而且在未來較長時間內這種狀態還會不斷發酵。
三、新常態下中國宏觀經濟發展對策
1、保持適當、定向寬松的貨幣政策
從統計數據來看，目前中國經濟下滑不僅源自于國內需求的疲軟，更重要的是中國經濟的基本面已經遭到了破壞，所以在未來一段時間內，如何有效恢復工業生產，使基本面恢復正常是經濟政策關注的主要環節，同時基于物價的基本穩定，所以適當、定向寬松的貨幣政策還應進一步加強。
2、保持宏觀經濟政策“均衡取向”
目前中國宏觀經濟總體下降的趨勢不可逆轉，經濟的恢復應保持一種戰略平常心，不宜采取“唯增長”或“唯改革”的取向。未來中國政府的目標應當是在堅守底線管理的同時，全力推進各行各業的“大改革”與“大調整”，通過深化改革、改變傳統體制來提升企業的工作效率。
3、采取政策引導消化房地產泡沫
中國房地產問題并非個案，早在上個世紀日本和美國都經歷過類似的房地產危機，供過于求的局面在后來的十幾年中逐漸消化。所以，中國的房地產問題不應該進行過多的政策干預，之前的限購、限價等措施并沒有起到抑制房價的作用嗎，反倒加速了房價的上漲，造成了一定程度的恐慌，因此未來中國政府應該從價格干預向政策指引過度，加快城市化改革步伐，撬動剛性需求，逐漸去除房產庫存。
四、結束語
基于上述分析，可以看到2014年是中國宏觀經濟“新常態”持續發展的一年，其典型特征開啟了中國“大改革”和“大調整”的序幕，未來將延續“新常態”的運行邏輯。因此，宏觀經濟政策必須全面配合改革方案的具體實施，切忌不宜采取強刺激，過度人為干預。
參考文獻
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后危機時代是指全球金融危機后世界經濟逐步復蘇的特定的歷史時期,世界經濟在此時主要體現在全球貿易結構、金融制度、技術市場及各國的國際地位都處在不穩定狀態的特殊歷史時期,這也是后危機時代經濟形勢的自有特點。
為了應對危機,各國都開始推行新的經濟政策來促進經濟增長和發展,全球的金融危機對高端服務業和制造業產生了嚴重的影響。這就造成了很多資本實體把經濟的側重點放在了低碳經濟發展上,這個特征已經是后危機時代經濟發展的主要特征。同時,儲蓄率增加和消費率降低也就成為了經濟發達國家在這個時期的主要特點。雖然經濟危機暴露了全球金融系統存在的問題,但是各國都在積極地進行國際貨幣體系變革,同時也都加強了金融監管。
(二)后危機時代中國對外貿易的發展形勢
2007年,爆發了全球經濟危機,這次危機迅速從美國傳到了中國及世界各地,因而對我國的出口貿易發展產生了一系列的沖擊和影響。全球金融危機不僅致使經濟衰退,各國的貿易保護主義開始抬頭,而且導致國際市場對我國的經濟需求有所收縮,依靠出口來促進經濟發展,使得我國的國民經濟將更加困難。隨著世界經濟逐步進入“后危機時代”,國際經濟全面低迷,我國對外貿易份額也逐漸下降。經過這個階段后,世界經濟開始恢復,我國的主要貿易國家和地區的經濟也得以逐漸恢復發展,這使得我國的出口形勢開始出現緩慢地好轉,同時我國對外貿易經濟恢復也開始出現增長的態勢。
美國次貸危機的爆發,直接沖擊到了金融及貿易行業,國際對外貿易量和金額出現了不同程度的影響和收縮。后危機時代,國際貿易摩擦的加劇,不僅導致了各國國內經濟的衰退,而且也影響到了我國的出口貿易。在我國出口貿易受到貿易壁壘制約的同時,我國出口貿易的外需也面臨縮減,人民幣出現升值壓力,這不僅減少了我國的出口貿易量,同時也增加了我國的出口企業成本,導致我國出口貿易重重受阻。針對這次危機,我國政府和企業采取了相應的多種措施,通過各種方法來緩解經濟危機對我國經濟造成的沖擊和影響。
(三)后危機時代中國對外貿易面臨的主要問題
在后危機時代期間,全球經濟大約恢復了50%左右,我國的經濟發展速度也讓世界刮目相看。然而經濟發展環境還是很不規律,全球經濟復蘇的過程中,國際和國內的各種因素都是不確定且不穩定的,中國的對外貿易仍存在很多問題。
(1)對外貿易的依賴程度不合理。一直以來,我國的經濟過多地依賴于對外貿易,而我國的對外貿易依存度高達60%甚至更多,這就說明了國內需求明顯不足。而我國經濟的發展在很大程度上是依賴于進出口貿易,這就使得許多不合理的貿易問題日益突出。目前,我國對外貿易主要還是依靠產品加工,而且大部分都停留在初級加工階段,再加上這些產品占有的比例過大,這也成為影響我國對外貿易增長的首要因素。
(2)產品附加值過低,出口商品市場過于集中。目前,我國出口的產品主要集中在勞動密集型的生產階段,是產業鏈的低端部分,而核心產品、創新技術及知識產權都存在不足,也缺乏知名品牌。同時,中國在市場出口的對象范圍上過于狹窄,主要針對的是美國、歐盟、香港、日本、韓國、“臺灣”和澳大利亞等國家和地區。這些狀況使得中國的對外貿易市場過度集中,因此,已成為現階段我國出口貿易發展面臨的一個非常嚴峻的問題。
(3)國際貿易保護主義和貿易摩擦。全球金融危機的爆發,使得“后危機時代”的市場競爭更加激烈,因此,我國對外貿易的發展也面臨愈加嚴重的危機。各國不僅加大了各自的貿易保護力度,還紛紛制定了更加詳盡的反傾銷措施,技術性貿易壁壘已逐漸成為貿易保護主義的主要手段。這就對我國的對外貿易發展提出了巨大挑戰,而大量的商品出口也就成為國際貿易摩擦的主要目標。(4)美元大幅貶值使全球金融市場持續動蕩。美元的大幅貶值,使得美元對全球經濟的影響已成為定局,而且美元貶值所造成的全球經濟危機以及通貨膨脹的國際化影響已進入最后階段,人民幣也出現了前所未有的升值壓力。這樣,我國出口企業就面臨著匯率大幅增加的風險。可以說,全球金融市場的動蕩,是目前我國對外貿易發展的另一個難題。
二、“后危機時代”中國對外貿易發展的對策
在“后危機時代”,我國對外貿易的發展會面臨更多的問題,在這個經濟發展的新形勢里,中國必須加快轉變對外貿易政策,通過加強對外貿易來拉動市場經濟的增長,鞏固自己在世界貿易上的地位,加快中國成為世界貿易強國的步伐。
(一)加強政府的政策引導和資金支持
金融危機爆發以來,我國政府出臺了一系列剛性機制的政策,通過一系列的外貿調整策略,來刺激我國出口企業的出口量增長,以幫助外貿企業走出難關。2009年5月,國務院總理主持召開了國務院常務會議,研究部署進一步穩定外需的政策措施。會議指出,擴大內需是中國應對國際金融危機、促進經濟長遠發展的長期戰略方針,而穩定外需對于增加就業、促進企業發展、進而拉動國內消費具有重要作用,也為調整經濟結構、轉變經濟發展方式創造有利條件。
同時會議強調,要進一步加大政策支持力度,轉變外貿發展方式,調整出口結構,重點促進優勢產品、勞動密集型產品和高新技術產品出口,努力保持中國出口產品在國際市場的份額。國家政策的頻繁出臺,一方面不僅是為了刺激并擴大我國外貿企業的外需出口,同時也成為為企業做好政策支持的堅強后盾。
這就大大增強了我國外貿企業出口貿易的信心。另一方面,政府通過出臺相關的政策,來進一步刺激和扶持我國的出口企業,進而降低企業的出口成本,提高企業產品的核心競爭力,幫助我國外貿企業走出金融危機和市場疲軟的雙重陰影。在經濟全球化的趨勢下,發展我國的對外貿易,并根據這一形勢調整我國出口轉型的戰略目標,不僅能夠使我國出口商品提高市場競爭力,確保整個國家經濟快速健康發展,同時針對我國外貿企業建立起相應完善的有關法律、法規和政策,制定出有效的外貿易政策和財政政策,以此來增加我國外貿企業在國際市場上的競爭力。在推進
我國外貿企業擴大出口外需的同時,也要合理地調整財政儲備結構,減少儲備資產的預算,優化貨幣政策,降低美元資產的比例,為我國出口企業提供信貸支持,減少外匯風險。 (二)改變對外貿易發展模式,實現經濟的可持續發展
金融危機的爆發,使得我國許多外貿企業急需轉型。我國目前主要是出口勞動密集型產品,全球金融危機的發生嚴重影響了我國傳統的加工貿易產業。“后危機時代”,海外市場出現了市場疲軟的狀況,而我國國內市場的需求明顯優于國際市場的需求,因此在這種情況下,企業要做好兩手準備、兩條腿走路,這是推進企業快速發展的最好選擇。一方面外貿企業可以掉頭轉內銷,在盡可能消除庫存問題的同時以最快的方式實現資金的回籠。另一方面,在外需萎縮的市場中,我們可以擴大產品出口的數量、質量和加工效率,轉變原來的出口企業的貿易觀念,尋求新的客戶合作來擴大銷售渠道?！昂笪C時代”,外貿企業會面臨更大的挑戰,單純依靠數量的擴張來推動貿易的發展已經不能適應“后危機時代”企業發展的需求。因此,一些以粗放型經濟模式發展的企業必須要進行質的轉變。我國的外貿企業不僅要增加企業研發能力的投入,注重技術創新和發展,致力于研究和發展核心技術的競爭力,打造產品的品牌價值,保護知識產權,同時要加大新產品的開發力度,加快外貿企業產業結構的調整,促進傳統產業和貿易結構的升級改良,實現外貿經濟的可持續發展。
(三)積極應對貿易摩擦,建立風險預警系統
“后危機時代”,中國對外貿易的沖突主要源于國家的貿易保護,為了有效避免國際貿易摩擦,我們必須建立一個有效的預警機制,以此應對出口風險并加以防范。在出現貿易摩擦時,我們應及時有效地處理,充分利用WTO貿易爭端解決機制維護我國外貿企業的合法權益,加快技術創新和產業升級,促進知識產權保護,鼓勵技術創新,優化進出口的產業鏈。在解決國際貿易爭端時,應以科學發展觀為指導,借鑒其他國家的先進經驗,堅持互利共贏的開放戰略,以實現有效減免或避免貿易摩擦。
(四)調整我國出口貿易區,加快出口市場結構多元化
在中國對外貿易發展的很長一段時間里,我國的對外貿易區相對比較集中,歐盟、美國和日本作為中國最重要的貿易伙伴,在我國的對外貿易中占有很大的主導地位。全球金融危機爆發之后,我國外貿企業的出口產品或多或少都受到了巨大的負面影響和沖擊。如果要繼續發展中國的外貿出口經濟,我們就必須要尋找更為廣闊的交易市場,優化海外市場結構,積極開發多元化的海外市場,在實現提升產品核心競爭力和出口產品多元化的基礎上,使我國對外貿易的海外市場更具緩沖彈性,預防和減輕中國對外貿易因國內宏觀經濟的外部需求而產生的嚴重影響。
(五)積極參與國際經濟合作,加強區域之間的聯系
金融危機爆發以來,中國政府不僅出臺了一系列的政策來發展和扶持我國外貿企業的發展,而且通過加強和其他區域的合作推動周邊的國家走出困境。同時,我國也加強了同發展中國家的經濟技術合作(又稱為“南南合作”),積極推動發展中國家間的技術合作和經濟合作,并致力于加強基礎設施建設、能源與環境、中小企業發展、人才資源開發、健康教育等產業領域的交流合作。旨在通過大家的合作來更好地應對危機,并且取得了一定成果。各國應加強區域合作和經濟溝通,擴大合作范圍,正確處理好本國經濟的獨立性與外貿合作之間的關系。
三、“后危機時代”中國外貿企業的機遇分析
(一)中國外貿企業在國內市場的機遇
改革開放以來,人們的消費能力在逐年增加,我國的經濟也在這個階段發生了翻天覆地的變化。
2008年全球金融危機爆發,我國外貿企業產品在國際市場中的需求開始走低,而迅速出現的國際貿易保護主義也對我國外貿企業的>！
中國對外貿易的快速增長趨勢不僅給國內市場帶來了巨大的貿易需求,同時還解決了外貿企業出口產品庫存壓力的影響,這也就成為刺激我國外貿企業經濟良性循環發展的重要保證。我國的貨幣儲蓄率相對比較高,這是因為每個人都面臨著養老、醫療和子女教育等問題,所以消費者的資金在銀行里不容易流通,這種情況在一定程度上就會影響我國國內市場的消費能力。因此,資金流動過緩就會壓抑中國國內市場經濟的循環發展?，F如今,我國政府在民生方面的措施,如養老保險的社會保障制度、醫療保險制度和義務教育制度還不是很完善,我國居民的平均消費水平相對還比較低,只相當于世界發達國家的早期發展水平,因此,當這些問題逐步得到改善后,我國國內居民的消費欲望將會大大增強,同時消費者的消費能力將會被釋放,這樣中國國內市場經濟將會出現新的發展機遇,而市場的發展也將會帶動消費出現新一輪的增長,這些都是中國外貿企業可以預期的前景。
(二)電子商務為金融危機影響下的中小型外貿企業開辟了新的機會
在全球金融危機的影響下,國際購買行為發生了很大的變化。中國外貿企業在這個充滿競爭與挑戰的時候,更應該抓住在線小額交易的機遇,通過電子商務手段建立起企業和客戶之間的橋梁,使企業與客戶的聯絡銷售采購更加便捷。目前在我國,電子商務的貿易往來交易已經成為使用最廣泛的在線銷售方式。
全球金融危機的爆發,加速了對外貿易從大到小、由慢到快的演化趨勢。相比傳統的對外貿易,現有的電子商務銷售模式周期更短,而且小額訂單交易更多,這種方式的發展取代了原有的巨額交易,加快了企業產品和資金的周轉。有關調查顯示,目前,海外買家在線購買的中國產品已經達到了75%左右,而且在今后幾年,海外公司的網上采購預算還會繼續增加。所以說,傳統的依靠商品展覽和信息服務方式,如今已經無法滿足市場發展的需求。中國中小型外貿企業今后如何發展,如何更好地解決外貿訂貨問題,如何轉變經濟發展方式,已成為中國外貿企業發展首要考慮的問題,而電子商務的發展為我國中小型外貿企業提供了巨大的市場機會。在“后危機時代”,電子商務的發展不僅為中國的經濟發展帶來了新的機遇,而且我國中小型外貿企業在采用全新的電子商務平臺后,還提高了其應對金融危機和國際市場變化風險的能力。
(三)全球經濟金融危機是打造中國品牌千載難逢的機遇
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從發展趨勢來看,2009年居民消費價格將呈現“V”行走勢,年初和年末月份價格的同比漲幅相對較高,二、三季度價格相對較低。(第一季度下降0.6%,第二季度下降1.6%),第三季度居民消費價格降幅仍將在1.0%以上,第四季度居民消費價格有可能由降轉升,但幅度將十分有限,如果不出意外,全年平均價格將出現0.5%或者更大的降幅。因此從居民消費價格的漲幅變化來看,今年價格運行的主要特征是下降運行,不會出現通貨膨脹。
二、目前經濟雖然已經啟穩回升,但仍在底部區域運行,不必過早地擔心通貨膨脹
去年第四季度以來,國家采取的一系列刺激經濟增長的政策措施的效果逐漸顯現,內需增長強勁,使得我國的經濟增長啟穩回升。上半年國內生產總值同比增長7.1%,其中一季度增長6.1%,二季度增長7.9%。從規模以上工業增加值同比增長速度來看,一季度增長5.1%,二季度增長9.1%,這說明經濟回升的態勢已經形成。但是,由于世界經濟危機的深化和蔓延,我國經濟仍將受到進一步的影響,特別是當前外貿出口持續大幅度下降,對我國經濟的影響很大。從發展來看,世界經濟總體上仍處在深度衰退之中,下階段走勢依然存在變數。6月22日世界銀行的關于全球經濟的預測,把2009年全年經濟衰退的幅度由之前預測的1.7%,大幅提高到2.9%,預計美歐等發達經濟體的經濟下降幅度達到4.2%。由于世界經濟的明顯放慢,外需的大幅減弱將成為拖累我國經濟放緩的最主要因素,影響到我國經濟復蘇的進度。因此,我國經濟復蘇的基礎尚不牢固。
同時,內需的增長雖然較快,但持續性將受到考驗:一是投資增長主要限于政府主導的投資增長,民間投資仍然低迷。這從上半年房地產投資9.9%的增長幅度與全社會平均投資33.5%增長幅度的巨大差距就可以看出。另外1―6月份港澳臺商投資下降0.4%,外商投資僅增長1.1%,也從另一個側面說明當前的投資主要依賴政府主導的投資增長,不是市場自發的投資增長。二是居民消費的增長在很大程度上得益于政府實施消費政策的刺激,這種刺激僅對少部分行業產生作用,如汽車、旅游住宿和餐飲業等,而不是在根本上從增加居民收入、減少居民稅收等方面增加居民的購買力以刺激居民的消費,因而具有局限性,也沒有可持續性。因此,我國經濟的復蘇還必須有持續的刺激內需政策的支持。
價格是經濟運行的綜合結果,在國內外經濟增長均處于底部,國內外經濟回暖剛剛開始,經濟復蘇尚未完全確立的情況下,過早的預言通貨膨脹,顯然是缺少依據的。高增長、低通脹是我國現階段國民收入分配格局下的常態。因此,在經濟低增長時期的價格下降或低迷應該是正常的反應。由于我國國民收入分配長期以來過度向政府和企業傾斜,居民收入增長緩慢,并明顯慢于供給(GDP)的增長速度,導致消費品長期供大于求。加之社會保障體制不健全,居民的消費需求受到抑制,使得居民消費價格漲幅變化基本處于低迷的運行態勢。在經濟快速增長期,我國價格總水平漲幅也就在2―3%,而在工業增長速度在10%左右、明顯低于我國潛在的經濟增長能力情況下,出現通貨膨脹是不太可能的。
三、我國的價格總水平漲幅主要決定于食品價格漲幅,目前食品價格基礎穩定,沒有通脹的基礎和條件
現階段我國居民消費價格的變化主要決定于食品的變化,特別是糧食、蔬菜、肉類等食品價格的變化。而糧食、蔬菜、肉類等食品價格的變化與經濟的增長速度和流動性過剩相關性很低,而主要決定于農業的收成和對疫病的防治措施。從現實情況來看,目前食品價格面臨較大的下降壓力:在農業連續5年增產、糧食庫存充足、國際市場糧食價格明顯回落的情況下,今年我國夏糧又是一個豐收年,因此糧食價格難以出現進一步上漲。同時,在目前上游產品價格大幅度回落、社會對價格上漲預期較低的情況下,化肥、農藥等農資價格漲幅和工時費用增長幅度均低于去年,糧食成本增加對糧食價格上漲推動作用減弱,今年后期糧食價格將以平穩略降的運行態勢為主。在國家大力扶持養豬的優惠政策措施和市場價格的激勵下,生豬生產迅速恢復,生豬供給的增長潛力充足,豬肉供求關系已經發生變化,豬肉價格下降的趨勢難以改變。盡管國家啟動了生豬價格過渡下降的調控機制,暫時緩解了生豬價格的下降,但生豬供給大于需求的格局已經形成,豬肉價格繼續下降的壓力仍然存在。鮮菜、鮮果價格短期隨季節變化,長期價格與糧食價格、豬肉價格高度相關,如果糧食價格、豬肉價格相對穩定,鮮菜價格、鮮果價格將保持與豬肉、糧食的適當比價關系,其價格也會相對穩定。總體上看,目前食品價格保持穩定的基礎較好,沒有大幅度的上漲的條件。
四、大宗產品價格上漲不等于價格總水平上漲,更不等于通貨膨脹
流動性泛濫,過多的資金追逐資源型大宗商品以保值,因而拉動大宗商品價格上漲,進而帶動生產資料價格上漲,最終可能引發通貨膨脹,這是當前認為我國面臨通貨膨脹危險的主要依據。但事實上,我國的居民消費價格與生產資料價格的傳導性不暢,即使流動性過剩會帶動生產資料特別是大宗商品價格上漲,也不一定導致居民消費價格上漲。從目前我國經濟運行的結構特征來看,在一般的情況下,投資的增長快于消費的增長,而且投資增長的彈性也大大高于消費增長的彈性。當經濟出現高速增長時,往往是投資的增長速度很快,而消費的增長相對穩定,會出現投資品供不應求而工業消費品仍然供大于求的現象。因此在經濟增長較快時,投資品(上游產品價格,如生產資料)價格上漲較快而工業消費品價格則上漲很慢。產生這種現象的主要原因是國民收入分配不合理,在國民收入分配中過度向政府和企業傾斜,即政府財政收入和企業利潤增長遠遠高于居民收入的增長。政府財政收入和企業利潤的高增長可以支持投資的高增長,但由于居民收入增長明顯慢于GDP的增長速度,加之社會保障不健全,居民消費有后顧之憂等等原因,使得居民的實際購買力增長長期慢于供給增長,日益加劇工業消費品供大于求的矛盾,制約工業消費品價格的上漲。另外,由于工業消費品呈現充分競爭的市場格局,且競爭日益加劇,工業消費品生產企業寧可通過降低其他成本、提高勞動生產率來消化上游產品價格上漲帶來的成本壓力,而不愿意用提價的方法,冒失去原有市場份額的危險去轉嫁價格壓力。因此,上游產品價格上漲難以向下游產品價格傳導。這是在經濟較快增長時呈現上游的生產資料價格大幅度上漲,而下游工業消費品價格低迷運行的根本原因。從實際情況來看,2004―2008年,采掘工業出廠價格累計上漲了91.7%,原材料工業出廠價格累計上漲了48.5%,但同期居民消費價格累計僅僅上漲了19.1%。而且在居民消費價格上漲的19.1個百分點中,食品價格上漲拉動居民消費價格上漲16.1個百分點(同期食品價格累計上漲了48.5%),而其他七大類消費品價格上漲僅僅拉動居民消費價格上漲3個百分點。這說明上游產品價格上漲對居民消費價格的影響是有限的。
五、流動性過剩是應對經濟危機的政策性選擇,是暫時的,階段性的
篇6
在經濟周期性波動中，經濟高漲期的金融風險與經濟低迷期的金融風險相比具有隱蔽性的特征。經濟高漲期的風險容易為宏觀調控部門和微觀市場主體所忽視，這是因為資產價格對實體經濟的影響具有非對稱性，資產價格上升對市場主體的投機行為具有刺激性，并對貨幣供給具有吸納效果。這些風險在經濟低迷期間表現為金融機構龐大的不良資產的積聚，企業大面積的資不抵債，國民財富明顯縮水，甚至誘發金融危機。
防范化解金融風險在經濟低迷期容易形成共識，從政府到企業普遍采取收縮性的措施。由于這此措施是滯后的，加之宏觀調控部門和微觀市場主體存在過度反應，化解風險所付出的成本是巨額的，超過了任何一家機構投資者所能承擔的限度。為此，央行或政府采取最后貸款人機制、存款保險制度、救市(向市場注入流動性或降息)，以及建立資產管理公司剝離不良資產等多種方式，以維護經濟社會的穩定。這種事后的處置風險方法讓央行和政府陷入兩難境地；動用公共資源會誘發道德風險和逆向選擇，弱化了市場的約束力，并向市場提供了一個錯誤的信號；不動用公共資源會誘發大面積的企業破產、金融機構倒閉、失業率提高，甚至引發社會問題。
風險管理的關口前移比風險的事后處置更為有效。在經濟高漲期要揭示風險，并采取切實有效措施化解風險。為此，要深入研究經濟高漲期間的風險特征，研究風險隱藏內在原因，在此基礎上采取制度性的措施，加快改革，建立起讓投資者承擔風險的金融體系。要密切關注投資者的風險承擔能力，對負債率上升的市場主體和高杠桿化的金融產品要加強風險提示和制度約束。本研究試就經濟高位運行期間風險特征，風險隱藏的原因以及治理對策作一探討。
二、經濟高位運行期間的風險特征
(一)資產價格加速上漲，且與投資品、消費品價格指數呈現“共振”現象
資產價格的大幅上漲，是伴隨這一輪經濟增長的一個顯著特點，突出表現為股票和房地產價格的上漲。上證綜合指數在短短2年內上升了接近3倍，滬深兩市股票總市值在2007年11月5日達到33.62萬億元，比2002年底增長了7.77倍，“股票總市值/GDP”這一比例在140％左右。這對于主要由銀行體系承擔融資功能的經濟體來說，非常值得關注。同時，房地產價格持續上升較快，近幾個月來更呈現加速上漲態勢。據國家發改委統計，2007年4月份以來，全國70個大中城市房屋銷售價格同比漲幅分別為5.4％、6.4％、7.1％、7.5％、8.2％、8.5％、9.5％，環比漲幅呈逐月擴大趨勢。
資產價格與投資品、消費品指數的“共振”，是當前經濟運行所處周期的又一個重要特征。按照“波谷一波谷”的經濟周期劃分方法，1980年代以來我國已經完成了三次經濟周期，現在正處于第四個經濟周期階段。在以往的經濟周期中，資產價格與實體經濟的運行同步性往往較小，甚至出現背離現象，這在一定程度上能夠減輕價格同步波動對于經濟體系的損害。而在這一輪經濟增長中，在資產價格上漲的同時出現了實體經濟的過熱跡象，居民消費價格指數、生產資料價格都出現了不同程度的上漲。
(二)銀行信貸擴張行為約束乏力，期限錯配風險上升
銀行的經營行為往往具有“順經濟周期”傾向。當經濟運行呈上升態勢時，企業的投資需求增強，社會資金需求加大，貨幣供應量增加，銀行相對放松信貸準入條件，信貸投放速度加快；而當經濟運行開始逆轉時，銀行的信貸投放速度也開始放緩，此時企業對外負債水平較高、經營收益減少，向銀行再融資出現困難，按期償債能力減弱，不良貸款開始逐步暴露，并產生通貨緊縮趨勢，加劇不良貸款惡化的預期，進一步導致經濟發展步入低迷。據央行測算，上世紀90年代初經濟過熱時發放的貸款所形成的壞賬占我國金融機構不良貸款的三分之一。
(三)市場主體風險偏好增強，經濟行為出現高杠桿化傾向
居民的消費和投資行為主要決定于收入狀況以及對收入狀況的預期。在經濟上升期間，未來收入預期向好，居民往往在當期消費決策中考慮了未來收入因素，甚至不惜用信貸行為支撐當前消費。
企業預期整體經濟向好，市場需求旺盛，為了加大供給，傾向于增加投入以擴大生產規模，在自身資本補充渠道有限的情況下，因為預期投資回報率會高于市場利率，不惜舉債經營，使企業資產負債率呈上升趨勢。
金融業本身便是一個高負債經營的行業，而各地金融機構近年來存貸比的變化在一定程度上反映了經營中的高杠桿化傾向。
高杠桿化的出現，與資產價格的形成機制有關，也與市場主體本身的行為特征有關。以金融資產為例，它的價格形成機制與一般商品有所不同。一般商品的定價，通常采用成本加成的定價方式，價格機制運行的基本特征是邊際收益遞減。而金融資產是以資本化定價方式為基礎的，其價格是預期收益貼現到當前時點而形成的，受投資者預期的影響比較大。根據行為經濟學理論，市場主體的行為存在“機會主義”和“有限理性”的特征。在現實中，由于“繁華預期”的存在，居民和企業等主體存在“樂觀心理”與“過度自信”，隨著經濟的高漲，對未來的期望也不斷上升，從而愿意選擇性地忽視風險，而對投資對象給予更高的風險溢價。
三、經濟高位運行期間風險隱藏的原因分析
經濟高漲期的金融風險是極易被隱藏和忽視的。歷史經驗多次證明，金融危機發生具有突然性，非常關鍵的原因是金融風險很具有隱蔽性。而資產價格對實體經濟的非對稱影響，資產價格上漲時期對企業投機的刺激，以及資產市場吸收流動性造成通脹效應不明顯等原因，導致風險被隱藏和忽視。
(一)資產價格對實體經濟的非對稱影響
消費和投資是影響實體經濟發展的重要因素，而資產價格的變化通過影響消費和投資來影響實體經濟的產出，但是這種影響具有不對稱性。
1、資產價格變動對消費和投資的影響分析。
F.Modigliani(1986)等人的生命周期理論認為，消費者是以在整個生命周期內實現消費的最佳配置，其消費函數的基本形式是：
C=a·WR+b·YL0＜a，b＜1
(1)式中wR為財產收入或稱非勞動收入，a為財產收入的邊際消費傾向；YL為勞動收入，b為勞動收入的邊際消費傾向。根據該理論，一個人的消費計劃并非取決于當前收入，而且取決于終身財富，包括工資收入YL，家庭財富WR。于是金融資產價格的上漲(或下跌)，導致金融資產持有人財富的增長(或減少)，促進(或抑制)消費增長；同時由于人們的預期作用，影響短期邊際消費傾向，進而促進(或抑制)經濟增長的效應。其中，促進消費增長的效應稱之為正的財富效應，抑制消費增長的效應稱為負的財富效應，且這種財富效應是不對稱的。以美國為例，股市財富每增長1美元，會使相應的消費支出增長0.04美元，即正財富效應約為0.04；而股市下跌造成的財富萎縮促使消費萎縮的幅度遠大于上漲的效應，負財富效應達0.07(劉建江，2002)。
資產價格通過托賓Q值效應影響企業投資。托賓Q值表示企業的市場價值與企業的重置成本之比。資產價格的上升會提高企業的托賓Q值，使得投資新的工廠成本低于在資產市場上購并的價格，因此企業就會增加投資。反之企業則會更愿意通過在資產市場上購并的形式擴張規模，從而減少投資。
資產價格的變化通過資產負債表效應影響企業投資。企業投資資金的來源除了自身積累和證券市場融資外，很重要一部分是來自于銀行貸款。而貸款規模的大小取決于銀行對企業凈資產的評估以及銀行自身的狀況。若資產價格不斷上升，企業和銀行的資產負債表會得到改善，促使銀行加大放貸規模，刺激投資。若資產價格大幅下降，企業凈資產下降，銀行不良資產增加，那么一方面企業還貸困難，另一方面銀行擔心貸款風險增大，雙方都會趨于謹慎，于是信用收縮，投資減少。
2、資產價格對消費和投資影響的實證分析。
我們借用上證綜指、社會消費品零售總額、固定資產投資來分別代替資產價格、消費和投資來進行實證分析。我們以1998年為界分兩個階段來討論。1991年至1998年，股市總體處于下降階段，同期社會消費品零售總額的增長率和固定資產投資增長率也處于下降階段；1999年至2007年9月，股市總體處于上升階段，同期社會消費品零售總額的增長率和固定資產投資也處于上升階段。這說明我國資產市場價格對消費和投資有一定的影響性，同時消費和投資下降的速度快于上升的速度。
進一步，我們分別對兩個階段的上證綜指與同期社會消費品零售總額、上證綜指與固定資產投資總額做相關性分析。在資產價格總體下降階段，兩者的相關系數分別為0.818、0.822；而在資產價格總體上漲階段，兩者相關系數分別僅為0.312、0.626。這更進一步說明資產價格對消費和投資的影響也是非對稱的，消費和投資對資產價格下降時的敏感度遠大于資產價格上漲時的敏感度。
消費和投資對資產價格變化的非對稱反應，必然導致社會總產出對資產價格變化的非對稱反應。以1998年分界分為兩個階段。同時，上證綜指與GDP的相關性分析反映，1990年至1998年上證綜指與GDP的相關系數為0.805；而1999年至2007年9月兩者的相關系數為0.4，兩個階段表現出高度的不對稱性。
(二)資產價格上漲對企業投機行為的刺激
在資產價格不斷上升過程中投機性和龐茲性(ponzi－financing)企業的增多容易積聚和隱藏金融風險。Minsky(1982)將借款企業分為三類：第一類是抵補性的借款企業，這類企業的預期收入不僅在總量上大于債務額，而且在每一時期內，預期的收入流也大于到期的債務本息。第二類是投機性的借款企業，這類企業雖然預期的總收人大于債務額，但是在借款的前一段時間內，預期收入是小于到期償還的債務本息的，這類企業需要通過變賣資產或借新債務來償還舊債務。第三類是龐茲性的借款企業，這類企業將借款用于投資回收期很長的項目，而在短期內是沒有足夠的現金流來支付債務本息的，而且償還債務的能力也是建立在未來較遠的某個日期有高利潤收入的基礎上的。
在經濟繁榮期，經濟參與者的預期收益上升，市場融資條件因為對經濟個體的良好預期以及貸款人之間的競爭壓力而放寬，大量資金就流向了投機性的企業和龐茲性的企業。在未來預期良好，資產抵押物價格不斷上升的情況下，企業不斷地借新債還舊債，于是這兩類企業的貸款風險會被隱藏和疏忽，從而使得風險被隱藏。
我們用全部國有及規模以上非國有工業企業的利潤額和固定資產折舊來代表企業的現金流，我們發現現金流與中長期貸款的比率總體呈不斷下降趨勢，這說明投機性和龐茲性企業不斷增多，且現金流中長期貸款比的波動基本與上證綜指增長率波動一致。進一步，比較現金流與中長期貸款比增長率與上證綜指增長率，兩者呈現高度的一致性。這說明資產價格的上漲，刺激了投機性和龐茲性企業的增加。
(三)資產市場對流入實體經濟的貨幣供給具有吸納效果
貨幣具有執行資產的職能。貨幣數量理論表明，當貨幣的流動性高于經濟的需要時，會抬高物價水平。在資產價格上漲時，則物價指數往往會保持穩定(B0rioandLowe，2002)，美國歷史上最大兩次資產市場泡沫破滅前期間(1923－1929年，1993－2000年)都存在著物價穩定和資產價格大幅上漲的現象，而這個期間也正是風險被隱藏和不斷積聚的時期。賈玉革(2007)研究說明，居民持有貨幣不僅是用來執行貨幣交易媒介職能，也用來執行資產職能，研究發現涵蓋交易媒介與資產雙重職能的貨幣需求在1997年開始更擬合我國M2的年度實際增長率，這說明我國的貨幣需求中執行資產職能的部分正越來越明顯。
資產價格上漲吸納流動性，導致低通貨膨脹。我們用修正的費雪等式來表示貨幣的資產職能為：
MV=PT+S(2)
即貨幣需求不僅滿足實體經濟PT的需求，也要滿足資產對貨幣的需求S。對式(2)求導數，在貨幣流通速度不變的情況下，可得：貨幣增長率=經濟增長率+物價增長率+資產價格增長率。在貨幣增長率和經濟增長率在短期內未發生明顯改變的情況下，資產價格的快速增長會吸收流動性，而造成低通貨膨脹的現象。我國的CPI增長率與上證綜指增長率也基本呈此消彼漲的關系，并且兩者的相關系數為－0.15，表明兩者是負相關的。
四、經濟高位運行期間治理金融風險的對策措施
(一)構建信貸市場與資產市場的防火墻，防止虛擬經濟風險向實體經濟擴散
“以資產價格泡沫為特征”的經濟危機，是20世紀90年代以來世界上發生的經濟危機的主要特征。比如，日本的經濟危機、亞洲經濟危機，包括以納斯達克大幅下跌開始的美國的“新經濟”調整帶來的幾年的經濟低迷等。國際經驗證明，在流動性過剩的大環境中，過剩的貨幣資金更多流入高收益的資產市場，會在短期內不斷推高資產價格，積累泡沫風險，甚至成為經濟危機的導火線(左小蕾，2007)。我國近期股市、房市和其他資產類市場價格的持續膨脹，已引起各界的高度關注。
由于金融本質上是一種風險傳遞機制，只要這種傳遞是市場化的、公平的、自由的。因此，對我國當前的金融市場來說，建立一個良性的、互動的、有防火墻的信貸市場與資本市場資金互動關系至關重要。在理論上，一個有效的金融市場，各個子市場存在著有效的流通渠道。我們一方面要不斷創新金融產品，引導資金在金融市場各子市場之間的自由流動，實現金融市場各子市場的協同發展，提高市場配置金融資源的效率，分散金融風險。另一方面要設立風險過濾機制，建立風險的防火墻，用法律手段確保市場交易的正常進行和資金的合理流動，防范資本市場的風險無約束地傳遞給信貸市場。因為大量信貸市場資金違規無序地進入資本市場，會出現股價的放大機制和信貸投放的自強化現象。一旦股價暴跌或企業經營陷入困境，信用的“鏈條”會斷裂，容易形成信用危機，影響金融體系穩定。而且金融風險很容易在信貸市場與資本市場之間傳播，當這種金融風險大到一定程度，就會涉及到實體經濟。所以，要建立風險能足夠地被過濾，使實體經濟對虛擬經濟泡沫帶來的負面影響有足夠的、有效的事后糾錯機制，將虛擬經濟泡沫危機給實體經濟帶來的影響降至最小。
(二)向經濟主體提供更多的可供選擇的金融產品，增加風險管理工具
從世界金融結構變遷的歷史、類型、功能看，不管是市場主導型的金融結構還是銀行主導型的金融結構，在經濟全球化和金融自由化的大背景下，均呈現出機構多元化、市場多層次、工具多樣化等特點，經濟金融化、證券化的步伐大大加快，資產證券化已成為一種必然的發展趨勢。資產證券化是間接融資的直接化。它能打通間接融資與直接融資的通道，構建金融結構中銀行信用與市場信用之間的轉化機制，合理分散信用風險；改善銀行信貸期限結構，提高金融系統的穩定性，并促進銀行轉變盈利模式，提高資本充足率；拓寬社會融資渠道，推動資本市場的發展，增加投資者的選擇，推動居民金融資產結構的優化。因此，推行資產證券化是一項銀行、投資人、政府和資本市場共贏的金融創新。
從我國金融市場情況看，在當前經濟高漲期間，資產證券化發展很慢，很大程度上是由于利率環境的變化使其所產生的收益無法滿足投資人的需要，特別是對銀行來說，缺乏生產、出售和購買資產證券化產品的內在動機。因為資產證券化產品的現金流全部從貸款收益中產生，目前，我國貸款利率受到管制，而資產證券化產品的發行是完全市場化的過程，投資人會根據當前市場環境對其提出收益率回報要求。在市場普遍存在升息預期的情況下，投資人對收益率要求的增長幅度明顯高于資產池產生現金流的實際增長幅度，因此，對信貸資產證券化產品的需求明顯不足。所以，當前的關鍵是要為資產證券化產品的發行與運作提供一個完全市場化的環境，使銀行有發展資產證券化產品的內在動機，使機構投資人有購買產品的利益吸引。
(三)培育更多的貨幣持有者為機構投資人，給市場主體更多的自主選擇權
沒有市場主體對金融工具的自主選擇權，就沒有資金的優化組合，沒有風險分散的有效渠道(吳曉靈，2006)。財富的增值需要市場提供更多的金融產品，風險的管理需要市場提供更多的金融工具?？梢哉f，隨著財富的增加，中國沉淀著龐大的貨幣資金持有者，金融體系應為廣泛的貨幣資金持有者搭建一個能夠提供多種選擇的平臺和機制，使其在實現自我財產收益最大化的過程中，資金的配置能力和風險管理能力也得到大大的提高。特別是要推動非銀行貨幣持有者進入貨幣市場去認購優質的金融資產，比如國債、央行票據、貸款證券化資產等。因為，購買貨幣市場的產品對銀行與非銀行投資者來說是不一樣的，對貨幣持有者來說投資貨幣市場比銀行存款更有盈利空間，而且風險更能有效控制。
篇7
10月下旬通常為時間窗口，且這次中央工作會議可能會有定量放松的消息，但在此之前尚未看到更多能推動上漲的因素。通脹、海外市場困境等短期無法解決的問題共同造成股市信心難以積聚，交易量也很小。
基于對未來市場的判斷，目前以防御為主。消費品后期或會有收益，且收益較為穩定；加上各基金普遍的減倉行為，白酒等行業估值出現回調，因此也會產生機會。
大成基金：
關注成長明確行業
大成基金表示，在國內經濟轉型、國際經濟再平衡的背景下，中國經濟暫處弱周期狀態。較高增長、較小波動、增長點更趨多元化是弱周期的主要特征，即新增長力量使得中國經濟不會太悲觀，但結構調整將持續存在。市場將主要呈現結構性行情，短期風格很難把握，投資操作的難度加大。從中長期來看，大成基金看好成長性更為明確的大消費類穩定增長型行業。
大成基金認為，從市場來看，歐債危機、美債問題等不利因素頻發，世界經濟增速預期下調，出口需求不斷下行；從國內市場來看，目前國內政策已進入一個觀察期，后續的緊縮政策對通脹邊際上的抑制作用在減小，而對經濟邊際上的傷害在加大，但緊縮政策短期難以放松，資金偏緊，重點建設項目放緩，固定資產投資增速下行。
由于出口和投資這兩駕“馬車”放緩，消費將擔負推動我國經濟繼續增長的重任。大成基金建議，重點關注的投資方向是能夠實現產品功能、品質、市場定位升級的消費類公司。
國投瑞銀基金：
低估值并非買入理由
投資并不能簡單地看估值，雖然市場上很多品種的估值處于歷史低位，但它們的確存在低估值的原因。目前A股正逢內外不確定因素的雙重夾擊，對后市的看法仍較為謹慎。
外需和投資增速下滑導致我國經濟景氣度下降的趨勢仍在延續，通脹同比指標在見頂后的一兩個月內仍會維持在高位，通脹回落的進程較為緩慢，調控政策轉入觀察期，整體市場相應進入一個筑底階段，其間需要提防市場金融動蕩的風險。
在市場筑底階段，金融、地產、交運和通信等調整較為充分的絕對低估值板塊有望獲得相對收益。以小盤股為代表的新興產業由于整體預期過高，更多的是個股機會。另外，未來政策松動給周期股帶來的階段性機會，以及行業“十二五”規劃出臺、細分子行業供需景氣劇變帶來的主題投資機會也在考慮范圍之內。
國聯安基金：
經濟進入通貨緊縮階段
篇8
一、房地產泡沫的含義及特征
（一）房地產泡沫的含義
經濟學上對泡沫的定義，人們普遍接受的是美國經濟學家查爾斯?P?金德伯格的觀點，他認為泡沫就是“一種資產或一系列資產價格在一個連續過程中的陡然上漲，初始的價格上漲使人們產生價格會進一步上漲的預期，從而吸引新的買者……”根據他的觀點，房地產泡沫可理解為房地產價格持續上漲，這種價格的上漲使人們產生價格會進一步上漲的預期，并不斷吸引新的買者，隨著價格的不斷上漲與投機資本的持續增加，房地產的價格遠遠高于與之對應的實體價格，由此導致房地產泡沫。
（二）房地產泡沫的主要特征
1、房地產泡沫具有陡升陡降的特點，振幅較大。房地產泡沫在形態上，表現為房地產價格的大起大落。在泡沫出現時，價格短期內大幅度上升；在泡沫破裂時，價格又大幅度下降。
2、房地產泡沫不具有連續性，沒有穩定的周期和頻率。在房地產經濟周期上漲階段，容易產生房地產泡沫。
3、房地產泡沫主要是由于投機行為、貨幣供應量在房地產經濟系統中短期內急劇增加造成的。房地產泡沫大到一定程度后必然會破裂，而一旦破裂又必然會給經濟帶來重創。
二、房地產泡沫產生的主要原因
（一）消費者及投資者對未來價格的預期
隨著人口的增加和城市的發展，房地產價格存在著潛在升值的趨勢，因此，房地產價格在人們未來的預期中也會不斷上升。對房地產未來價格的非理性預期造成投資者對未來房地產投資高回報的設想，過多的貨幣資本投入到有限的房地產買賣中，推動價格不斷上漲，從而使房地產價格不斷攀升。
（二）銀行信貸非理性擴張
由于房地產業是資金密集型行業，房地產開發必須擁有雄厚的資金，隨著房地產開發規模的不斷擴大，開發商僅靠自有資金是遠遠不夠的，其開發資金主要來源就是銀行貸款。房地產的高回報，使許多銀行在貸款的操作過程中，違反有關規定，向開發商發放大量貸款，金融風險不斷堆積，使泡沫產生的可能性加大。
（三）土地的稀缺性
我國的土地資源相對匱乏，隨著經濟的發展，人口的增加，人們對稀缺的土地需求有無限擴大的趨勢。這種需求既有發展經濟的客觀需求又有對土地獲利的需求，在土地獲利需求的驅使下，把獲取的土地權益作為謀利手段。土地權益是虛擬資本的一種，它可以反復轉手。土地的稀缺性及其虛擬資本使地價在反復的交易中產生泡沫。
三、房地產泡沫的危害
（一）造成經濟結構失衡
房地產泡沫的存在意味著投資于房地產有更高的投資回報率。在泡沫經濟期間，大量的資金向房地產行業集聚，投機活動猖獗。
（二）導致金融危機
房地產業與銀行的關系密切主要是由房地產業投入大、價值高的特點決定的。一旦房地產泡沫破裂，銀行就成為最大的買單者。銀行與一般企業不同，安全性對其來說特別重要。一般生產性企業的倒閉只是事關自身和股東，對其他主體的影響較小。而銀行的倒閉不僅僅是這家銀行自身的事情，而且往往會引起連鎖反應，使其他銀行也面臨擠兌風險。
（三）造成生產和消費危機
房地產泡沫的破滅往往伴隨著經濟蕭條、股價下跌等。地價和股價下跌也使企業承受了巨大的資產重估損失。企業收益的減少又使得投資不足，既降低了研究開發投資水平，又減少了企業在設備上的投資。生產的不景氣又導致其雇傭居民實際收入的下降。企業倒閉意味著大量的員工失業，收益的下降也要不斷裁減人員。居民由于經濟不景氣和個人收入水平的下降，因此會減少當期的消費，個人消費的萎縮又使生產消費品的產業部門陷入困境。
（四）引發政治和社會危機
隨著房地產泡沫破裂和經濟危機的發生，大量的工廠倒閉，失業人數劇增。在金融危機下，犯罪案件激增。由于人們對日益惡化的經濟危機感到不滿，社會危機逐漸加劇。
四、房地產泡沫的防范措施
（一）加強對房地產市場的宏觀監控和管理
政府制定合理的政策，是預防房地產泡沫的首要措施。房地產兼有資產和消費兩重性，正因為如此，房地產市場的投資十分活躍，容易產生房地產泡沫時，就必須加強對房地產市場的管理。首先，要加強對房地產建設的投資管理，根據收入的水平來確定投資規模，使房地產的產與銷基本適當，不至于過多積壓；其次，要加強房地產二級市場的管理，防止過分炒高樓市，使房地產泡沫劇增；再次，大力發展安居型住房，同時應加強市場統計和預測工作，從而使房地產行業成為不含泡沫的實實在在的主導產業。
（二）強化土地資源管理
政府應當通過土地資源供應量的調整，控制商品房價格的不合理上漲。要根據房地產市場的要求，保持土地的合理供應量和各類用地的供應比例。要嚴格懲處各類違規行為，嚴厲查處房地產開發企業非法圈地、占地行為，避免為獲取臨時和短期的土地收益而擅自占用和交易土地，對凡是超過規定期限沒有進行開發的土地，政府應立即收回。堅決打擊開發商的圈地和炒地行為。
（三）加強金融監管力度，合理引導資金流向
首先，要進一步健全金融監管體系，增加監管手段，增強監管能力，提高監管水平；其次，要加強信用總規模的控制，不使社會總信用過度脫離實質經濟的要求而惡性膨脹，從源頭上防止現代泡沫經濟發生；再次，要加強投資結構的調控，通過利率、產業政策等，引導資金流向生產經營等實質經濟部門。住房開發貸款對象應為具備房地產開發資質、信用等級較高的房地產開發企業。強化個人住房貸款管理。
總之，只要我們能夠充分認識其在發展過程中潛在的危機，及時進行治理，使房地產業真正成為新的經濟增長點。要保持高度的理性、宏觀調控、科學決策、正確引導，以防房地產市場的“虛假繁榮”，避免泡沫破裂后對社會的巨大傷害。
參考文獻：
1、包宗華.房地產先導產業與泡沫經濟[M].中國財政經濟出版社,1994.
篇9
互聯網營銷的主要特征分為以下三點：第一，互聯網為虛擬市場營銷，突破了傳統營銷的空間概念。21世紀互聯網徹底變了人們的消費方式，據調查顯示截至2016年末我國的網民數量已經達到7.31億人，而其中大部分為互聯網企業的消費者，從消費者的角度來說，只需要注冊虛擬的身份進行網絡化消費，足不出戶就可以購買到心儀的產品，省時省力且快捷方便，同時，未知的身份會讓產品賣方一視同仁，消費者可以享受到相對公平公正的待遇。另一方面，互聯網企業商品的價格、商品的來源、售后服務流程都是公開透明的，消費者可以通過對不同企業的橫向比較選擇性價比最高的商品或企業進行消費，增強了消費者的自主選擇性。從互聯網企業自身來說，現階段其營銷宣傳以及推廣不再依托于實體門店一對一且單一方式，更多的是全領域乃至全世界互聯網企業進行的互動式營銷，市場廣闊且虛擬無形。總的來說，現階段網絡經濟大環境下，互聯網企業為滿足消費者和自身發展的需要，使得虛擬市場成為互聯網企業營銷的主要特征。第二，互聯網企業營銷成本低，產品周期短?；ヂ摼W企業營銷的成本大體上分為生產成本和銷售成本，現階段互聯網企業生產技術先進，產業鏈分工明確，生產效率高，產品呈多樣化趨勢，這大大降低了產品的生產成本，而降低的這一部分資金可以用來提供更好的服務，創造更好的產品口碑，促進互聯網企業營銷管理的良性循環。其次，互聯網企業多為線上銷售，無需高檔的實體門店，節省了大量銷售成本，更重要的是，傳統營銷的大部分資金首先會用于周期性的廣告投放，而網絡是互聯網企業銷售和宣傳的主體，無論是手機網頁還是應用軟件宣傳，消費者都可以在連續的時間內獲得商品的完整信息且完成購買活動，企業成本降低的同時帶給消費者的是更加完美購物體驗，正是互聯網企業高科技低成本的營銷方式，使得互聯網企業產品周轉期短也就是產品在市場上停留的時間少，更新換代的速度快，新型的產品依托快速的資金流通還在不斷地研發上市。簡單來說，互聯網企業的營銷是消費者，企業，乃至經濟主體三方的同時受益的營銷模式，但同時一方利益受損可能會產生極強的連帶效應。第三，互聯網營銷呈現國際化趨勢，不受時空限制的全球擴展性是互聯網的本質特征，當互聯網和企業營銷結合的同時也就加強了國際間貿易的溝通協作，互利共贏。我國一向奉行經濟開放政策，加上互聯網營銷方式的多維性和整合性，使得互聯網企業的信息、技術、商品和服務的在國際間快速流動，大大促進了全球經濟一體化的進程。
二、互聯網企業的營銷策略
1.互聯網企業營銷應注重品牌策略。互聯網企業要在激烈的競爭中求生存，求發展，就必須秉承質量第一，服務高效，宣傳到位的品牌營銷策略，無論是傳統營銷還是互聯網營銷，卓越的產品質量都會帶來極高的品牌忠誠度，而互聯網企業更加公開化的生產方式使產品得到了社會和有關部門更多的監督，產品質量逐步提升。與此同時互聯網企業在各個地區建立了售后網點，互聯網企業售后服務可以線上反饋，且在第一時間進行線下服務。當互聯網企業擁有了一流的品質和服務，就可以運用多樣化的網絡宣傳渠道，如網頁，微博為代表的社交網絡等，提高品牌知名度，使企業的品牌效應深入人心。2.互聯網營銷更加注重客戶需求。傳統的企業營銷方式多以商或者銷售者推銷為主，客戶只是被動的接受，自主選擇的余地較小，而互聯網營銷更加注重顧客的消費需求，更想要維護與客戶的良好關系，通過了解客戶的喜好和消費理念，讓顧客享受到卓越的產品和服務，相比之下，互聯網營銷更加有利于企業的長期發展。3.互聯網企業饑餓營銷策略。何為饑餓營銷？在經濟學中我們理解為通過調整產品的供求狀況，造成供不應求的假象，同時運用消費者心理保持產品較高的售價，互聯網企業也正是運用網絡的開放性密切控制市場的動向，目前我國國內很多銷售平臺如京東，阿里巴巴，聚美優品等正是采用饑餓營銷策略，但值得注意的是饑餓營銷的前提仍然是優質的產品質量和服務。
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2010年我國經濟同全球經濟一道進入了后危機時代，世界經濟的發展格局和增長方式都進行著深刻的調整，其主要特征表現如下：
（一）發達經濟體進入中長期的低增長通道
美、歐、日等主要發達經濟體的經濟趨同趨勢愈發明顯，從中長期來看，他們的增長速度維持在一個比較低水平上，進入了一個中長期的低增長通道。
（二）全球貿易與產業將進入“再平衡階段”，同時也推升了貿易保護主義
本次危機以來，歐美等發達國家開始反思全球化給自身帶來的弊端，正在重新調整自身的定位和角色，其重要的舉措就是要“再工業化”要重歸實體經濟。同時，為促進本國就業、保護市場和企業，推行貿易保護政策。因此，后危機時代全球貿易與產業將進入一個“再平衡階段”。
（三）全球流動性寬松
為應對危機，各國普遍采取了寬松的貨幣政策，美國已實施了多輪量化寬松貨幣政策，歐洲和日本為了應對自身的危機也采取過度寬松的貨幣政策。過度寬松的貨幣政策，雖然能在短期內抑制危機阻止經濟下滑，但從中長期來看卻帶來了全球流動性過于寬松。
（四）全球新能源與低碳經濟轉型勢在必行
能源是一個關乎國家安全的大問題。新的能源技術也將對各個大國的能源供應結構和能源安全起到重要的作用。同時，各國都在尋求經濟增長與溫室氣體排放同步下降的低碳發展模式，以應對全球氣候變暖等重大環境問題。
后危機時代，中國經濟和全球經濟都面臨著這些新的重大趨勢，只有把握好這些新的重大發展趨勢，在面臨挑戰和機遇的當前，才能看清形勢、克服困難和抓住機遇，謀求更好的生存發展之道。
在世界企業都面臨著后危機時代國際市場競爭的大環境下，我國企業，尤其中小企業也不可避免的面臨著機遇與挑戰，當前，只有認清后危機時代我國企業所面臨的種種問題，我們才能在這樣一個特殊的轉型歷史時期，抓住機遇，更好地發展自己。
二、后危機時代我國中小企業面臨的困境
“十”明確了整個中國的經濟、社會目標：全面建成小康社會；全面深化改革開放；首次提出“城鄉居民人均收入”10年翻番；文化軟實力顯著增強；人民生活水平全面提高；資源節約型環境友好型社會建設取得重大進展等。
結合后危機時代的環境特征，經濟平穩增長，發展方式加快轉變將是從我國在后危機時代所呈現的主要特征，由此來看，我國已進入了一個“經濟大轉型時代”。該轉型時期，潛在增速和正常增長區間會有3%-4%水平的下降。10%以上的增速在該階段上屬于經濟繁榮時期的水平。因此，我國經濟的其主線是“轉變經濟發展方式，由主要依靠投資、出口拉動向依靠消費、投資、出口協調拉動轉變，由主要依靠第二產業帶動向依靠第一、第二、第三產業協同帶動轉變?！碑斎唬诖宿D型的過程中，我國中小企業也不可避免的面臨了如下問題。
（一）開源不暢甚至破產問題
調查顯示，為應對危機，目前中國中小企業有以下三種主要方式：一是計劃收入多元化或開辟新的收入來源，二是減少成本開支，三是收緊現金流管理。但是，據中國社科院的調研報告顯示，我國有40%的中小企業已經在金融危機中倒閉，還有40%的企業在生死線上徘徊。這說明企業普遍存在開源不暢，甚至破產問題。
（二）成本增加問題
該問題主要體現在勞動力價格、原材料和能源價格的上漲上面。
勞動力價格將持續上升。據一些學者研究表明，中國的勞動人口增長拐點和“劉易斯拐點”的雙重影響下，中國企業的勞動力用工成本將持續上升，這個過程將持續下去，使得中國企業的勞動力成本優勢喪失。
原材料和能源的國際市場價格將持續高位震蕩，在過去十幾年，能源和原材料價格的上漲幅度很大，在全球流動性寬松的背景下，價格將維持高位震蕩。同時，做為生產資料的土地供給的限制也將造成企業成本的上升?？傊袊髽I不得不承受高價生產資料帶來的成本增加。
（三）需求減少，尤其是外需減少的問題
全球貿易與產業的“再平衡階段”和貿易保護主義，將導致出口受到很大的抑制；需求的減少將是中小企業長期面臨的問題。
三、面對困境和機遇，中小企業的應對之道
在我國，我國中小企業已達4200萬戶（包括個體工商戶），中小企業約占企業總數的99%，產值占國內生產總值的58%，出口創匯占68%，上繳稅收占48%，提供了75%的城鎮就業機會，可以說中小企業是國民經濟的活力和源泉。
歷史經驗表明，每次經濟危機之后，必然出現全球經濟發展方式的轉變。這次危機帶來重要啟示是：企業應更加注重資產管理，努力降低資產運營風險。在后危機時代，中小企業應該將經營管理理念從以生產為導向轉變為以財務為導向；在此基礎上把握經濟大轉型時代出現的機遇，積極響應國家號召，制定相應的戰略和對策，順勢而為。針對文章第二部分提出的問題，筆者試圖提出以下幾點措施：
（一）轉變經營管理理念——以財務為導向的資產經營管理理念
在市場經濟體制下，企業生產經營就是對企業資產的經營。在后危機時代，企業需要進一步轉變經營理念，實現從傳統的偏重生產經營向更加注重資產管理的轉變，通過有效控制價值鏈環節來實現資產的保值增值，把管理重心轉移到以財務為導向的資產經營管理上來。具體來說做好如下幾個方面的工作：
第一，基于現金流管理的資產經營管理。企業要從全局高度來對待現金流管理，將現金資產與企業總體價值增值結合起來。通過現金流管理增加經營現金凈流量，創造企業價值。通過現金流管理提高資金使用效率，提升企業資產管理水平。通過現金流管理提高企業支付能力和抗風險能力，保持企業持續穩定的經營。
第二，基于資產規模擴張和優化配置的資產經營管理。資產規模通常決定著企業規模，通過生產經營杠桿來推動資產規模擴張，提高凈資產收益率。通過資產規模擴張來降低成本優化產品布局，提高規模經濟效益。將資產規模擴張與技術創新和改造相結合，提高企業技術要素貢獻率。通過權衡好企業各項資產的風險與收益，優化資產配置結構，實現企業資產的最優化。
第三，基于資產效用和效率提升的資產經營管理。提高資產使用效用，就是要將各項資產投入到能產生最大效益的地方去。提高資產使用效率，就是盡量避免資產的閑置與浪費。企業通過提高資產使用效用和效率，優化價值鏈上的各個環節中的資產匹配關系，從而提升企業整體經營管理水平。
3.2.以戰略為中心的成本管理——基于價值鏈供應鏈的全面成本管理
應對開源不暢，最為有效的措施就是節流，而企業成本控制的節流效果，很大程度上決定企業徹底擺脫危機的能力。同時，對企業的產業結構、組織結構、產品結構進行優化調整，實現成本效益最優，也增強了企業在后危機時代的競爭力和發展后勁。
以財務為導向，就是通過有效配置和控制價值鏈的各環節來實現資產的保值增值，所以，企業要把管理重心轉移到資產經營管理上來，而以成本管理為核心的資產經營管理方法，正是在后危機時代企業生存之關鍵舉措，它能為企業發展的夯實基礎。同時，以成本管理為核心的資產經營管理方法也要求企業應將成本管理提升到戰略的高度。以戰略為中心的成本管理需要樹立的觀念和方法如下：
第一，以追求資產增值為目標的成本管理。企業的戰略制定與實施必須考慮企業在成本方面的承受能力。要以資產增值為目標，實施成本管理，要轉變單一控制成本的思路，比如研發費用增加、技術改造成本、市場拓展成本等。雖然從短期來看增加了成本，但從長遠來看卻能實現成本效益原則，實現資產增值，這才是成本管理戰略的要義。
第二，基于成本效益分析的成本管理。降低成本、獲取成本優勢需要合理的事前計劃，需要對生產經營的各個環節進行成本效益分析，需要運用多種成本控制措施和手段，需要協調生產經營的各個環節。
第三，基于價值鏈供應鏈分析的全面成本管理。從企業戰略出發，企業的運營及成本管理，應該著眼于產品價值形成的整個價值鏈和供應鏈上。對整個價值鏈供應鏈的各個成本對象及相互之間的關系進行統籌規劃，對整個價值鏈供應鏈進行成本優化，實現價值鏈供應鏈上的企業及其戰略合作伙伴的多贏格局，而不是單一環節的成本管理模式。
（三）把握經濟轉型的節奏，抓住轉型時期的機遇
在中國經濟大轉型時代，中國經濟長期平穩較快發展的動力源泉所在就是“城鎮化”。
“城鎮化”是我國今后很長一段時期的最大內需潛力所在。我國城鎮化率剛剛超過50%，明顯低于發達國家近80%的水平。差距意味著潛力，在未來二三十年里，如果城鎮化率的提高能保持當前水平，每年將有1000多萬人口轉移到城市，這必然會帶來勞動生產率和城市集聚效益的提高，帶來城鎮公共服務和基礎設施投資的擴大，帶來居民收入和消費的增加，為農業現代化創造條件，從而持續釋放出巨大的內需潛能。
在中國經濟大轉型時代，中小企業要把握好節奏，抓住轉型時期的機遇，制定和實施相應的策略，順勢而為。具體說來，有以下一些策略：
第一，開發國內市場和價值鏈升級策略。中小企業，尤其是以外貿導向型企業，要轉變發展戰略，重視國內需求的開發。不同產業鏈環節的附加值不同，中小企業應該遵循價值鏈升級原則，從產品價值鏈流程入手，循序漸進，提高資源的配置效率，擺脫鎖定在價值鏈低端的困境。
第二，產業轉移策略。中國是一個大國，東中西部經濟發展很不平衡，當沿海地區生產成本上升導致一些制造業失去競爭力時，企業就有可能向中西部地區進行梯度轉移。如果利用好這種地區經濟發展不平衡而帶來的產業梯度轉移，可以規避企業生產成本的上升。
篇11
國債；宏觀經濟效應；風險預警；建議
一、我國國債的發展背景及現狀
國債以中央政府擔保為主體，向公眾籌集資金的一種特殊債務債權關系。在當今我國經濟發展歷程中，國債不僅僅是中央政府實現融資的重要手段，更是我國政府進行宏觀經濟調控以及金融管理的有效工具。國債的主要功能有：國債可幫助政府彌補財政赤字、償還已有債務、為國家經濟建設提供資金來源以及調節經濟的運行等。1981年，我國宣布恢復發行國債，自此以后，我國開始了國債擴張的時期，而歐洲、希臘和美國的債務危機，更是提高了國債在調控宏觀經濟中的重要地位，國債的發行有增無減。特別是在1998年亞洲經濟危機中，國債對于穩定我國內陸和香港地區的經濟做出的巨大的貢獻有目共睹，在全球經濟不確定因素日益增加的大背景下，國債再次引起了學者和管理者們的高度關注。研究國債的宏觀經濟效應和風險預警問題，對于處于經濟改革攻堅期的中國和中國經濟尤其具有現實意義。我國自1981年恢復國債發行以來，國債發行數量迅速攀升，我國國債發行大致經歷了以下幾個階段：
（一）第一階段為：1981—1986年這一階段處于改革開放之前，我國政府一直使用量入為出的財政政策，多年來努力維持財政收支的平衡。僅在結束以后，為了彌補歷史欠賬，連續兩年產生了預算赤字問題，國家因此宣布使用國債來彌補預算赤字?？偟膩碚f，此階段無論是財政赤字或者是國債的發行量都相對比較少，此時期的國債年平均發行額也處在100億元以下。另外，在這一階段發行的國債具有十分明顯的行政色彩，國債政府不允許有流通和轉讓，且此階段國債也不存在一級和二級市場，這是此階段國債不同于其他階段國債的主要特征。
（二）第二階段為：1987年--1993年這一階段，處于改革開放初期的中國邁入了有計劃的社會主義商品經濟時代，政府和民眾對于國債也有了更深層次的認識，政府工作會議上更是把長期發行國債做為今后經濟工作的重點。這一時期，我國國債發行數量迅速增多，1993年底國債發行額超過了三百億元，而這一數字在1981年只有五十億元。此后，國債做為金融融資工具的地位也正式確立，1988年，我國國債的發行和流通市場初步形成，告別了無國債一級、二級市場的歷史。需要提出的是，1987年國務院研究決定不在允許向中央銀行再進行透支的行為。因此，出于彌補財政赤字的需求，政府開始增發國債，導致這一時期國債規模迅速膨脹。
（三）第三個階段為：1994年--至今這一時期我國經濟處于加速增長和變革期，1994年，我國正式做出不允許財政部向中央銀行透支或借款來彌補財政赤字的決定。標志著此后政府還本付息和彌補赤字的唯一手段是發行債務，這一決定導致國債發行量的又一次劇增。這期間，受1998年亞洲金融危機的影響，中國國內總需求嚴重下降，為了擴大內需，刺激經濟增長，中國開始施行積極的財政政策進行反周期調節。在與亞洲金融危機做斗爭的艱苦過程中，國債做為政府宏觀調控的重要工具，發揮了巨大的經濟作用，有效的拉動了中國經濟，降低危機損失，使中國經濟免受亞洲金融危機的重創。2007年美國爆發金融危機，接著是歐盟區爆發歐洲債務危機，全球經濟收到重挫，迅速低走，世界經濟不穩定性因素也持續增加。為了維持經濟秩序、避免我國經濟遭受損失，我國施行以財政赤字和發行國債來刺激經濟的擴張性財政政策，造成我國國債規模最近幾年的迅速膨脹。并且，隨著國債發行規模的不斷膨脹，我國的國債一級和二級市場都發展迅速，且功能日趨完善，不僅增強了國債在財政宏觀調控中的重要作用，更是為有效的發揮金融功能奠定了堅實的經濟基礎。
二、國債的宏觀經濟效應
學者對于國債宏觀經濟效應的影響稍有爭議，有學者認為國債政策的使用利大于弊，有些學者的觀點則正好相反。但是，但無論是消極還是積極影響，學者和管理者的唯一一點共識是：國債是調節經濟、實現金融市場科學管理的重要手段。為了更好的研究國債和經濟發展之間的關系，必須首先了解國債都有哪些宏觀經濟效應。
（一）國債的財政支出擴張效應國債的財政支出擴張效應具體來說表現在兩個方面，第一，國債還本付息的壓力提高財政支出的數額；第二，做為政府財政收入來源的國債，對于政府預算約束條件有弱化作用，具體解釋如下：首先，從性質上來說，稅收具有強制性和無償性的特點，而這一性質與國債恰好相反。具體來講：國債做為一種金融工具，是一種債務債權的憑證，需要政府到期以后對債權人支付本金和利息，從此種角度，國債并不是無償的。另外，政府管理者可以根據現實經濟需要決定國債發行的規模和時間，因此，國債又具有靈活性的特點。其次，財政支出具有剛性，國債規模膨脹的行為極有可能由于慣性一直持續下來，使發行國債從一種暫時性替代行為成為一種經常性的行為，這種行為會反過來導致財政支出數額的進一步增長。這是由于會涉及到直接或間接群體的利益，減少財政支出數量的行為也必然會引起利益群體的反對。綜合這兩種情況，無論是出于經濟還是維穩的考慮，發行國債都會做為一個固定的經濟行為穩定下來，且要保證國債的凈收入額有增無減，即國債會對財政支出的擴張起到促進作用。再次，國債由于是一種需還本付息的債務債權憑證，除非國債規模的擴大所帶來的現金流會超過國債還本付息的數量（通?，F實情況下難以實現）。在其他條件不變的情況下，發行國債與沒發行國債相比，財政支出的負擔顯然加大，因此，財政支出規模也會進一步擴大。此外，國債自身還具有自我積累的機制，即市場利率會隨著國債規模的增大而上漲，當國債負擔率超過財政的支付能力時，就有引發財政風險的危險，甚至會引發經濟和社會危機，后果不堪設想。此外，國債做為財政收入的主要來源，國債規模的擴張會弱化財政預算約束。這是由于政府的財政收入并不是固定不變的，具有一定的彈性，可根據現實經濟需求改變其規模。因此，預算收入的約束條件并不是很強勁，從而財政支出能力沒有被很好的約束，即財政支出的規模會相應的增大。
（二）國債對消費的調整作用民間消費和政府消費共同構成總消費，其中，前者從比例上占據絕對地位，而后者在總消費中所占的比例則相對較低，且提升空間也相對較小，所以政府消費的主要目的是對民間消費起到補充和拉動的作用。所謂拉動民間消費是指，政府通過對政府消費規模的調整來提高民間投資水平。消費和投資是我國財政支出的主要去向，已有學者使用宏觀經濟數據對三個變量進行實證研究，結果證實政府消費和民間消費之間存在著因果關系。當民間消費較少時，執政者可以通過減少政府消費來提高民間消費，具體措施有：適當提高轉移支付支出的比例、提高民間消費水平、增加政府支出、減少政府消費，以此達到提升民間消費的目的。相反，如果民間消費過高，則可以通過增加政府消費的手段減少民間消費。因此，正確的理解國債對于消費的重要作用，對于提高國債資金的使用效率，優化國債資金資源配置具有十分重要的積極作用。
（三）國債對私人投資的擠入擠出效應學者對于國債擠出私人投資的研究爭議不斷，有的學者認為國債會擠出私人投資，有的學者認為國債不但不會減少投資，還會促進私人投資，即國債擠入私人投資。具體而言，國債擠入私人投資是指國債做為一種社會資本，具有外部效應，如果國債融資后的成本主要是用于公共資本品的支出，所以說，國債規模的擴大會提高私人投資的水平。相反，如果國債融資的目的是為了進行消費，則國債規模的擴大會使私人投資水平減少，即國債擠出私人投資。具體來說，國債是通過以下渠道對私人投資產生“擠出效應”的：首先，國債屬于公共資本，公共資本具有外部效應的特點，在社會供給以及技術水平不變的前提下，增發國債意味著投資者對國債的需求增加。根據微觀經濟學理論可知，利率水平會隨之上漲，即資金價格上漲。這會使私人部門的融資成本提高，企業的收益水平降低；其次，從融資種類來說，與其他融資方法相比，國債由于是以中央政府信用為擔保的債權債務憑證，憑借其收益率高、風險小、安全性高等特點，一直為投資者所偏愛，同等條件下，投資者會選擇使用國債進行投資而不會選擇私人資本，因此，國債對私人投資產生了“擠出效應”。
（四）其他效應此外，有學者認為國債還具有稅收平滑效應和通貨膨脹效應等，所謂稅收平滑效應源自于巴羅的稅收平滑理論模型，巴羅認為如果對稅收和勞動征收稅收，會導致勞動力工作的意愿降低，還會產生一定的扭曲成本，并且這種扭曲成本隨著稅率的增加而增加。因此，國家為了減少這種扭曲成本，通常會把稅率固定在一個水平上，即實現稅收的平滑。當國債存在稅收平滑效應時，當期發行國債會提高未來稅收水平，人們的投資和消費行為不會發生相應的發生調整；如果國債不存在稅收平滑效應，則認為國債和未來稅收之間的關系不明顯，如果當期增發國債，消費者極有可能會改變自己的投資和消費行為。現在，已經有學者使用經驗數據對此論題進行了實證研究，結果發現在西方的許多發達國家，稅收平滑理論是符合現實經濟的。有學者認為，有時候政府為了減輕國債到期還本付息的負擔，可能會利用國債提高通貨膨脹率，理論上這一假設成立，但現實生活中，這一假設受到多種經濟因素的制約。如果現實生活中民眾對這一反應較為強烈，而執政者仍然堅持利用國債提高通貨膨脹率，將有可能導致社會危機和經濟危機。另外，是否使用這一方式還取決于執政者對于通貨膨脹的態度，如果執政者認為通貨膨脹帶來的消極影響大于積極影響，則不會采用此方式，反之，則會采用。
三、風險預警研究
為了更好的評價國債可持續性，學者和管理者根據現實經濟發展情況，建立了一套評價國債可持續的指標體系，在現實經濟中，常用指標的選取通常要符合國際和國內的使用習慣、要具有一定的靈敏度和代表型、另外還應該注重指標的可操作性和數據可得性。衡量國債風險預警的方法有很多，而指標方法由于其使用的簡單和直觀性，一直被學者們青睞，以下簡要介紹幾種常用指標：
（一）國債負擔率國債負擔率的表示方法為國債余額與國內生茶總值之間的比例，從中可看出，國債負擔率和國內生產總值之間呈反比例關系，即GDP水平越高，國債負擔率水平越低，GDP水平越低，國債規模的增長空間比較大；國債負擔率比例越高，國債規模的增長空間比較小。歐盟頒布的《條約》中規定，所有成員國的國債負擔率不得超過60%。
（二）國債償債率國債償債率的計算公式為國債付息額與當年財政收入之間的比例餓，國債償債率水平越低，當年財政支出中用于償還國債的比例就越低，即償債壓力越小，國債水平可持續。
（三）國債依存度國債依存度通常使用國債發行額與財政支出之比來表示，此數值越高，表示財政對于債務的依賴性也越高，國債規模屬于不可持續水平，長此以往，財政也有可能無法繼續維持。國際上通用的國債依存度標準為15%-20%，具體數值各國家根據自身國情可酌情修改，但幅度不應過大，通常來說，國債依存度水平維持在10-23%之間。
（四）赤字率赤字率通常用中央財政赤字與國內生產總值GDP之比來表示，國際公認的赤字率警戒線是3%。根據經濟學相關理論，赤字率和經濟增長率呈反比關系，經濟迅速發展時，國家的赤字率水平通常比較低，此時國債規模比較??；經濟萎靡時期，國家使用反周期的擴張財政政策，使赤字和國債水平提高，赤字率水平也隨著增加。研究國債風險預警的指標和方法還有很多，在進行分析研究時，也應綜合考量各種指標，需要指出的是，但從以上指標數值上來說，我國國債遠低于國際標準警戒線。但是我國現實經濟中，存在大量隱形債務和或有債務，因此在制定國債境界性指標時應該綜合考慮國際標準和我國國情。
四、建議
（一）科學的制定國債風險預警的標準當今世界，仍有許多國家把《馬斯特里赫特條約》做為國債風險預警的參照標準，這項條約是由歐盟頒布的，《條約》中規定成員國的赤字率應小于等于3%。但是隨著各國經濟的發展以及世界總體形勢的變化，固守這項指標將不再符合我國的現實經濟。因此，我國應科學的制定國債風險預警的標準，此警戒線既要借鑒西方發達國家先進的技術經驗，又不能盲目的照搬。由于我國存在著許多隱形債務和或有債務，因此在設置標準時應把這些因素考慮在內，應略低于《條約》標準。合理的預警指標警戒線應該要符合我國的基本國情，綜合考慮我國的利率、匯率、通貨膨脹率等水平，既要注重指標建立的科學性和理論性，又要注重指標的藝術性和靈活性。
（二）加大對私人投資的傾斜私人投資對于拉動我國經濟和消費具有重要的促進作用，因此，要加大對私人投資的政策傾斜，降低私人投資進入大型項目和重點項目的準入門檻。要給予私人投資資金更多發展機會，加大對私人投資的保護，建立相對應的法律法規，維護私人投資資本的利益，提高私人投資資本的活力和競爭力。
（三）合理調整國債規模和結構首先應該多樣化國債結構，長期以來，我國國債一直被看做是彌補財政赤字的手段，只重視國債的財政作用，忽視了國債的金融作用，且在國債產品的結構上也大多是注重中長期國債。這一方面制約了我國國債金融能力的發揮、另一方面也給我國財政支出未來還本付息造成了巨大的壓力，最主要的是也無法滿足消費者多樣化的需求。此種情形下，我國應該加大對國債產品的創新、增加國債新品種、滿足消費者多樣化的需求、增加國債產品市場活力、多加考慮符合市場和消費者需求的期限和利率組合、逐步實現全面業務電子化。另外，政府還應豐富國債持有者的多樣性，我國現有國債持有者絕大多數為機構投資者，個人持有國債的比率依然較低。從發達國家現有的債務市場中可以發現，只有投資主體是多元化的債務市場才能真正的稱之為成熟市場。投資主體的多元化，可以提高國債市場的活力、發揮投資主體的非金融機構作用，利于挖掘國債市場的潛力，不斷加深和拓寬國債市場的深度和廣度。另外，應該加大國債資金對于國家重點項目和潛力項目的支持力度，把國債資金用于基礎設施項目，如教育、養老、生態、中西部等方面不僅能夠對私人投資起到擠入效應，而且還可以改善民生、加快科技進步、縮小地區差距，有利于處于經濟轉軌期中國的政治和經濟的穩定。在國債規模上，不應盲目擴大國債規模，事實上，應對我國目前國債的絕對數量進行適當的減少，因為過于龐大的國債規模反而會制約財政政策的實施。這是因為：首先，如果國債規模過于膨脹，將會增大金融風險的概率，反而制約經濟的增長，這是因為國債項目有可能會給銀行借貸帶來巨大的壞賬風險；其次，過度膨脹的國債規模，也將導致消費需求的不足。因此，在確定國債規模時要在我國國情基礎之上謹慎周全的考慮。
（四）逐漸加強政府使用國債調控宏觀經濟的能力國債不僅能夠從財政收支水平上成為擴大收入和彌補財政缺口的一項重要方法，更能夠引導國內外投資、國內需求甚至是國際資本的流動方向。因此，我國政府要逐漸的加強政府使用國債來實現調控宏觀經濟的能力，在經濟低潮期，通過使用減少國債達到刺激經濟的作用，向市場經濟中注入多元化的資本活力；相反，在國家經濟處于過熱階段，可以使用增發國債的方法，吸納社會閑散資金，影響社會總需求和資金流向，實現國債資金的優化配置，達到調控宏觀經濟的效果。
（五）注重對內外金融風險的防范隨著全球一體化及各國經濟的發展，我國經濟早已擺脫故步自封的經濟道路，日漸成為了世界最重要的經濟體之一。此種情況下探討國債對我國宏觀經濟的影響應該采用辯證和發展的眼光。應看到世界經濟的迅猛發展，一方面給我國經濟帶來了巨大的發展機遇，另一方面也加大了金融風險傳遞的概率和速度。這就要求我國要注重加強對國內外金融風險的防范，而且隨著我國國債市場的不斷完善，國債市場和股票、證券以及貨幣市場的關系也越來越緊密。一旦貨幣市場或者證券市場發生危機，將會使國債市場遭受巨大損失，甚至會引起一國的社會危機和經濟危機，2011年美國和希臘的債務危機的景象依舊歷歷在目。因此，我們既要注重外界金融風險危害我國國債市場，建立健全科學的國債市場體系，又要防止由于國債市場出現問題而產生的金融危機倒逼問題。
參考文獻：
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篇12
目前我國的二手車市場發展處于初期階段，其主要特征為：二手車是新車的衍生品，具有許多新車的產品屬性特征，但是水平不同;二手車與新車的用戶消費理念趨同，購買能力不足;新車市場的發展決定了二手車市場的誕生，新車市場的成熟決定了二手車市場的規模;二手車交易具有“重復性”特征，新車只交易一次，而二手車可能交易數次;新車交易雙方是單向不可逆的，二手車交易雙方是雙向可逆的;二手車市場滯后于新車市場啟動，但規模會超過新車;新車應以需求為導向進行營銷，而二手車要以產品為導向進行營銷;新車市場是以“城市帶動農村”，二手車市場是以“農村包圍城市”;廠商品牌二手車發展的終極目標是進行投資經營，與新車地位平行。
隨著經濟環境的回暖和二手車相關政策的相繼出臺，中國二手乘用車市場發展前景廣闊，預計在2012年交易量將突破500萬輛。二手乘用車2008年平均價格相比去年有所下降，同比下降2.58%，降價幅度較小與2007年各級別二手乘用車價格相比，低級別車型價格降價幅度甚小，A級車反而出現不降反漲的現象;近來A級車車型極大豐富，提升了A級車總體品質;2008年油價上漲、燃油稅政策等對消費者購買小排量二手車導向顯著，二手小排量轎車供不應求;
近年來二手車價格雖有一定波動，但總體幅度不大，這與我國汽車用戶換車頻率較低，二手車市場有價值的二手車價格居高不下緊密相關。
（二）二手車市場關鍵指標分析
車輛更換周期：用戶期望換車周期略有延長，受政策影響高級別車型提前換車時間。目前二手車市場實際車輛使用年限中，更換周期在5年以上的比例遠遠小于用戶期望，車輛年限結構明顯傾向于5年內（含3年以下準新車），用戶期望值與市場實際值之間的較大差異必然導致二手車車源斷層;受宏觀經濟環境影響，用戶車輛更換年限期望略有拉長，主要體現在低級別車型上;高級別車型用戶由于燃油稅等政策影響，車輛更換周期加快。認證車輛接受度：“認證二手車”概念宣傳初見成效，中間級別車型用戶更期待“廠商質保”
車輛認證費用：認證費用略有下降，幅度并不明顯。不同類型用戶對認證費用接受度差異明顯：預購二手車用戶比已購車用戶對“有廠商質保的認證二手車”抱有更大的期望，故接受度相對更高;“有廠商質保的認證二手車”對于低預算用戶（10萬元以內）具有極大的吸引力，用戶愿意為此付出的費用相比其他類型用戶而言也更高。車輛整備接受度：高級別車型整備程度還應差異化滿足用戶需求總體來說，對二手車市場車輛整備不太清楚的消費者仍占相當比例;消費者對低級別車型整備程度較為認可，而高級別車型還可以針對不同人群實現差異化整備。車輛出貨時間：政策對市場的影響初步顯現，零售出貨時間因車輛級別不同差異化
（三）用戶心理及行為分析
購車態度―經濟性是用戶考慮二手車的主要因素，而對質量的擔憂阻礙了用戶的購買行為。二手車的經濟性是用戶選擇二手車的主要原因，體現在價格導向和性價比兩個方面;對質量的顧慮成為阻礙用戶選擇二手車的首要因素;長期固有觀念及現有二手車交易體制的不完善均影響了用戶的購買傾向。購車渠道―經紀公司仍是購買渠道的首選，非市場化的車輛處置方式表明現階段二手車市場仍不成熟。對于預購二手車用戶而言，經紀公司仍是首選購買渠道首選，廠家4S店雖位居第二，但與經紀公司相比仍有一定差距。車輛處置方式的非市場化（“繼續使用”、“親戚朋友”）表明目前二手車市場仍不成熟;市場化處理途徑中，“經紀公司”是用戶處置現有車輛的主要渠道。
篇13
北京萬元GDP能耗水平遠高于世界城市。北京是“十一五”時期全國惟一一個連續五年完成既定節能目標的地區。2010年，北京市全市萬元GDP能耗為0.582噸標煤，全國最低，僅為全國平均水平的56.3%，但同世界城市相比仍處于較高水平。2007年，東京、倫敦的萬元GDP能耗分別為0.04噸標煤、0.08噸標煤，而同時期北京的萬元GDP能耗分別是東京的17.8倍、倫敦的8.9倍。
以煤炭為代表的高碳能源仍是北京能耗主導。當前北京的能源結構是煤炭占32%，油品占30.9%，外調電力占23.5%，天然氣占12.8%，還有少量其它能源。與世界城市相比，高碳能源在北京能源結構中的比重仍然較大。倫敦以天然氣為主要能源品種，大約占總消費的50%，其次是電力和油品，二者的消費量大致相同，基本沒有煤炭的消費；紐約的能源品種排序為石油占40%，天然氣占28%，煤炭只占6%左右；東京以電力消費為主，占能源消費約40%，其次為石油和天然氣，沒有煤炭的消費。
北京的能源消費結構與世界城市差異較大。從終端能源消費結構來看，倫敦（2007年）工商業、交通、居民各部門的能耗占比分別為36.4%、21.6%、42%。將2009年北京終端能源消費量按國際核算方法進行調整，大致可得出工業、非工業（不含交通）、居民、交通各部門能耗占比分別為33.3%、28.3%、13.4%、25%，與世界城市相比，工業的能耗占比仍然較高。
世界城市能源低消耗原因
“后工業化”發展時期能源需求趨于平穩。在工業化早期，由于主要以發展輕工業為主，能源消費強度很低；在進入以重工業為主導的工業化中期后，能源消費強度達到頂峰；當經濟逐漸成熟進入后工業化階段，經濟增長方式發生重大轉變，現代制造業和第三產業是主要特征，能源消費強度又開始下降。作為發達國家中“后工業化”時代城市的代表，紐約、東京、倫敦等世界城市的經濟轉型及產業升級已基本完成，能源需求總體趨于平穩。
世界城市的經濟結構決定了其較低的單耗水平。紐約是世界最大的貨幣金融市場和股票市場，倫敦是全球的金融中心，日本也是影響全球經濟的重要管理中心。目前，紐約、倫敦、東京的第三產業比重都已達到85%以上，在第三產業內部，又以金融保險、房地產等高端服務業為主導。從單耗水平來看，服務業的增加值能耗僅為工業的1/3左右，而在服務業內部，金融、保險等行業的單耗水平又遠低于服務業的平均水平，因此，世界城市以高端服務業為主導的經濟模式決定了其較低的單耗水平。
各項節能措施實施效果明顯。上世紀70年代的兩次石油危機對發達國家的經濟造成嚴重沖擊，迫使西方國家積極尋找可替代能源，開發節能技術。同時期由于規模龐大的能源消耗帶來了巨大的污染排放，使人類賴以生存的自然環境遭到嚴重破壞。為應對能源短缺、環境破壞等嚴峻現實，許多國家開始設立政府節能主管機構、出臺節能法律和法規，如日本有《節能法》、美國有《國家節能政策法》，積極引進節能設備，加速節能技術的推廣，對各部門制定能效標準，利用財稅手段引導消費，加深消費者的節能意識。經過幾十年的發展，這些政策的效果逐漸顯現。
大大加快發展低碳清潔能源步伐。氣候變化是人類面臨的長期性挑戰，能源作為最大的碳排放源成為全球解決氣候變化問題的核心所在。目前，加快發展低碳能源和高碳能源的低碳化利用成為重要的發展趨勢，各國都在加快向低碳清潔能源轉型的步伐。以東京為例，2000～2005年，東京的油品消費占總能耗的比重下降了6.4個百分點，而天然氣和電力的占比分別提高了3.5和3個百分點。2008年經濟危機以后，以美國為代表的很多發達國家已經將發展新能源產業作為擺脫石油依賴的重要戰略手段。
向世界城市學點什么
